El analista de Bloomberg ETF, James Seyffart, argumenta que el mercado actual representa una temporada de altcoin a través de compañías de tesorería de activos digitales en lugar de manifestaciones tradicionales de precios de token, con las próximas aprobaciones de ETF que es poco probable que replique el éxito institucional de Bitcoin.
Durante una entrevista del 4 de septiembre con Milk Road, Seyffart dijo que las compañías de tesorería de activos digitales (DATCO) han generado retornos masivos, mientras que las altcoins individuales siguen siendo relativamente moderadas en comparación con los ciclos anteriores.
Añadió:
“Creo que esta es la temporada alternativa. Esta ha sido la temporada alternativa. Estos datos, quiero decir, han estado en fuego absoluto”.
Además, el nuevo marco de la SEC para los ETF de criptomonedas posiciona aproximadamente diez activos para la aprobación inmediata, incluidas Dogecoin, ChainLink, Stellar, Bitcoin Cash, Avalanche, Litecoin, Shiba Inu, Polkadot, Solana y Hedera.
Los tokens adicionales, como Cardano y XRP, podrían calificar en unos meses una vez que los contratos de futuros alcancen el requisito de seis meses en los intercambios regulados por CFTC.
Sin embargo, Seyffart impulsa las expectativas de la demanda de ETF altcoin en comparación con los productos de bitcoin. Él notó:
“¿Será el nivel de interés que un Bitcoin, el lanzamiento del ETF de Bitcoin tuvo? Absolutamente no”.
Preferencia institucional por la diversificación
Seyffart espera que los productos de canasta que contengan múltiples criptomonedas atraigan un capital significativamente más institucional que los ETF altcoin individuales.
Dos de estos productos de GrayScale y Bitwise esperan la aprobación de la SEC después de recibir pedidos de estadía después de la aprobación técnica inicial.
Seyffart señaló que los asesores de inversiones prefieren la diversificación sobre posiciones concentradas en altcoins individuales. El producto de Bitwise posee diez activos, mientras que Grayscale contiene cinco criptomonedas en las asignaciones ponderadas en la capitalización de mercado.
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El marco requiere que los contratos de futuros se negocien durante seis meses en intercambios regulados por CFTC, con derivados de Coinbase que sirven como la plataforma de calificación principal. Esto externaliza los criterios de selección de activos para la supervisión de CFTC, al tiempo que potencialmente permite proyectos cuestionables en envoltorios ETF.
Seyffart cuestionó si las temporadas tradicionales de altcoin se materializarán a medida que el dinero institucional impulse el rendimiento de las criptomonedas. Él observó:
“Simplemente no veo una tonelada de dinero institucional en la criptografía 31”.
Cambio estructural
Las compañías del Tesoro de Activos Digitales han absorbido el capital que históricamente fluyó a Altcoins durante los mercados alcistas. La ingeniería financiera de la estrategia permite a los inversores obtener la exposición apalta de criptomonedas a través de los mercados de valores tradicionales en lugar de las compras directas de token.
Seyffart considera que las condiciones actuales del mercado son cada vez más institucionalizadas, con jugadores sofisticados que ingresan a los mercados criptográficos.
Este cambio estructural puede alterar permanentemente los patrones de rally de altcoin, ya que los canales financieros tradicionales proporcionan un acceso más fácil a la exposición a las criptográficas a través de productos regulados en lugar de la propiedad directa de token.
Los ETF de Ethereum demuestran esta dinámica, generando entradas sustanciales después de un rendimiento lento inicial, pero no impulsando el impulso generalizado en las altcoins.
El patrón sugiere que las preferencias institucionales favorecen los activos establecidos sobre las alternativas especulativas, independientemente de los méritos de la tecnología blockchain subyacente.
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