Las compañías públicas compraron 245,510 bitcoin (BTC) en la primera mitad del año, más de 2 veces más alto que los 118,424 BTC absorbidos por fondos cotizados en bolsa (ETF) durante el mismo período.
La cifra de año en lo que va a la fecha marca un salto del 375% de las 51,653 corporaciones BTC adquiridas en la primera mitad de 2024. Los ETF, por el contrario, compraron un 56% menos de BTC que un año antes, cuando los fondos agregaron 267,878 BTC durante su debut impulsado por el lanzamiento.
Dado que el activo subyacente respalda cada acción de ETF, las creaciones de fondos reflejan la demanda de inversores minoristas, fondos de cobertura y asesores de inversiones registradas.
La actividad del Tesoro corporativo representa decisiones estratégicas directas tomadas por los equipos de gestión. Como resultado, la brecha amplia señala una creciente condena en el papel de reserva de Bitcoin entre las salas de juntas, rivalizando con la de los inversores minoristas e institucionales.
La estrategia representó 135,600 BTC del recorrido de este año, igual al 55% de la compra de compañía pública. Dentro de la misma ventana 2024, la estrategia representaba el 72% de las adquisiciones corporativas.
La participación más baja de la empresa en 2025 indica que la demanda se ha ampliado más allá de un solo canal.
Trascendencia
Las compañías públicas compraron aproximadamente 2.1 BTC por cada moneda que los ETF se absorben entre el 1 de enero y el 30 de junio. El cambio sugiere que las corporaciones ahora ven a Bitcoin menos como una inversión especulativa y más como una reserva de capital de trabajo o un activo del Tesoro a largo plazo.
Las juntas han citado la cobertura de inflación, la liquidez transfronteriza y la alineación de la marca con las finanzas digitales como justificaciones para las compras.
Algunos emisores también destacan las ventajas de contabilidad: a diferencia del efectivo, las ganancias de bitcoin no se gravan hasta que se realizan, mientras que los cargos por deterioro restablecen la base de costos para futuros escritos cuando finalmente se venden monedas.
Medido contra la oferta del mercado, la demanda corporativa ha crecido desde aproximadamente el 19% de la ingesta neta de ETF a principios de 2024 a 207% seis meses después.
Esa aceleración destaca un cambio estructural en la OMS absorbe monedas recién extraídas. Si el ritmo continúa, las empresas públicas podrían surgir como el comprador incremental dominante de Bitcoin, endurecer el flotador e influir en el descubrimiento de precios más que los flujos de fondos de transferencia.
Aumento de apalancamiento
A pesar de la acumulación sostenida, los analistas advirtieron que muchas compañías financian las compras con notas convertibles u otro apalancamiento.
Citron Research, que reveló una breve posición en la estrategia en noviembre, argumentó que la venta de deuda de $ 2.6 mil millones de la empresa había dejado su capital “separado de los fundamentos de BTC” y podría presionar a los accionistas si los precios cayeron.
Críticas similares han destacado el potencial de tensión en el balance y riesgo de dilución si Bitcoin experimenta una aguda reducción. Si bien esas preocupaciones no han ralentizado la compra hasta ahora en 2025, siguen siendo parte del cálculo a medida que más bonos del tesoro pesan bitcoin junto con las reservas tradicionales.