El mercado de Bitcoin se ha definido durante mucho tiempo por su ciclo aparentemente inmutable de cuatro años, un patrón de tres años de precios crecientes seguidos de una fuerte corrección. Sin embargo, un cambio sísmico en la política de Washington, dirigido por el ex presidente Donald Trump, puede romper este ciclo y marcar el comienzo de una nueva era de crecimiento prolongado para la industria de las criptomonedas.
Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise Asset Management, recientemente planteó una pregunta intrigante: ¿Puede la orden ejecutiva de Trump romper el ciclo de cuatro años de Crypto? Su respuesta, aunque matizada, se inclina hacia un enfático Sí.
El ciclo de cuatro años: un resumen
Hougan aclara su creencia personal de que el ciclo del mercado de Bitcoin de cuatro años no está impulsado por los eventos de la mitad de Bitcoin. Afirma: “La gente intenta vincularlo a la ‘mitad de la mitad’ cuádrreno de Bitcoin, pero esas halvings están desalineadas con el ciclo, habiendo ocurrido en 2016, 2020 y 2024”.
El ciclo de cuatro años de Bitcoin ha sido impulsado históricamente por una combinación de sentimiento de inversores, avances tecnológicos y dinámica del mercado. Por lo general, surge una ejecución de toro después de un catalizador significativo, ya sea mejoras en la infraestructura de TI o la adopción institucional, que atrae al nuevo capital y alimenta la especulación. Con el tiempo, el apalancamiento se acumula, surgen excesos y un evento importante, como las represiones regulatorios o el fraude financiero, introduce una corrección brutal.
Este patrón se ha desarrollado repetidamente: desde los primeros días de la implosión del Monte Gox en 2014 hasta el Boom y Bust de ICO de 2017-2018, y más recientemente, la crisis desaplejada de 2022 con el colapso de FTX y tres flechas de capital. Sin embargo, cada invierno ha sido seguido por un resurgimiento aún más fuerte, que culminó en la última carrera de toro de Bitcoin estimulada por la adopción general de Bitcoin ETF en 2024.
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El orden ejecutivo: un cambio de juego
La pregunta fundamental que Hougan explora es si la reciente orden ejecutiva de Trump, que prioriza el desarrollo del ecosistema de activos digitales en los Estados Unidos, interrumpirá el ciclo establecido. La orden, que describe un marco regulatorio claro e incluso prevé un almacenamiento de activos digitales nacionales, representa la postura más alcista en Bitcoin de cualquier sentado o ex presidente de los Estados Unidos.
Las implicaciones son profundas:
- Claridad regulatoria: Al eliminar la incertidumbre legal, el EO allana el camino para que el capital institucional fluya hacia Bitcoin a una escala sin precedentes.
- Integración de Wall Street: Con la SEC y los reguladores financieros ahora pro-Crypto, los principales bancos pueden ingresar al espacio, ofreciendo la custodia de bitcoin, los préstamos y los productos estructurados a sus clientes.
- Adopción del gobierno: El concepto de una reserva nacional de activos digitales sugiere un futuro en el que el Tesoro de los Estados Unidos podría mantener a Bitcoin como un activo de reserva, solidificando su estado como oro digital.
Estos desarrollos no se desarrollarán de la noche a la mañana, pero su efecto acumulativo podría alterar fundamentalmente la dinámica del mercado de Bitcoin. A diferencia de los ciclos anteriores que fueron impulsados por la euforia minorista especulativa, este cambio está respaldado por la adopción institucional y el respaldo regulatorio, una base mucho más estable.
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¿El final de Crypto Winters?
Si la historia se repitiera, Bitcoin continuaría su ascenso hasta 2025 antes de enfrentar un retroceso significativo en 2026. Sin embargo, Hougan sugiere que este tiempo puede ser diferente. Si bien reconoce el riesgo de exceso especulativo y burbujas impulsadas por el apalancamiento, argumenta que la gran escala de adopción institucional evitará el tipo de mercados de osos prolongados vistos en el pasado.
Esta es una distinción crucial. En ciclos anteriores, Bitcoin carecía de una base sólida de inversores orientados al valor. Hoy, con los ETF que facilitan las pensiones, los fondos de cobertura y los fondos de riqueza soberana para asignar a Bitcoin, el activo ya no depende únicamente del entusiasmo minorista. El resultado? Las correcciones aún pueden ocurrir, pero probablemente serán menos profundas y de vida más corta.
¿Qué viene después?
Bitcoin ya ha cruzado la marca de $ 100,000, y las proyecciones de los líderes de la industria, incluido el CEO de BlackRock, Larry Fink, sugieren que podría alcanzar los $ 700,000 en los próximos años. Si las políticas de Trump aceleran la adopción institucional, el patrón típico de cuatro años podría ser reemplazado por una trayectoria de crecimiento de la clase de activos más tradicional, ya que el oro respondió al final del estándar de oro en la década de 1970.
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Si bien los riesgos permanecen, incluidos las inversiones regulatorias imprevistas y el apalancamiento excesivo, la dirección del viaje es clara: Bitcoin se está convirtiendo en un activo financiero convencional. Si el ciclo de cuatro años fue impulsado por la infancia de Bitcoin y la naturaleza especulativa, su maduración puede hacer que tales ciclos sean obsoletos.
Conclusión
Durante más de una década, los inversores han utilizado el ciclo de cuatro años como una hoja de ruta para los movimientos del mercado de Bitcoin. Pero la orden ejecutiva de Trump podría ser el momento decisivo que interrumpe este patrón, reemplazándolo por una fase de crecimiento más sostenida e institucionalmente impulsada. A medida que Wall Street, las corporaciones e incluso los gobiernos adoptan cada vez más bitcoin, la pregunta ya no es si Crypto Winter vendrá en 2026, pero más bien Si vendrá en absoluto.
Descargo de responsabilidad: Este artículo está destinado solo a fines informativos y no constituye asesoramiento financiero. Se alienta a los lectores a realizar una investigación independiente exhaustiva antes de tomar decisiones de inversión.
