Citadel Securities ha instado a la Comisión de Valores y Valores de los Estados Unidos a proceder con cautela con cualquier iniciativa que acelere la adopción de valores tokenizados, advirtiendo que un enfoque apresurado podría interrumpir los mercados de capital existentes y marginar a los inversores institucionales.
El gigante del mercado presentó sus recomendaciones en una carta formal a la Fuerza de Tarea Crypto de la SEC, argumentando que cualquier marco regulatorio para valores tokenizados debe desarrollarse a través de un proceso de reglamentación estructurado en lugar de orientación informal o exenciones por separes.
La carta se produce cuando el presidente de la SEC, Paul Atkins, continúa expresando la apertura para reformar las regulaciones de valores tradicionales para acomodar innovaciones basadas en blockchain.
Los valores tokenizados son representaciones digitales de instrumentos financieros tradicionales, como acciones o bonos, que se pueden negociar en redes blockchain. Estos tokens generalmente no otorgan la propiedad directa del activo subyacente, sino que permiten características como fraccionalización, liquidación instantánea y operaciones las 24 horas.
Los defensores argumentan que la tecnología puede hacer que los mercados financieros sean más eficientes y accesibles, particularmente para inversores minoristas y participantes globales.
Sin embargo, los valores de la ciudadela expresaron su preocupación de que la aparición de mercados tokenizados pudiera crear grupos de liquidez fragmentados y erosionar la participación en intercambios centralizados y ofertas públicas.
La firma enfatizó el riesgo de nuevos y opacos lugares de comercio que podrían estar fuera de los límites para los jugadores institucionales regulados como fondos de pensiones, compañías de seguros y dotaciones, cuyos mandatos y requisitos de cumplimiento pueden evitar que se involucren con plataformas basadas en blockchain.
La firma también advirtió que el creciente interés en la tokenización de las plataformas de activos digitales podría conducir a una forma de arbitraje regulatorio, donde los participantes más nuevos se benefician de la supervisión más flexible en comparación con las instituciones financieras establecidas. Esto, advirtió Citadel, podría socavar las protecciones de los inversores y distorsionar la dinámica competitiva en los mercados de capitales.
La SEC no ha proporcionado un cronograma para ninguna decisión sobre valores tokenizados, pero el problema ha ganado tracción como parte de discusiones más amplias sobre la regulación de los activos digitales. La reciente aprobación de la legislación de Stablecoin ha agregado impulso a estas conversaciones, con legisladores y reguladores que ahora examinan el papel de blockchain en las finanzas tradicionales más estrechamente.
Las principales plataformas de activos digitales, incluidos Coinbase y Robinhood, han apoyado públicamente la tokenización como una forma de modernizar los mercados de capital. Por el contrario, la respuesta de Citadel señala que algunas de las empresas comerciales tradicionales más grandes siguen siendo escépticas, particularmente en ausencia de barandillas regulatorias claras.
A medida que la SEC pesa si permitir, los valores tokenizados bajo la ley existente, la divergencia en las perspectivas de la industria destaca la complejidad de integrar la tecnología blockchain en sistemas financieros establecidos sin comprometer la estructura del mercado, la transparencia o el acceso a los inversores.