La siguiente es una publicación invitada de Jonathan Yark.
La introducción de los ETF de Bitcoin y Ether marca un punto de inflexión crítico para la industria de activos digitales, lo que significa el reconocimiento de las criptomonedas como una clase de activo legítima por parte de los mercados tradicionales. Estos ETF han cerrado la brecha entre las estructuras de mercado tradicionales y el otrora “salvaje oeste” de las criptomonedas, aportando la liquidez muy necesaria y fomentando una dinámica de mercado más saludable. A medida que Bitcoin, Ether y los futuros ETF de activos digitales ganen terreno, estamos preparados para presenciar un crecimiento transformador en este sector.
El acto de equilibrio
Si bien una mayor conciencia debido a la aprobación de los ETF es positiva, los ETF plantean desafíos a los principios criptográficos básicos, como la autosoberanía, la descentralización y los sistemas de prueba basados en blockchain. Por ejemplo, si bien los ETF ofrecen accesibilidad y liquidez, también centralizan el control sobre los activos, lo que potencialmente socava el espíritu descentralizado que sustenta las criptomonedas.
Este cambio plantea preguntas importantes sobre el futuro de la criptogobernanza y el equilibrio entre accesibilidad y descentralización. Es vital que encontremos un término medio que no destruya los cimientos de Bitcoin y otros activos digitales.
Sin embargo, la adopción masiva siempre se ha visto obstaculizada por las complejidades y los riesgos percibidos de interactuar directamente con las plataformas criptográficas. Los datos muestran que las personas tradicionales prefieren la conveniencia de utilizar sus cuentas de corretaje existentes para invertir en Bitcoin o Ether, a pesar de los mayores costos y la pérdida de la autocustodia. Ether, por ejemplo, requiere navegar por soluciones de incorporación y adquirir tarifas de gas, que empresas como Coinbase están tratando de simplificar con transacciones “sin gas”.
Esta yuxtaposición de los mercados tradicionales, que han afinado los procesos de incorporación, frente a los mercados criptográficos destaca un punto crítico. Los mercados tradicionales han simplificado con éxito el proceso de incorporación, haciendo que la participación de los inversores sea fácil y cómoda. Por el contrario, los criptomercados todavía están evolucionando en este sentido y enfrentan desafíos como procedimientos de incorporación complejos y altas tarifas de transacción.
Sin embargo, la mayor conciencia y los flujos de entrada derivados de la aprobación de la ETF presentan una oportunidad única. Deberíamos aprovechar este momento para sumergirnos y priorizar la adopción masiva sin dejar de ser fieles a los principios que nos han llevado hasta aquí. Comprender que el principio de descentralización como cobertura para la soberanía junto con las innovaciones de blockchain es la razón misma por la que los mercados tradicionales se están expandiendo agresivamente en este espacio.
Encontrar un término medio para la adopción
Al considerar estos desafíos, un enfoque que incluya el desarrollo de políticas, la claridad regulatoria y la educación de los inversores en medio de la integración y la innovación de las criptomonedas no sólo es deseable sino necesario.
Para jugadores tradicionales
La implementación de regulaciones que exigen opciones de autocustodia para los inversores de ETF garantiza que puedan transferir sus tenencias a billeteras personales si lo desean. Este enfoque respeta el espíritu de descentralización al permitir que los inversores mantengan el control sobre sus activos y al mismo tiempo se beneficien de la liquidez y la accesibilidad de los ETF. Sin tales medidas, la base misma que hace que las criptomonedas sean únicas corre el riesgo de ser erosionada por los mecanismos financieros tradicionales.
Establecer directrices claras para las aplicaciones descentralizadas (dApps) puede fomentar aún más la innovación y al mismo tiempo proteger a los inversores. Al delinear requisitos de cumplimiento específicos para proyectos DeFi, los reguladores pueden crear un entorno más seguro y predecible para la innovación.
Este equilibrio entre regulación y descentralización fomenta un ecosistema más saludable tanto para los participantes nuevos como para los experimentados. Los organismos reguladores deben actuar con precisión y visión, entendiendo que el exceso de regulación puede sofocar la innovación tanto como la falta de regulación puede generar caos y fraude.
También es fundamental educar a los inversores sobre los beneficios y riesgos tanto de los ETF como de la autocustodia. Las campañas de concientización y los programas educativos pueden ayudar a los inversionistas a tomar decisiones informadas. Proporcionar recursos y herramientas para la autocustodia, junto con información transparente sobre la naturaleza de las inversiones en ETF, permite a los inversores elegir la mejor opción para sus necesidades. Este enfoque mejora la confianza y el compromiso de los inversores, promoviendo un mercado más informado y resiliente. La industria debería tomar medidas proactivas para desmitificar el proceso de autocustodia e ilustrar sus ventajas a largo plazo frente a ceder el control a terceros.
Para nativos criptográficos
El desarrollo de soluciones que faciliten transiciones sencillas entre las inversiones en ETF y la autocustodia puede ayudar a mantener el equilibrio. Las plataformas que permiten un movimiento fluido de activos entre bolsas centralizadas, ETF y billeteras descentralizadas brindan a los inversores flexibilidad y control. Esta integración tecnológica respalda un ecosistema más dinámico y fácil de usar, lo que facilita a los inversores navegar por el panorama criptográfico.
Para mejorar aún más la adopción de las criptomonedas nativas, es fundamental simplificar la interacción del usuario con la tecnología blockchain. Soluciones como las transacciones USDC de Coinbase en Base sin tarifas de gas y las identidades de billetera fáciles de usar de Near reducen la curva de aprendizaje, haciendo que las criptomonedas sean más accesibles. La arquitectura de billetera de Near que imita a web2, con identidades de billetera simples como “acheron.near” en lugar de cadenas hexadecimales de 40 caracteres, mejora significativamente la experiencia y la accesibilidad del usuario. La comunidad criptográfica debe impulsar interfaces más intuitivas que se alineen con las expectativas de los usuarios de los sistemas financieros tradicionales.
La transparencia, tras incidentes como el colapso de FTX, se ha vuelto primordial. Herramientas como Arkham, Nansen y Bubble Maps promueven la transparencia y garantizan un entorno más seguro para los usuarios. Una mayor transparencia genera confianza, lo cual es esencial para una adopción generalizada. Al proporcionar información clara y confiable sobre las transacciones y el estado del proyecto, estas herramientas empoderan a los usuarios y los protegen de riesgos potenciales. Debería haber un estándar de transparencia en toda la industria al que se adhieran los proyectos, reduciendo la probabilidad de futuros colapsos y fraudes.
Los tokens de utilidad deben ofrecer beneficios tangibles como gobernanza, pagos u otras funciones que impulsen el compromiso. Las economías simbólicas cuidadosamente diseñadas pueden atraer y retener participantes, mejorando el ecosistema general. Por ejemplo, los tokens de utilidad que otorgan derechos de voto en organizaciones descentralizadas u ofrecen recompensas por la participación en la red pueden incentivar la participación de los usuarios y fomentar una comunidad vibrante. El diseño de estas economías simbólicas debe ser sólido y cuidadosamente construido para garantizar que ofrezcan valor real y sostenibilidad.
Frontera futura
La regulación tiende a seguir el ritmo de la innovación, y las criptomonedas no son una excepción. La clave, sin embargo, es que las agencias reguladoras no deben ser autoritarias ni restrictivas de todo crecimiento, lo que lamentablemente ha sido la realidad para la industria durante los últimos cuatro años.
Afortunadamente, un puñado de fallos favorables, incluida la doctrina de las preguntas importantes, probablemente conducirán a una SEC menos agresiva y permitirán una legislación saludable para regular adecuadamente la industria. También hemos tomado nota del liderazgo del senador Lummis junto con el presidente Trump en la creación de un marco regulatorio que puede abrir los EE. UU. a las criptomonedas y a una reserva estratégica de Bitcoin. Ambos deberían considerarse muy optimistas para la industria.
Hay muchas esperanzas sobre lo que puede ser la industria de la criptografía tanto en los Estados Unidos como a nivel mundial en el futuro. Muchas de las presiones históricas sobre la industria, como los actores predatorios, la falta de transparencia y la incertidumbre regulatoria, se están eliminando lentamente de la ecuación.
Si bien hemos logrado avances espectaculares en los últimos años, aún quedan muchos pasos necesarios para participar en la próxima ola de adopción de criptomonedas. Las aprobaciones de la ETF son un gran paso adelante en este objetivo, ya que abre la industria a los mercados tradicionales.
Seguir centrándose en la transparencia, la abstracción de la cadena y la utilidad ayudará aún más. Hasta 2024 en adelante, esperamos una mayor expansión de los ETF basados en criptomonedas para monedas y proyectos que muestren una adopción y descentralización ejemplares. Este proceso en curso ayudará a impulsar nuevo capital y diversificar el riesgo tradicional, mejorando la liquidez y la dinámica del mercado en general.