El régimen de moneda estable MiCA entró en vigor ayer. Sin embargo, su implementación se encontró con cierta incertidumbre y desafíos con respecto al alcance, la aplicación y el impacto de las nuevas reglas.
¿Qué es MiCA?
MiCA, o Reglamento de Mercados de Criptoactivos, es un marco regulatorio integral para criptoactivos y servicios relacionados en los países de la UE. MiCA tiene como objetivo fomentar la innovación, garantizar la protección del consumidor, mantener la integridad del mercado y apoyar la estabilidad financiera en el criptomercado de la UE.
La propuesta MiCA se presentó en 2020, con su texto final aprobado por los miembros del Consejo Europeo en octubre de 2022. Tras su publicación en el Diario Oficial de la UE en noviembre de 2022, MiCA se convirtió en ley el año pasado.
MiCA tiene muchas partes y se implementará completamente en los próximos dos años. La regulación comenzó a aplicarse de manera gradual, con el régimen de moneda estable (Títulos III y IV) entrada en vigor el 30 de junio del presente año (ayer).
MiCA define y clasifica los criptoactivos en tres tipos principales: tokens referenciados a activos (ART), tokens de dinero electrónico (EMT) y otros tokens. El reglamento se aplica a la emisión, comercialización y prestación de servicios relacionados con estos criptoactivos dentro del Espacio Económico Europeo (EEE).
El marco regulatorio completo para los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP) entrará en vigor seis meses después del régimen de las monedas estables, el 30 de diciembre.
¿Cómo afecta MiCA a las monedas estables como USDT y USDC?
Según MiCA, los emisores de monedas estables deben obtener autorización y licencia de las autoridades nacionales pertinentes de la UE.
Las monedas estables consideradas “significativas” según un conjunto de indicadores cuantitativos y cualitativos enfrentarán requisitos prudenciales adicionales y significativamente mayores. Esto incluye mayores requisitos de capital, reservas de liquidez y controles de gestión de riesgos.
Estas monedas estables también estarán bajo la supervisión directa de la Autoridad Bancaria Europea (EBA) en lugar de las autoridades nacionales.
Los emisores de monedas estables deben mantener reservas suficientes para respaldar el valor de los tokens que emiten, con reglas estrictas sobre la composición y calidad de esas reservas.
Otros requisitos clave incluyen transparencia, divulgación y protección del consumidor.
Desafíos e incertidumbres actuales
Los requisitos de licencia se encuentran entre los desafíos clave para los emisores de monedas estables.
Los emisores de stablecoins en Europa deben obtener una licencia de dinero electrónico (licencia de dinero electrónico) o una licencia bancaria. Este proceso suele ser costoso y requiere mucho tiempo.
Las empresas de stablecoins pueden asociarse con un banco europeo con una licencia de dinero electrónico en lugar de solicitar una licencia, pero esto conlleva otras complejidades, como tener que mantener activos en estos bancos.
Al 30 de junio, se desconoce el estado actual de las solicitudes de licencia de dinero electrónico entre los emisores de monedas estables.
Más allá de los requisitos de licencia, MiCA introduce incertidumbre adicional a través de sus restricciones de emisión.
Las empresas no pueden emitir más monedas estables si la moneda estable supera el umbral diario de 1 millón de transacciones utilizadas como medio de intercambio o un valor total superior a 200 millones de euros (aproximadamente 215 millones de dólares).
Sin embargo, no está claro cómo se miden estas restricciones de emisión. Si bien tanto Tether (USDT) como Circle (USDC) ofrecen variantes europeas, una gran parte de los usuarios europeos siguen utilizando USDT y USDC. Esto plantea dudas sobre si las restricciones se aplican a todas las monedas estables respaldadas por dólares o únicamente a aquellas denominadas en euros.
¿Se eliminará el USDT de la lista?
La moneda estable USDT de Tether se ha convertido en el tema de discusión a medida que el régimen de la moneda estable ahora es efectivo.
Tether ha declarado que no solicitará una licencia de dinero electrónico ni se asociará con un banco europeo que la tenga debido a una regulación injusta, mientras que Circle está en el proceso de solicitarla.
OKX fue el primero en tomar medidas cuando puso fin al soporte para los pares comerciales USDT en la UE en marzo. Sin embargo, el intercambio seguirá respaldando otras monedas estables, como el USDC y los pares basados en el euro.
El mes pasado, Uphold anunció que dejaría de admitir varias monedas estables, como Tether (USDT), Dai (DAI) y Frax Protocol (FRAX), de conformidad con MiCA.
Después de Uphold, Bitstamp dijo que eliminaría de la lista EURT, la moneda estable de Tether denominada en EUR, mientras que otras monedas no se ven afectadas ahora.
Kraken dijo que estaba revisando el estado del USDT, incluida su posible exclusión de la lista. Sin embargo, el intercambio señaló que continuaría respaldando al USDT hasta nuevo aviso.
Binance restringirá los servicios de USDT. Sin embargo, este cambio no afecta el comercio al contado normal.
