Las principales empresas de inversión exigen que la SEC restablezca la regla del orden de presentación para proteger la innovación del ETF criptográfica y evitar el dominio del mercado por parte de los gigantes.
SEC instó a restaurar la regla de primera vez a medida que las grandes empresas explotan el cambio del sistema
Los ejecutivos de las empresas de gestión de activos Vaneck, Canary Capital y 21shares emitieron una carta conjunta al presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC), Paul Atkins, el 5 de junio, pidiendo a la agencia que restablezca su marco de aprobación de “primer archivo” para productos cotizados en bolsa (ETPS). Los firmantes argumentaron que la práctica reciente de la Comisión de otorgar aprobaciones simultáneas, independientemente de la orden de presentación, la equidad submina, disminuye la innovación y debilita el posicionamiento competitivo de emisores más pequeños, particularmente en el segmento criptográfico de rápido crecimiento.
En la carta, las empresas criticaron bruscamente la desviación de la SEC de las normas históricas, declarando:
Recientemente, este principio se ha erosionado. En lugar de aprobar en orden de presentación, la SEC ha cambiado hacia aprobaciones simultáneas.
“Esto diluye las ventajas del primer movimiento y permite que las grandes empresas esperen a las más pequeñas que innoven, luego presenten productos similares para obtener el igual acceso regulatorio. Los ETP del primer mercado han ganado constantemente más activos y compartir, un crucial dinámico para que los emisores más pequeños compitan”, detallaron los ejecutivos. Citaron múltiples ejemplos, incluido el lanzamiento del 10 de enero de 2024 de varios fondos spot bitcoins intercambios (ETF), señalando: “La empresa con la última presentación aseguró la mayor participación de mercado”.
La decisión de la SEC de aprobar 11 ETF de Bitcoin Spot Simultáneamente en enero de 2024, incluidas las ofertas de BlackRock y Fidelity, ha intensificado las críticas de que el proceso favorece a los gigantes de la industria. Si bien la SEC sostiene que las aprobaciones son impulsadas únicamente por los criterios regulatorios, el resultado ha alimentado un escrutinio renovado sobre si el marco actual protege a la competencia o afianza la potencia del mercado existente, especialmente en un sector donde la ventaja de primer movimiento puede ser decisiva.
Los ejecutivos enfatizaron en su carta que el proceso actual del regulador tiene implicaciones amplias y dañinas para la integridad del mercado y los resultados de los inversores. Advirtieron:
Este cambio regulatorio tiene graves consecuencias. Desincentiva la innovación, fomenta la replicación y aumenta la concentración del mercado. Las entidades más grandes se benefician, mientras que los innovadores ágiles son penalizados.
“El resultado es un mercado menos dinámico, menos justo y menos eficiente. La elección de los inversores sufre, y la misión central de la SEC, la equidad del mercado y la formación de capital) está comprometida”, enfatizaron. La carta se cerró al instar a la SEC a regresar a una política de honrar la secuencia de presentación para garantizar un tratamiento equitativo y preservar el liderazgo de los Estados Unidos en la innovación financiera.