Los fondos de riqueza soberana y las instituciones estatales optan cada vez más para obtener la exposición de Bitcoin (BTC) a través de la estrategia (MSTR) en lugar de detectar fondos cotizados en bolsa (ETF) de BTC, según el jefe de investigación de activos digitales de Standard Chartered, Geoffrey Kendrick.
En un informe de inversionista publicado el 20 de mayo, Kendrick dijo que las presentaciones regulatorias muestran que el aumento de las tenencias de MSTR condujo la mayor parte de la acumulación soberana de bitcoin en el último trimestre, incluso cuando la actividad directa de ETF permaneció estable en general.
Las presentaciones confirman la especulación de que el interés soberano en Bitcoin está creciendo cada trimestre, y las naciones comienzan a generar exposición de varias maneras.
Exposición indirecta en aumento
Kendrick señaló que si bien los titulares se centraron en la salida ETF equivalente a los 3.400 BTC de Wisconsin, el impulso real provino de gobiernos e instituciones públicas que compran equidad en estrategia, que ahora posee 576.230 BTC.
Las presentaciones regulatorias revelan que Noruega, Suiza y Corea del Sur se encontraban entre los compradores más activos de MSTR durante el primer trimestre, agregando colectivamente más de 1.600 BTC equivalente de exposición a través de acciones de MSTR.
En los Estados Unidos, los fondos de pensiones estatales en California, Nueva York y Carolina del Norte también agregaron otro equivalente de 1,000 BTC a través de MSTR. Esto contrasta con Wisconsin, que desinversó su exposición al ETF.
Mientras tanto, Abu Dhabi aumentó su exposición directa al ETF en 300 BTC equivalente, lo que elevó su total a 5,000 BTC, y el banco central de Arabia Saudita hizo su primera aparición con una pequeña asignación.
Kendrick dijo que las presentaciones 13F muestran que los inversores institucionales están utilizando cada vez más MSTR como un puente estructural en los mercados de bitcoins.
Agregó que el atractivo de la estrategia radica en su posicionamiento único como un proxy apalancado a Bitcoin, especialmente para los asignadores limitados por barreras operativas o regulatorias para mantener activos digitales directamente.
Implicaciones más amplias
A pesar de que las posiciones de ETF soberanas en general permanecen sin cambios, compensadas por la salida de Wisconsin, Standard Chartered ve el aumento neto en la exposición MSTR como una señal alcista.
Los movimientos se alinean con la visión de larga data del banco de que Bitcoin podría alcanzar $ 150,000 bajo una integración institucional más amplia a fines de este año y $ 500,000 al final del período actual del presidente Donald Trump en 2028.
Standard Chartered dijo en su informe:
“Los últimos datos 13F … respaldan nuestra tesis principal de que Bitcoin (BTC) alcanzará el nivel de $ 500,000 antes de que Trump deje el cargo, ya que atrae a una gama más amplia de compradores institucionales”.
El informe también señaló que las posiciones ETF y MSTR ahora han superado los 100,000 BTC en tenencias trimestrales combinadas, reforzando la creciente presencia de Bitcoin en las carteras tradicionales.
A medida que persisten la incertidumbre geopolítica y la inflación, las entidades soberanas parecen estar experimentando con Bitcoin como una reserva de valor, aunque con cautela y a menudo indirectamente.
Kendrick concluyó la nota al sugerir que el detalle y la diversidad de las presentaciones relacionadas con Bitcoin 13F están “continuando mejorando”, lo que indica una mayor penetración del mercado y granularidad de datos en futuras divulgaciones.