A medida que se acerca la tan esperada fecha de lanzamiento de los ETF al contado de Ethereum, Matt Hougan, director de inversiones del administrador de activos criptográficos Bitwise, ha enfatizado el potencial de estos Entradas de ETF para llevar el precio de Ethereum a niveles récord.
En una nota reciente a un cliente, Hougan destacó el impacto significativo que los flujos de ETF podrían tener en el precio de Ethereum, superando incluso los efectos observados en el mercado spot de ETF de Bitcoin en los EE. UU.
¿Los ETF de Ethereum están preparados para superar el impacto de Bitcoin?
Hougan con confianza predice que la introducción de ETF al contado de Ethereum provocará un aumento en el valor de ETH, posiblemente alcanzando máximos históricos por encima de los $5,000. Sin embargo, advierte que las primeras semanas después del lanzamiento del ETF podrían ser volátiles, ya que los fondos podrían salir del Grayscale Ethereum Trust (ETHE) existente de 11 mil millones de dólares después de que se convierta en un ETF.
Esto podría ser similar al caso del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), que experimentó importantes salidas de más de 17 mil millones de dólares después de la ETF de Bitcoin El mercado fue aprobado en enero y las primeras entradas se registraron cinco meses después, el 3 de mayo.
Aun así, Hougan espera que el mercado se estabilice a largo plazo, empujando a Ethereum a precios récord para finales de año después de que las salidas iniciales disminuyan, lo que hace una comparación con Bitcoin en métricas clave para comprender esta tesis.
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Por ejemplo, los ETF de Bitcoin han comprado más del doble de la cantidad de Bitcoin en comparación con lo que los mineros han producido durante el mismo período, lo que contribuye a un aumento del 25% en El precio del bitcóin desde el lanzamiento del ETF y un aumento del 110% desde que el mercado comenzó a valorar el lanzamiento en octubre de 2023.
Dicho esto, Hougan cree que el impacto en Ethereum podría ser aún más significativo e identifica tres razones estructurales por las que las entradas de ETF de Ethereum podrían tener un impacto mayor que los de Bitcoin.
Menor inflación, ventaja en apuestas y escasez
La primera razón por la que el CIO de Bitwise destaca es el menor corto plazo de Ethereum tasa de inflación. Si bien la tasa de inflación de Bitcoin era del 1,7% cuando se lanzaron los ETF de Bitcoin, la tasa de inflación de Ethereum durante el último año ha sido del 0%.
La segunda razón radica en la diferencia entre los mineros de Bitcoin y los apostadores de Ethereum. Debido a los gastos asociados a la minería, los mineros de Bitcoin generalmente venden gran parte de los Bitcoin que adquieren para cubrir los costos operativos.
Por el contrario, Ethereum se basa en un sistema de prueba de participación (PoS), donde los usuarios apuestan ETH como garantía para procesar las transacciones con precisión. Los apostadores de ETH, que no cargan con altos costos directos, no están obligados a vender el ETH que ganan. En consecuencia, Hougan sugiere que la presión de venta forzada diaria de Ethereum es menor que la de Bitcoin.
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La tercera razón surge del hecho de que una parte sustancial de ETH está apostada y, por lo tanto, no está disponible para la venta. Actualmente, el 28% de todo el ETH está en stake, mientras que el 13% está bloqueado en contratos inteligentes, eliminándolo efectivamente del mercado.
Esto da como resultado que aproximadamente el 40% de todo el ETH no esté disponible para la venta inmediata, creando un considerable escasez y, en última instancia, favoreciendo un potencial aumento del precio de la segunda criptomoneda más grande del mercado, en función de las salidas y entradas registradas. Hougan concluyó:
Como mencioné anteriormente, espero que los nuevos ETP de Ethereum sean un éxito, reuniendo $15 mil millones en nuevos activos durante sus primeros 18 meses en el mercado… Si los ETP tienen tanto éxito como espero, y dada la dinámica anterior, es difícil Imagínese que ETH no desafíe su antiguo récord.
ETH cotizaba a 3.460 dólares, un aumento del 1,5% en las últimas 24 horas y casi un 12% en los últimos siete días.
Imagen destacada de DALL-E, gráfico de TradingView.com