El Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera (FSOC) expresó su preocupación de que las monedas estables representen un riesgo creciente para la estabilidad financiera debido a una supervisión inadecuada y una concentración significativa del mercado, según su informe anual de 2024.
El informe pedía una acción legislativa urgente para crear un marco federal integral para que los emisores de monedas estables mitiguen los riesgos vinculados a su rápido crecimiento y su transparencia limitada.
También pidió una supervisión más estricta del mercado criptográfico en general en medio de una creciente integración con el sistema financiero tradicional y una adopción institucional sostenida.
Recomendaciones para monedas estables
El FSOC enfatizó que las monedas estables, a menudo comercializadas como alternativas digitales confiables a las monedas tradicionales, son sumamente vulnerables a las corridas sin estándares estrictos de gestión de riesgos.
También argumentó que la opacidad que rodea a las reservas y prácticas operativas de los emisores socava aún más la disciplina del mercado y aumenta el potencial de fraude. El informe señaló que un emisor representa aproximadamente el 70% del mercado, lo que amplifica el riesgo de perturbaciones sistémicas en caso de que la entidad quiebre. Sin embargo, no nombró explícitamente a la entidad.
El consejo instó al Congreso a establecer un marco prudencial federal integral para los emisores de monedas estables. Las medidas recomendadas incluyen exigir una gestión sólida de las reservas, establecer estándares mínimos de capital y liquidez e implementar obligaciones periódicas de presentación de informes.
El informe destacó que dicho marco abordaría los riesgos relacionados con las perturbaciones del sistema de pagos y mejoraría la protección de los inversores y los consumidores. Los miembros del FSOC también destacaron la creciente integración de las monedas estables con los sistemas financieros tradicionales como una preocupación clave.
El informe advirtió que sin estándares adecuados de gestión de riesgos, cualquier inestabilidad en el mercado de las monedas estables podría afectar a los mercados financieros más amplios. En ausencia de acciones legislativas, el consejo aconsejó a las agencias federales que exploraran medidas regulatorias alternativas bajo las autoridades existentes.
Integración con TradFi
El FSOC también detalló la creciente huella de los criptoactivos en los mercados tradicionales y advirtió que la creciente integración del sector con las finanzas tradicionales también requería una mayor supervisión.
Si bien el valor total de mercado global de los criptoactivos sigue siendo modesto en comparación con los mercados financieros tradicionales, de poco menos de 2 billones de dólares, las recientes aprobaciones regulatorias de productos negociados en bolsa (ETP) al contado han aumentado la accesibilidad de los inversores. El valor de mercado de los ETP al contado de criptoactivos aumentó a casi 80 mil millones de dólares en 2024 tras la aprobación por parte de la SEC de varias cotizaciones a principios de este año.
A pesar de su crecimiento, el FSOC enfatizó que el ecosistema de criptoactivos sigue siendo un sector de alto riesgo. El informe identificó lagunas importantes en la supervisión regulatoria del mercado al contado de criptomonedas, citando la falta de autoridad federal explícita para formular normas para abordar el fraude, la manipulación del mercado y otros riesgos.
Para contrarrestar estos desafíos, el FSOC recomendó otorgar a los reguladores financieros federales poderes explícitos para supervisar los criptomercados que quedan fuera de la regulación de valores.
Si bien reconoció el potencial transformador de los activos digitales, el FSOC enfatizó la necesidad de un enfoque regulatorio equilibrado que respalde la innovación y al mismo tiempo proteja los mercados financieros.