Control de llave
Ethereum está comenzando a robar el foco. Por primera vez desde el fondo del ciclo de 2022, el dominio del volumen de futuros perpetuos ETH ha superado los bitcoins. ¿ETH se está preparando para superar a BTC durante el resto del Q3?
Ethereum [ETH] está cerrando el primer mes de Q3 con devoluciones casi 5 veces las de Bitcoin [BTC]. Este rendimiento claramente subraya el papel de ETH como el activo dominante de alto beta del ciclo.
De hecho, ese rendimiento superior no ha pasado desapercibido. Etfs de Ethereum Spot ha visto $ 10.53 mil millones en entradas este mes, muy por delante de los $ 6.74 mil millones de BTC, lo que sugiere instituciones se inclinan en ETH.
Sin embargo, estructuralmente, este movimiento señala solo el comienzo. Por primera vez desde el ciclo bajo 2022, la EMA de dominio de volumen perpetuo de 7 días de Ethereum se ha volteado decisivamente por encima del bitcoin.
Fuente: Glassnode
Para el contexto, el dominio del volumen de perps refleja dónde los comerciantes están colocando apuestas apalancadas.
Y a fines de julio de 2025, la EMA de dominio de volumen perpetuo de Ethereum ha subido por encima del 60,4%, mientras que Bitcoin ha disminuido por debajo del 36%, marcando la divergencia más amplia en más de tres años.
Retrocediendo este cambio, ETH Interés abierto perpetuo ha subido por más de 600,000 ETH, mientras que BTC agregó solo 50,000 BTC, marcando un delta 12x en entradas de unidades nativas este mes.
Los comerciantes apalancados apostan en grande en la continuación de Ethereum
La comida para llevar es clara: los comerciantes de autores están girando hacia ETH, alejando la liquidez direccional de BTC.
Y con las instituciones que ya se inclinan en ETH a través de ETF entradaseste cambio se alinea. Ethereum se está convirtiendo rápidamente en el activo de “ir” para el posicionamiento de riesgo tanto en los mercados spot como de derivados.
De hecho, el cambio también aparece en la estructura de precios relativo. ETH/BTC se cotiza a 0.03, lo que significa que 1 ETH es igual a 0.03 BTC, o se pone de manera diferente, 1 BTC ahora cuesta alrededor de 33.3 ETH.
Fuente: TradingView (ETH/BTC)
Sin embargo, esto marca un cambio significativo de los niveles anteriores. La pareja comenzó el mes cerca de 0.02, por lo que Ethereum ha ganado un 50% contra Bitcoin, lo que indica una fuerte resistencia relativa.
Y esta divergencia importa. Nos dice que los comerciantes de autores están implementando apalancamiento direccional en ETH con alta convicción, respaldada por una clara validación en la cadena.
Entonces, con Ethereum ahora al mando del liderazgo tanto en las entradas del mercado spot como en el posicionamiento de derivados, el riesgo de recompensa de riesgo para Q3 favorece cada vez más el rendimiento superior sobre BTC.