Al 30 de septiembre de 2025, la capitalización de stablecoin aproches $ 280 mil millonesmientras el Tesoros tokenizados Cantidad a “unos pocos miles de millones” en AUM, como lo indica Rwa.xyz. En este contexto, el impulso está conduciendo Activos reales en la cadena fuera de la fase piloto y hacia la verdadera operación escala.
En los últimos 24 meses, nuestro equipo ha seguido más de veinte proyectos de tokenización institucional, participando en discusiones de implementación con bancos, administradores de activos y proveedores de infraestructura. Según los análisis publicados por el Foro Económico Mundial y McKinsey, el interés institucional ha crecido rápidamente: los fondos del mercado monetario tokenizado superaron los $ 1 mil millones en el primer trimestre de 2024, lo que demuestra la transición de la prueba de concepto a los productos comerciales. Estas observaciones prácticas confirman que entre 2023 y 2025, la adopción se ha acelerado, mientras que permanece concentrado en grupos de liquidez específicos.
En resumen: números clave 2025
- Stablecoin en circulación: ~$ 280 mil millones.
- Tesoros tokenizados: unos pocos mil millones en aum.
- Los rendimientos del Tesoro excedieron 4% En ciertos momentos durante el período 2023-2025, según datos del Tesoro de los Estados Unidos.
- Depósitos bancarios de EE. UU.: Over $ 18 billones (Fred).
- Mercado global de fondos del mercado monetario: ~$ 8 billones (Estima Instituto de la Compañía de Inversión).
- Tesoros de los Estados Unidos sobresalientes: aproximadamente $ 20 billones (SIFMA).
Tokenización de activos: qué es y cómo ha evolucionado
Tokenización implica representar valores, deuda o efectivo como tokens nativos en blockchain; Habilita casi instantáneo transferencias, integración con contratos inteligentes y una nueva forma de programable colateralización. Dicho esto, su impacto se hace más evidente cuando los activos ingresan a sistemas interoperables.
Las tres olas
- 2009: Bitcoin demuestra la escasez digital.
- 2015: Ethereum presenta contratos inteligentes y pavimenta el camino para Defi.
- Desde 2020: stablecoin y activos reales tokenizados Ingrese a uso institucional.
No se trata simplemente de “digitalización”, sino más bien un cambio en arquitectura: los activos se convierten compuestoverificable en la cadena y transferible en tiempo real, con cumplimiento Las reglas integradas directamente en el contrato. De hecho, la programabilidad cambia las funciones operativas al nivel de código.
Tres fuerzas se han alineado. Primero, el contexto de tarifas altas ha hecho que los productos de bajo riesgo sean atractivos, como bonos del Tesoro a corto plazo. En segundo lugar, Stablecoins ha creado una baja fricción puente de dólarcon anual asentamiento volúmenes en los billones. En este escenario, la demanda de instrumentos ajustables simples y en tiempo real ha aumentado.
Tercero, el infraestructura se ha adaptado: Ethereum, alimentado por soluciones de capa 2 y cadenas de alto rendimiento como Solana reduce estado latente y costohabilitando casi instantáneo asentamiento. Sin embargo, la elección de la red sigue siendo una compensación entre el rendimiento y la composibilidad.
Infraestructura de red y pila de tokenización
Hasta 2017, los rieles públicos eran lentos y costosos para las grandes instituciones. Hoy, gracias a bajo costo capa-2, regulado Las soluciones de custodia y la identidad en la cadena (lista blanca), la incorporación es mucho más aerodinámica. Cabe señalar que la estandarización de flujos también reduce los errores operativos.
- Redes: Ethereum y capa 2 relacionada para composibilidad; Solana para alto rendimiento.
- Custodia: integración con custodios calificados.
- Cumplimiento: procesos KYC/AML y restricción de transferencia en la cadena.
- Oráculos y certificación: verifiable Datos para las actualizaciones de NAV y precios.
Cómo funciona la tokenización, en la práctica
Un emisor crea un token que representa un activo subyacente (Seguridad, acciones de fondos, efectivo). El contrato inteligente gobierna menta/quemadura operaciones, transferencias y derechos económicos; La custodia del activo, cuando sea necesario, puede permanecer fuera de la cadena. De esta manera, la programabilidad de la cadena de bloques se combina con salvaguardas tradicionales.
- Emisión: simulador con controles KYC.
- Registro: transferencias en cadena y Reconciliación automatizada.
- Operaciones: Distribución de intereses/dividendos a través del contrato inteligente.
- Redención: quema del token seguido de asentamiento en fiat.
Impacto en los mercados y la liquidez
El beneficio inmediato es la reducción de tiempo y intermediarios. El tradicional t+2 cambia a un T+0/atómico Para muchas operaciones, reduciendo contraparte costos y riesgo operativo. Dicho esto, los procesos heredados no desaparecen al instante: coexisten hasta que la adopción madura.
El liquidez de los activos tokenizados todavía es limitado, pero crece. Los bonos del Tesoro en la cadena, aunque ascenden a “unos pocos miles de millones”, permanecen lejos del complejo mercado del Tesoro de los Estados Unidos, que totaliza $ 20 billones. Sin embargo, la integración con Defi expande gradualmente su superficie de uso.
Tesoros tokenizados 2025: Números y tendencias
- La demanda impulsada por las altas tasas y la necesidad de gestión de efectivo en la cadena.
- Use como garantía en protocolos Defi permiso.
- Integración con stablecoin para habilitar un asentamiento instantáneo.
- Limitaciones: presencia de secundaria lugares y fragmentación de liquidez.
Estudio de caso: de piloto a productos públicos
Banks y FinTech han experimentado durante años con emisiones privadas con jugadores como Consensys, Tokeny y Securitized, e instituciones como Jpmorgan, Santandery UBS. El punto de inflexión llegó con la llegada de público Productos respaldados por Global Brands, que han solidificado la ruta de adopción.
- Franklin Templeton: Su Fondo de dinero del gobierno de EE. UU., Con una clase de acciones de “en la cadena”, ha llegado a un AUM en el cientos de millonesoperando en blockchains públicos.
- Roca negra: su fondo de liquidez digital institucional de USD “Buidl“, Lanzado en 2024 sobre Ethereum, experimentó un rápido crecimiento en la recaudación de fondos en los siguientes meses.
- Fidelidad: ha lanzado iniciativas sobre fondos a corto plazo con en la cadena Clase de compartir en el período 2024–2025, colaborando con los proveedores de tokenización Fidelity Digital Activos.
En paralelo, proyectos como Ónix por JPMorgan (TCN Networks) y Guardián del proyecto por MAS están “industrializando” los procesos de emisión y tokenizados a nivel institucional asentamiento.
Activos reales tokenizados para instituciones
Acciones de fondos, Tesoreríay los instrumentos de liquidez están migrando en la cadena, acompañados de controles de acceso y límites de transferencia. Agencias como S&P y Moody’s Analice el riesgo operativo y de custodia, incorporando estos productos en estándares de aceleración de inversión, como lo destacan S&P Global Ratings y Moody’s. De hecho, los criterios de evaluación se están adaptando al componente en la cadena.
Regulación: progreso y problemas abiertos
En 2025, el paisaje regulatorio está evolucionando continuamente. En Europa, la regulación de mica para emisores de los tokens y el régimen piloto para DLT aplicable a los instrumentos financieros ya están en implementación, como lo indica ESMA en MICA y el régimen piloto de DLT. En este contexto, los operadores están alineando políticas y controles.
En los Estados Unidos, el contexto regulatorio permanece fragmentado: Las discusiones están en curso sobre las reglas sobre las establo y la definición de seguridad/mercancía, mientras que la práctica avanza a través de presentaciones e interpretaciones sin acción. Mientras tanto, el BIS promueve la idea de un libro mayor unificado Como base para mercados más interoperables, según lo informado por el BIS. Sin embargo, la convergencia entre jurisdicciones todavía requiere tiempo.
¿Qué falta para el siguiente paso?
- Plataformas reguladas adicionales para el mercado secundario y una mayor concentración de liquidez.
- Integración contable de extremo a extremo y estandarizado informes.
- Asegure la interoperabilidad de la cadena cruzada para evitar puentes frágiles.
- Mayor claridad sobre custodia, contabilidad e impuestos.
Conclusión: de prueba de concepto a producción
Tokenización no es solo un adorno tecnológico, sino un real arquitectónico cambio que reduce la fricción, aumenta transparenciay integra los activos tradicionales en un libro mayor común y programable. Con tasas favorables, infraestructuras maduras y la entrada de jugadores institucionales, la trayectoria permanece claramente orientada hacia adopción. Dicho esto, la escala dependerá de la calidad de la implementación.
Las apuestas son altas: se trata de cambiar parte del deuda pública mercado, fondos de liquidez y depósitos en rieles programables. La tecnología está lista; El ritmo se establecerá por regulación, la calidad de la experiencia del usuario y los estándares compartidos. Sin embargo, serán las operaciones diarias las que determinarán la madurez del modelo.