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En un cambio dramático, los fondos de cobertura parecen estar aumentando posiciones cortas en Ethereum a un ritmo no visto antes, provocando preguntas sobre si la segunda criptomoneda más grande por capitalización de mercado podría enfrentar aguas problemáticas, o si algo más está en juego.
Según analistas de renombre de la carta de Kobeissi (@kobeissiletter), el posicionamiento corto en Ethereum “ahora ha aumentado +40% en una semana y +500% desde noviembre de 2024”. Sus hallazgos, compartido En X, argumenta que “nunca en la historia ha sido tan corto de Ethereum, y ni siquiera está cerca”, lo que provoca la pregunta: “¿Qué saben que se acercan los fondos de cobertura?”
¿Viene el presupuesto de Ethereum masivo?
El hilo de la carta de Kobeissi destaca una divergencia extrema entre la acción de precio de Ethereum y el posicionamiento de futuros entre los fondos de cobertura. Señalan un período especialmente volátil el 2 de febrero, cuando Ethereum se sumergió en un 37% en solo 60 horas a medida que surgieron los titulares de la guerra comercial, eliminando más de un billón de dólares del mercado de criptografía “en horas”.
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Los analistas señalan cómo las entradas ETH fueron robustas durante diciembre de 2024, incluso ya que los fondos de cobertura aumentaron la exposición corta. Según la carta de Kobeissi: “En solo 3 semanas, ETH vio +$ 2 mil millones de nuevos fondos con una entrada semanal récord de +$ 854 millones. Sin embargo, los fondos de cobertura están apostando al aumento de ETH y limitando los brotes “.
También subrayan los picos en el volumen de comercio de Ethereum, particularmente el 21 de enero (día de inauguración) y alrededor del accidente del 3 de febrero. A pesar de las entradas históricamente altas, el precio de Ethereum “no ha podido recuperar la brecha más bajo incluso cuando ha pasado una semana”, y actualmente cotiza “~ 45% por debajo de su récord en noviembre de 2021”.
Una de las mayores incógnitas sigue siendo por las cuales los fondos de cobertura están tan dedicados a acortar ETH. Los analistas escriben: “Las razones potenciales van desde la manipulación del mercado, hasta setos criptográficos inofensivos, hasta la perspectiva bajista de Ethereum. Sin embargo, esto es bastante extraño ya que la administración Trump y los nuevos reguladores han favorecido a ETH. En gran parte debido a este posicionamiento extremo, Ethereum tiene un bitcoin significativamente inferior a Bitcoin ”.
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La carta de Kobeissi concluye su hilo llamando la atención sobre el rendimiento superior de Bitcoin y plantea la cuestión de si un presagio corto podría estar en la fabricación: ¿podría Ethereum estar preparando para un poco de apretón? Este posicionamiento extremo significa que los grandes columpios como el del 3 de febrero serán más comunes. Desde el comienzo de 2024, Bitcoin ha aumentado ~ 12 veces más que Ethereum. ¿Se establece una breve compresión para cerrar esta brecha?
Cryptovizart de Glassnode dispara hacia atrás
No todos en la esfera de Crypto Analytics están convencidos de que la ola de mareas de posiciones cortas de Ethereum indica una perspectiva bajista. Investigador senior en GlassNode, Cryptovizart.₿ (@cryptovizart), llevó a X a desafío El alarmista toma circular en las redes sociales: “Barchart está gritando, ‘¡más, más corto en la historia!’ Y Crypto Twitter se está ejecutando como pollos sin cabeza. En serio, si te enamoraste de este titular de Clickbait, es hora de mejorar tu juego. Dejemos el récord “.
En un hilo detallado, Cryptovizart señala que el gráfico ampliamente compartido en las posiciones cortas del fondo de cobertura probablemente representa solo un subconjunto del mercado (por ejemplo, “fondos apalancados / fondos de cobertura / CTA”) y no tiene en cuenta que otros participantes significativos como el mercado, como Los administradores de activos, los comerciantes no informables y los titulares de la cadena. Agregan que también se observaron “pantalones cortos masivos” similares en los futuros de Bitcoin, pero BTC superó a ETH durante el mismo período.
Además, Cryptovizart enfatiza que los futuros de CME Ether son solo una astilla de derivados criptográficos globales. La liquidez en plataformas como Binance, BYBIT, OKX, así como las posiciones en la cadena y los mercados spot, ofrecen una vista más amplia de lo que los datos de cualquier intercambio podrían sugerir. “El corto neto de un grupo, todo el mercado es neto corto. Posiciones de cobertura ≠ apuestas puramente bajistas “.
Su nota final: gran parte del posicionamiento podría ser parte de las “estrategias no direccionales, como el efectivo y el vagón”, que son estrategias neutrales utilizadas para bloquear las ganancias de arbitraje y no son simplemente una apuesta directa contra ETH.
En el momento de la publicación, ETH cotizó a $ 2,629.
Imagen destacada creada con Dall.E, Grabe de TradingView.com
