La Universidad de Harvard aumentó sus tenencias de iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock en un 257 % en comparación con su posición de junio, con 6.813.612 acciones valoradas en 442,9 millones de dólares al 30 de septiembre. La asignación aumentó de 1.906.000 acciones por valor de alrededor de 116 millones de dólares a principios de este año.
Lo mismo Presentación ante la SEC reveló que Harvard también ha duplicado su apuesta por el oro, aumentando su participación en GLD ETF en un 99% a 661,391 acciones valoradas en 235 millones de dólares.
El juego masivo de Bitcoin de la Universidad de Harvard
Como una de las donaciones universitarias más grandes y más vigiladas del mundo, las técnicas de gestión de activos de Harvard a menudo revelan tendencias emergentes para otros inversores institucionales. El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, analizó la importancia de este movimiento. comentando:
“Es muy raro/difícil conseguir una dotación para un ETF, especialmente en Harvard o Yale, es la validación más buena que puede obtener un ETF”.
La asignación de IBIT de la universidad, que ahora se ubica como la principal participación de Harvard, se produce en medio de una volatilidad histórica y un período de salidas récord de ETF de Bitcoin.
El 13 de noviembre, los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron 869 millones de dólares en salidas netas, la segunda salida más grande de su historia. Esto se vio exacerbado por la caída de Bitcoin por debajo del nivel de 100.000 dólares y una liquidación más amplia en el mercado.
Sin embargo, los flujos del 14 de noviembre cuentan una historia diferente. El impulso de las salidas de ETF se desaceleró abruptamente hasta casi detenerse, lo que sugiere tolerancia institucional al riesgo o reequilibrio estratégico.
La declaración de intenciones de Harvard, apostando casi 500 millones de dólares en exposición a Bitcoin, llegó en medio de estas turbulencias y plantea lo que el analista MacroScope llamado una “pregunta de carne roja”. Él publicó:
“¿Qué ve Harvard? Junto con la actividad de la riqueza soberana… estos son los tipos de flujos importantes a largo plazo que ocurren con BTC a pesar de los movimientos de precios a corto plazo”.
Otros asignadores institucionales también se están cargando
Harvard no es el único peso pesado que hace grandes apuestas en Bitcoin a través de ETF. Últimos trimestres espectáculo una convergencia institucional en el IBIT de BlackRock, con más de 1.300 fondos que poseen el ETF y un elenco formidable de compradores que incluyen Millennium Management ($1,58 mil millones), Goldman Sachs ($1,44 mil millones), Brevan Howard ($1,39 mil millones) y Capula Management ($580 millones).
Los fondos soberanos y los fondos de cobertura liderados por multimillonarios, como la entidad de Abu Dabi (500 millones de dólares en IBIT), también están ampliando sus asignaciones. El ETF de IBIT se ha convertido en el segundo poseedor de Bitcoin más grande del planeta, solo detrás de la dirección de Satoshi Nakamoto.
Lo que Harvard y otros gigantes ven venir
¿Por qué estos gigantes asignan capital mientras el comercio minorista se sacude y las salidas de ETF acaparan los titulares? Es probable que el comité de inversiones de Harvard, al igual que sus pares, esté leyendo varias señales convergentes.
Restricción de la oferta de Bitcoin a largo plazo: dado que los ETF poseen más del 7% de todo Bitcoin, los compradores institucionales ejercen una influencia real sobre la dinámica de la oferta y la demanda.
La duplicación de la posición en oro de Harvard junto con Bitcoin también sugiere una cobertura más amplia contra la inflación o una estrategia de riesgo cambiario, de la que se hacen eco los administradores de fondos de todo el mundo que asignan activos duros.
La infraestructura regulatoria y de mercado también está alcanzando su madurez. El ETF de BlackRock y vehículos similares marcan una normalización del acceso a las criptomonedas para las instituciones con sede en EE. UU., lo que reduce el riesgo operativo y los obstáculos de cumplimiento.
En el manual de gestión de activos, las acciones de Harvard muestran una convicción de tesis más que una oportunidad de mercado a corto plazo. Cuando los flujos se vuelven negativos, sólo aquellos con los horizontes temporales más largos (y los mandatos más claros) están comprando en volumen. Como comentó el director ejecutivo de Bitwise, Hunter Horsley:
“Tu amigo: está pensando en vender su Bitcoin en medio de uno de los momentos más alcistas en la historia del espacio. Harvard’s Endowment: duplicando su apuesta”.
La donación de la Universidad de Harvard sigue en el centro del debate sobre los activos digitales, incluso cuando los comerciantes minoristas y de impulso reaccionan a las últimas oscilaciones de precios. La verdadera pregunta no es sólo lo que Harvard ve venir; se trata de si el resto del mundo está observando con suficiente atención.