Se produce una revisión de la infraestructura del mercado financiero, según la cabeza de innovación de Franklin Templeton Sandy Kaul, y probablemente más rápido de lo que muchas personas esperan.
“Creo que toda nuestra suite de productos estará en la cadena en algún momento en el futuro”, me dijo. “Es simplemente [about]”¿Cuál es la ruta de migración para llegar allí?”
Las instituciones financieras, los bancos centrales y las corporaciones que utilizan infraestructura basada en cuentas se trasladan a los sistemas basados en la billetera además de blockchains para obtener eficiencia y otros beneficios, argumentó Kaul.
Las estima que el mercado de establamiento de aproximadamente $ 240 mil millones podría aumentar en 10 veces en los próximos años podría ser conservador, argumentó Kaul. Pero dejó en claro que no serán los jugadores criptográficos que conducen este crecimiento.
“Creo que los bancos se darán cuenta de que su futuro va a estar basado en la billetera, y comenzarán a emitir sus propias establo y diferentes versiones de efectivo tokenizado en un esfuerzo por seguir siendo competitivo”, dijo. “Ahí es donde se encuentran billones y billones de dólares de depósitos, por lo que creo que crecerá muy, muy rápido”.
A medida que Stablecoins (equivalentes de cuenta corriente, como Kaul los etiquetó) se convierten en “una pieza fundamental de infraestructura financiera”, explicó, fondos del mercado monetario tokenizados, que actúan como cuentas de ahorro, despegarán en conjunto.
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Franklin Templeton lanzó su Onchain US Gobierno Money Fund en 2021. Sus activos bajo administración fueron de $ 740 millones al 30 de junio.
Los activos ilíquidos y difíciles de procesar, como el crédito cercano y privado, se dirigen a la cadena para crear eficiencias operativas, dijo Kaul. También se tokenizarán más acciones públicas y ETF, y de una manera menos complicada que algunas de las “soluciones envueltas” actualmente disponibles, agregó.
“Y si mueves una cadena de ETF, en esencia, casi eliminas la necesidad del envoltorio ETF con el tiempo”, señaló Kaul. “Porque el contrato inteligente hace todo el trabajo que el envoltorio ETF hace hoy”.
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BlockWorks: Por lo tanto, esperas que la suite de productos integrales de Franklin Templeton termine en Onchain. ¿Qué tan lejos podría estar eso?
Kaul: Pienso en una década. No creo que esto esté décadas de distancia.
Uno de los atributos realmente sorprendentes de la innovación tecnológica en los últimos 20 años ha sido la rapidez con que se acelera. Si piensa en el hecho de que Ethereum tiene solo 10 años, creo que las cosas sucederán mucho más rápido de lo que la gente anticipa.
Nuestro CEO está registrado diciendo [she thinks] Veremos más transformación en la infraestructura del mercado financiero en los próximos cinco años de lo que hemos visto en los últimos 50. La gente se sorprenderá, porque creo que mucha gente es escéptica de que sucederá en absoluto.
BlockWorks: ¿Cómo es ser en una compañía financiera tradicional que también se inclina en una tecnología disruptiva como blockchain?
Kaul: Somos muy afortunados porque tenemos un CEO, un equipo ejecutivo y una junta que son muy solidarios y entusiastas sobre las oportunidades que hemos descubierto, la infraestructura que hemos construido y la oportunidad que ven por delante de ellos.
Ahora que hemos alcanzado el punto de madurez en la infraestructura que hemos creado, donde podemos emitir y programar nuestros propios tokens, donde tenemos nuestro propio agente de transferencia en Blockchain, donde podemos administrar nuestros registros de accionistas y ofrecer una funcionalidad nueva como el rendimiento intra día y las transferencias entre pares, estamos identificando los lugares donde estamos integrando en nuestro propio ecosistema.
Estamos hablando con nuestro grupo de gestión de proveedores y nuestro grupo de tesorería sobre las formas en que podemos comenzar a experimentar y mostrar los casos de uso en torno a los fondos del mercado monetario tokenizados. Estamos buscando formas en que podemos trabajar con nuestras juntas de fondos para ver si no podemos introducir nuevas innovaciones en la forma en que administran su efectivo en nuestros fondos mutuos tradicionales.
Puede llevarnos 10 años pasar a estos nuevos rieles, pero lo haremos un paso a la vez, un conjunto de productos a la vez, un conjunto de casos de uso a la vez. Pero esa infraestructura que necesitamos para competir en el futuro, creo que somos uno de los primeros administradores de activos en tener eso realmente en su lugar.
BlockWorks: ¿Qué ves como el mayor obstáculo para superar para garantizar un progreso continuo en este segmento?
Kaul: Ha habido una forma muy larga y establecida de hacer que sus clientes de clientes con conocimientos y perasanes de dinero. Eso está en un conflicto fundamental con toda esta idea de un ecosistema sin permiso, y creo que la respuesta final se sentará en algún punto intermedio.
No va a ser la misma rigidez con la que tenemos que hacer y mantener y afirmar a Kyc y AML hoy en el mundo tradicional, donde cada empresa tiene que hacerlo en sí misma y mantener los suyos. Pero tampoco creo que vaya a ser sin permiso.
“¿Cuál es la combinación correcta de protección requerida para garantizar que este nuevo ecosistema financiero funcione de una manera que proteja a los consumidores y desalienta a los malos actores?” es la pieza en la que no veo gente haciendo suficiente trabajo y pensando.
BlockWorks: Usted fue un orador en una mesa redonda de mayo SEC centrada en la tokenización. ¿Cuál fue su conclusión de ese evento y de conversaciones más amplias con la SEC?
Kaul: Hay un entorno mucho más receptivo para las muchas, muchas personas dentro de la SEC que han estado tratando de impulsar una política responsable y efectiva para estos ecosistemas criptográficos durante años. Pero no obtuvieron el apoyo organizalmente para llevar todo ese gran pensamiento y recomendaciones a la vanguardia.
Lo que más nos entusiasma es realmente definir la vía regulatoria para ser capaz de entremezclar tanto valores como tokens. Creo que ahí es donde realmente se abre la distribución. Todavía no ha habido la claridad regulatoria que permitirá a alguien simplemente distribuir un ETF o simplemente distribuir un fondo mutuo en un conjunto de rieles blockchain.