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¿Alguna vez te has preguntado por qué las operaciones de acciones tardan días en establecerse? ¿Alguna vez has mirado la pesadilla de UX que es propiedad y pensamiento fraccional? ¿Cómo en el mundo sigue siendo esta norma? ¿Y por qué es exactamente que sus acciones deben vivir dentro de cajas negras de custodia?
Estas fallas de diseño se reducen al hecho de que el mercado de capital de EE. UU. Está fundamentalmente desactualizado. Está atrapado dentro de la infraestructura Legacy, encadenada por intermediarios y probablemente codificado en COBOL.
Los esfuerzos para modernizar el sistema suelen ser de nivel superficial. Podríamos recibir mensajes más rápidos o interfaces marginalmente actualizadas, pero el núcleo siempre parece permanecer intacto. Por lo tanto, vivimos en un patrón de retención de retrasos en el asentamiento, tarifas hinchadas y un ecosistema que es tan opaco como excluyente.
Ingrese Project Open, una propuesta piloto de la SEC recién presentada con blockchain en su núcleo. Propuesta conjuntamente por el Solana Policy Institute, Superstate y Orca (y con el apoyo legal de Lowenstein Sandler), Project Open es una solicitud de alivio exentivo que permitiría que los valores de capital sean emitidos, registrados y negociados directamente en redes de blockchain públicas como Solana.
El Solana Policy Institute, que se lanzó a fines de marzo, es un grupo de defensa no partidista con el objetivo de ayudar a los formuladores de políticas a comprender el papel que pueden desempeñar blockchains públicos en la infraestructura económica y social. Project Open es su primera acción pública importante.
El grupo presentó un marco legal de más de 20 páginas a la Fuerza de Tarea Crypto de la SEC esta semana, completa con rutas de registro, incorporación de KYC, liquidación inteligente basada en contratos, módulos de educación de inversores y roles de agentes de transferencia nativos de blockchain.
Los emisores presentarían declaraciones de registro de estilo tradicional, lo cual es la misma forma en que ahora hacemos las cosas. La principal diferencia implica usar una clase de token digital en lugar de acciones en papel. Las transacciones se asentarían instantáneamente, billetera a billetera, en la cadena.
Project Open adopta un enfoque frontal para el cumplimiento, proponiendo un programa piloto con una cohorte de emisores cerrado, duración de 18 meses y supervisión de la SEC.
Los inversores poseerían “acciones de tokens” en las billeteras de la lista blanca después de aprobar KYC y la educación educativa. Un agente de transferencia registrado rastrearía todas las acciones utilizando la cadena de bloques como sistema de registro, con derechos súper administradores para corregir errores, recuperar activos o hacer cumplir las restricciones. Sin custodios. No habría ningún acuerdo neto. No hay ambigüedad posterior al comercio. Solo deliciosa finalidad determinista.
Project Open propone operar en rieles utilizando contratos inteligentes (a la ORCA AMM o intercambios bilaterales de P2P) en lugar de intercambios tradicionales. La presentación incluso describe cómo los mecanismos comerciales tokenizados navegarían las reglas existentes como Reg NMS y los requisitos de custodia de corredor de bolsa, o los omitirían a través de exenciones específicas.
Francamente, es un momento oportuno para que esta propuesta aterrice, con Gary Gensler, la posterior reversión de las acciones de ejecución y el nuevo presidente de la SEC, Paul Atkins, señalando la apertura a los “grandes beneficios” de Blockchain Infra.
Hemos escuchado mucho una canción similar últimamente. En su carta de inversionista el mes pasado, el CEO de BlackRock, Larry Fink, dijo claramente:
“Cada acción, cada bono, cada fondo, cada activo, se pueden tokenizar. Si lo son, revolucionará la inversión. Los mercados no necesitarían cerrar.
Si tiene razón, entonces Project Open puede ser el primer intento serio de darle a ese futuro una base reguladora en los Estados Unidos.
El objetivo es que los mercados de capitales de Internet se establezcan en segundos, se ejecuten en infraestructura abierta y restaure el control a nivel de usuario. Más rápido, más justo, más barato, más inteligente, con el dial de opacidad diluido en nulo.