Si alguien pasa demasiado tiempo escuchando a los creadores de contenido criptográfico, podría tener la impresión de que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha perdido la mayoría de sus batallas judiciales contra la industria.
Aunque Protos ya ha desacreditado esta idea errónea tan extendida, hay un juez en particular que ha frustrado La aplicación por parte de la SEC de las leyes de valores estadounidenses en la industria criptográfica: Analisa Torres.
Los observadores de expedientes en el Distrito Sur de Nueva York saben que las firmas del juez de distrito estadounidense Torres son cualquier cosa menos un sello de goma. Sus fallos, ampliamente citados y cuidadosamente deliberados, han anulado algunas de las acciones civiles de más alto perfil contra la industria de la criptografía.
Al hacerlo, comprobó los poderes del presidente Gary Gensler y aclaró que algunas de sus opiniones no reflejan la ley del país.
La SEC emplea a la mayor cantidad de trabajadores que el regulador de valores de cualquier país. Encargado por el Congreso de supervisar más de 118 billones de dólares en operaciones con acciones estadounidenses más 237 billones de dólares en mercados de renta fija, también revisa las divulgaciones financieras de más de 5.000 empresas y regula las actividades de más de un millón de trabajadores empleados en 29.000 entidades registradas en la SEC. .
Al frente de toda esta actividad está Gary Gensler, el regulador de valores más poderoso del mundo. Sus puntos de vista sobre las criptomonedas son bastante claros. Gensler estuvo una vez de acuerdo con su predecesor Jay Clayton cuando dijo: “Creo que cada ICO que he visto es un valor”.
Bajo el liderazgo de Gensler, la aplicación de la ley por parte de la SEC contra los promotores de criptomonedas ha prevalecido mediante acuerdos o victorias judiciales en más de 95 demandas, incluido el 99% de sus quejas distintas. Sin embargo, el mazo del juez Torres ha servido como un recordatorio muy importante: el 99% no es el 100%.
Desde su sala del tribunal, Torres ha impactado demandas que involucran a Coinbase de Brian Armstrong, Himalaya y GTV de Guo Wengui y Veritaseum de Reggie Middleton. Para ser claros, muchos de sus fallos han favorecido a la SEC.
Sin embargo, su demanda sobre criptomonedas de más alto perfil, y posiblemente el fallo más favorable en la historia de los litigios sobre criptomonedas en EE. UU., favoreció parcialmente a Ripple (XRP).
Analisa Torres cambió las criptomonedas para siempre en SEC contra Ripple
El fallo de Torres en SEC contra Ripple Labs Inc. y otros. Estuvo de acuerdo con la SEC en que Ripple vendió ilegalmente valores no registrados por valor de 728 millones de dólares a inversores institucionales.
Sin embargo, Torres dictaminó que Ripple no ofreció ilegalmente valores no registrados por valor de 757 millones de dólares a través de ventas programáticas en mercados secundarios. Según el sorpresivo fallo del juez, Ripple tampoco ofreció ilegalmente XRP por valor de 609 millones de dólares para compensaciones no monetarias como mano de obra.
Fue una pérdida parcial sorprendente para la demanda de más alto perfil de Gensler contra la industria de la criptografía.
La comunidad criptográfica difundió ampliamente este fallo como una victoria por dos razones. En primer lugar, redujo la responsabilidad financiera de Ripple de varios miles de millones de dólares a casi con certeza algo de nueve cifras o menos.
En segundo lugar, estableció por primera vez que los tokens criptográficos en sí mismos, incluso si se vendieron originalmente a través de ofertas no registradas, no siguen siendo un valor permanentemente. Según Analisa Torres, La afirmación de la SEC de que Ripple vendió XRP como valores no registrados en bolsas secundarias es falsa.
Por extensión, es incorrecto asumir automáticamente que incluso las altcoins inicialmente lanzadas ilegalmente que se comercializan en bolsas secundarias siguen siendo valores no registrados. En cambio, los inversores perjudicados o la SEC deben litigar esas quejas por separado, describiendo los hechos y circunstancias únicos de cada clase de ventas de tokens.
Crypto gana aún más, gracias a Torres
Además, en un acontecimiento aún más favorable esta semana, Torres dictaminó que Ripple no necesita deshacerse de sus ganancias mal habidas. Ahorrándole a Ripple al menos $728 millones de dólares con esa determinación, Torres dictaminó que el precedente vinculante del tribunal de circuito desautorizó la devolución porque la SEC no demostró que los inversionistas institucionales sufrieron daño monetario por las violaciones de Ripple.
De hecho, el precio de XRP es más alto hoy que la mayoría de esas ventas ilegales. Además, la SEC no estableció suficientemente daño financiero a ninguna de las partes de esta demanda. Según Torres, la ley del país no es que todo el dinero obtenido ilegalmente deba ser devuelto. En cambio, hay circunstancias en las que un infractor puede conservar sus ganancias mal habidas, y Ripple es una de esas entidades.
En cambio, Torres simplemente dictaminó que Ripple debe pagar una modesta multa civil de 125 millones de dólares. La SEC había solicitado 2.000 millones de dólares.
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Las criptomonedas tienen un nuevo camino hacia la recaudación de fondos que cumpla con las normas
En resumen, la denegación más reciente de Torres de la demanda de la SEC contra una importante empresa de criptomonedas llegó esta semana con su drástica reducción de la sanción financiera de Ripple y la terminación de la deliberación del Tribunal de Distrito de EE. UU. para el Distrito Sur de Nueva York sobre SEC contra Ripple.
La SEC tiene derecho a apelar el caso ante un tribunal superior si un tribunal acepta aceptar el caso. Los comisionados no han comentado sobre ese potencial.
Con la finalización de esta semana de SEC contra Ripple, Torres ha abierto un camino para que innumerables promotores de criptomonedas eviten la opinión que alguna vez compartieron Jay Clayton y Gary Gensler de que “cada ICO que he visto es un valor”. La SEC intentó, y fracasó, demostrar que la oferta inicial de monedas de Ripple a inversores minoristas en intercambios secundarios era un valor.
Quizás muchas otras ofertas tampoco sean valores.
La carrera de Gensler en la SEC ciertamente terminará con un historial abrumadoramente victorioso en el litigio contra criptoacusados. Sin embargo, un juez del SDNY aclaró la ley y limitó los pronunciamientos demasiado amplios de Gensler.
Hay excepciones. Analisa Torres recuerda al mundo que no todas las altcoins son valores no registrados.