El mercado de las criptomonedas está experimentando una fuerte caída hoy, con una capitalización de mercado total cayendo por debajo de los 3,8 billones de dólares, casi un 5% menos en 24 horas. El precio de Bitcoin cayó por debajo de la barrera de los 110.000 dólares, mientras que el precio de Ethereum cayó por debajo de los 4.000 dólares. Esta corrección se produce tras una ola de incertidumbre macroeconómica mundial (incluidas renovadas tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, un mayor impulso del dólar y aumento de los rendimientos de los bonos) que en conjunto han provocado una rotación de aversión al riesgo.
Las criptomonedas populares, que habían estado subiendo constantemente hasta principios de octubre, ahora están experimentando una intensa toma de ganancias y liquidaciones forzadas, lo que sugiere que el mercado puede estar entrando en una fase de consolidación o corrección a corto plazo.
Las métricas en cadena señalan salidas de capital
Si bien los derivados muestran la presión inmediata de las ventas, los datos en cadena muestran un panorama más amplio de debilitamiento de la confianza entre los grandes tenedores.
- Las entradas de divisas han aumentado un 18% semana tras semana, con más de 2.300 millones de dólares en Bitcoin y Ethereum pasando de billeteras frías a intercambios, lo que suele ser un signo bajista que indica intención de vender.
- Las entradas de monedas estables se han disparado, lo que sugiere que los comerciantes están transfiriendo ganancias a equivalentes de efectivo y esperando puntos de reingreso.
- El Chaikin Money Flow (CMF) en los principales tokens de Capa 1 se ha vuelto negativo, lo que refleja una acumulación reducida.
- La actividad de las ballenas sigue siendo elevada: varias billeteras grandes han transferido tenencias multimillonarias de LINK, SOL y AVAX a las bolsas, lo que indica un reequilibrio de la cartera o la obtención de ganancias.
Los indicadores de salud de la red, como las direcciones activas y los volúmenes de transacciones, también se han estancado, lo que refuerza la noción de agotamiento a corto plazo tras semanas de impulso alcista.
La estructura del mercado de derivados se vuelve defensiva
Los datos de estructura de mercado de Deribit y OKX muestran una clara inclinación hacia un posicionamiento protector. La relación de compra y venta de opciones de Bitcoin ha subido a 0,78, la más alta en más de dos meses, mientras los operadores se protegen contra mayores caídas. Al mismo tiempo, la volatilidad implícita (IV) ha aumentado en los contratos a corto plazo, lo que indica una mayor demanda de protección y juegos especulativos sobre la continua debilidad.
Mientras tanto, las primas básicas (la diferencia entre los precios al contado y de futuros) se han estabilizado casi en cero, lo que sugiere que el carry trade alcista que dominó a principios de octubre se ha disipado por completo. Esta transición de posiciones largas especulativas a coberturas defensivas es un fuerte indicio de reposicionamiento del mercado, que a menudo se observa antes de la compresión de la volatilidad o la reversión de la tendencia.
La profundidad de la liquidez se ha reducido en las principales bolsas, amplificando cada ola de ventas. Mientras los proveedores de liquidez amplían los diferenciales y algunos creadores de mercado reducen la exposición al riesgo, incluso las órdenes de venta moderadas están provocando deslizamientos y pequeñas caídas repentinas. Según Kaiko, el desequilibrio de la cartera de pedidos se ha desplazado 60:40 a favor de los vendedores (el ratio más débil desde mediados de agosto), lo que confirma el predominio del impulso bajista.
Qué observar a continuación: signos de formación del fondo
A pesar de la fuerte corrección, los analistas señalan que esto puede ser un reinicio saludable en una tendencia macro alcista que de otro modo sería alcista. Si la intensidad de las liquidaciones se enfría y las entradas de divisas se desaceleran, podría señalar el inicio de la estabilización del mercado.
Indicadores clave a monitorear:
- Disminución de las tasas de financiación negativas y reducción de la volatilidad del interés abierto.
- La caída de las entradas de divisas junto con el aumento de las salidas de monedas estables, lo que sugiere una reacumulación.
- Recuperación de CMF en cadena y crecimiento activo de direcciones, mostrando una participación renovada.
Hasta entonces, los operadores deben permanecer cautelosos, ya que la volatilidad y las ventas forzadas podrían extender la corrección entre un 5% y un 8% más, especialmente si Bitcoin vuelve a probar el rango de 105.000 a 108.000 dólares.
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