Hex Trust lanzó XRP envuelto en Ethereum, Solana, Optimism e HyperEVM el 12 de diciembre con $100 millones en liquidez inicial, posicionando el token como un par comercial para la moneda estable RLUSD de Ripple.
Este último movimiento para hacer que XRP esté disponible en múltiples ecosistemas se suma al cbXRP en Base de Coinbase y al eXRP de Axelar en la cadena lateral XRPL EVM.
En unos meses, XRP existirá en al menos cuatro formatos empaquetados distintos en una docena de redes, cada una con diferentes acuerdos de custodia e infraestructura de puente.
Además, RLUSD tiene más de mil millones de dólares en circulación, principalmente en Ethereum, y pares XRP/RLUSD profundos en cadenas donde ya se encuentra capital, expandiendo el mercado direccionable de XRP más allá de los libros de pedidos nativos de XRPL.
Pero la expansión cambia un perfil de riesgo por otro. El XRP nativo opera como un activo de protocolo sin confianza, mientras que el XRP envuelto reemplaza ese modelo con un custodio que posee XRP real, un puente que coordina el estado entre cadenas y contratos inteligentes que administran el token sintético.
La pregunta es si las ganancias de liquidez compensan las nuevas capas de confianza, complejidad operativa y superficie de ataque.
Lo que realmente se lanzó
Confianza hexagonal emite tokens wXRP 1:1 con XRP nativo mantenido en custodia institucional segregada, con acuñación y canje restringidos a participantes autorizados a través de un flujo compatible con KYC/AML.
El token utiliza el estándar Omnichain Fungible Token de LayerZero, sincronizando el suministro a través de contratos de paso de mensajes a través de múltiples cadenas. Hex Trust impulsó el lanzamiento con 100 millones de dólares en TVL y posicionó a wXRP como contraparte de RLUSD en las cadenas EVM.
Wrapped.com ha ofrecido Wrapped XRP como token ERC-20 en Ethereum desde diciembre de 2021, con Hex Trust como custodio.
El cbXRP on Base de Coinbase sigue la misma estructura: respaldo 1:1 por XRP mantenido bajo custodia de Coinbase, canjeable a través del flujo operativo de Coinbase.
La cadena lateral XRPL EVM de Ripple, activa en la red principal desde junio de 2025, proporciona una vía de acceso diferente. Los usuarios bloquean XRP en XRP Ledger y reciben eXRP en la cadena lateral EVM a través del puente de Axelar.
La cadena lateral utiliza eXRP como token de gas, y la capa de interoperabilidad de Axelar la conecta a 80 cadenas adicionales, enrutando eXRP a EVM DeFi más amplio.
El stXRP de Firelight agrega otra capa sintética: los usuarios apuestan XRP en Flare y reciben un derivado de apuesta líquida.
La proliferación es rápida, ya que cada producto apunta a un caso de uso diferente, pero todos reemplazan la liquidación XRPL nativa con un intermediario confiable.
Las ganancias de liquidez son reales pero condicionales
RLUSD alcanzó los mil millones de dólares en circulación al año de su lanzamiento, y la mayor parte se emitió en Ethereum en lugar de XRPL.
Esto le da a XRP una gran contraparte líquida y estable en cadenas donde el volumen de operaciones ya se concentra. El TVL inicial de 100 millones de dólares de Hex Trust genera una gran cartera de pedidos desde el primer día.
Envolver XRP en Ethereum, Solana y Base lo conecta a los lugares de negociación en cadena más profundos.
Native XRPL tiene un DEX funcional, pero su liquidez es escasa en comparación con Uniswap, Curve o Raydium. Un token empaquetado en esas plataformas obtiene acceso a una mejor ejecución, diferenciales más ajustados y una integración en protocolos de préstamos y rendimiento que no existen en XRPL.
La cadena lateral XRPL EVM y el puente Axelar crean un camino directo desde XRPL a DeFi multicadena. Bloquee XRP, acuñe eXRP, enrútelo a través de Axelar a Arbitrum o Polygon, y XRP funciona como garantía en protocolos que nunca han integrado XRPL directamente.
Pero la mejora de la liquidez supone que los envoltorios mantengan vínculos estrictos, que los custodios procesen los reembolsos de manera confiable y que los puentes no se conviertan en vectores de ataque. Cada suposición introduce nuevos puntos de falla que el XRPL nativo no tiene.
Donde migra el riesgo
El cambio de XRP nativo a representaciones empaquetadas transfiere el riesgo del consenso a nivel de protocolo a la infraestructura de custodia y puente.
El riesgo del custodio y del emisor es lo primero. Cada producto XRP envuelto requiere que alguien mantenga el activo subyacente. Para wXRP, eso es Hex Trust. Para cbXRP, Coinbase. Para eXRP, la red de validadores de Axelar controla el estado del puente y la lógica de acuñación/quema.
Los envoltorios de XRP añaden otra capa de riesgo además del consenso del XRP Ledger, ya que son entidades centralizadas que prometen mantener y canjear XRP. Si el custodio detiene los retiros, se declara insolvente o sufre un hackeo, el respaldo del token envuelto desaparece independientemente de lo que suceda en XRPL.
El riesgo de puente e interoperabilidad es la segunda capa. El wXRP de Hex Trust utiliza el estándar OFT de LayerZero para la coordinación entre cadenas, gestionando el suministro mediante el paso de mensajes fuera de la cadena y la validación dentro de la cadena.
El eXRP de Axelar depende de que los validadores transmitan el estado entre XRPL y la cadena lateral de EVM.
Los puentes han sido el objetivo más importante de los exploits DeFi. El Informe de seguridad Web3 de 2025 de Hacken mostró que más de 1.500 millones de dólares De los 3.100 millones de dólares robados de servicios criptográficos en el primer semestre de este año se relacionan con puentes, lo que representa más del 50% de las pérdidas de DeFi.
El argumento de Vitalik Buterin contra las arquitecturas de cadenas cruzadas enfatiza que los puentes no diversifican el riesgo sino que lo concentran. Un error en un contrato puente puede agotar las reservas de todas las cadenas conectadas simultáneamente.
Los mecanismos de reembolso constituyen el tercer ámbito de riesgo. El wXRP de Hex Trust restringe la acuñación y el canje a los participantes autorizados, no a los usuarios finales. Si esos comerciantes se vuelven insolventes o suspenden sus operaciones, los proveedores de liquidez que tienen wXRP no tienen un camino directo para canjear por XRP nativo.
El token puede negociarse libremente en los mercados secundarios, pero su convertibilidad depende de que los intermediarios sigan siendo funcionales.
XRP ya muestra fragmentación: Ethereum wXRP de Wrapped.com, wXRP multicadena de Hex Trust, cbXRP on Base de Coinbase y eXRP de Axelar afirman tener respaldo 1:1 pero operan en una infraestructura separada.
Un shock de liquidez o una pausa operativa en una versión crea brechas de arbitraje, desvinculaciones temporales y confusión entre los usuarios sobre qué envoltorio tiene valor.
| Tipo de riesgo | Qué es (inglés sencillo) | Dónde aparece en la configuración multicadena de XRP |
|---|---|---|
| Riesgo de custodia/emisor | Alguien tiene que tener el XRP real y prometer un respaldo 1:1 para el token envuelto. Si fallan, el envoltorio puede tener una garantía insuficiente o ser irrecuperable. | Confianza hexagonal para wXRP; Coinbase para cbXRP; cualquier custodio detrás del antiguo ERC-20 wXRP; entidades que mantienen XRP bloqueado para puentes o cadenas laterales. |
| Riesgo de puente/mensajería | El valor entre cadenas se mueve a través de contratos puente y retransmisores de mensajes. Los errores o ataques pueden generar tokens envueltos adicionales, bloquear canjes o robar XRP bloqueado. | Pila OFT LayerZero para wXRP multicadena; Puente Axelar para XRPL EVM eXRP; cualquier puente de terceros que vincule XRP con EVM o Solana. |
| Riesgo de protocolo/contrato inteligente | Los tokens y puentes envueltos se basan en contratos inteligentes con claves de actualización y gobernanza. Un error, un error de administración o una actualización maliciosa pueden romper el envoltorio. | Contratos wXRP en Ethereum, Solana, Optimism, HyperEVM; Contratos cbXRP en Base; Contratos eXRP en XRPL EVM; Protocolos DeFi que enumeran estos activos como garantía o tokens LP. |
| Riesgo de reembolso y vinculación | La promesa de que 1 token envuelto siempre canjea 1 XRP nativo depende de flujos fluidos de acuñación/quema y de emisores/comerciantes cooperativos. Los acontecimientos estresantes pueden romper eso. | Modelo de comerciante autorizado para wXRP; flujos de canje exclusivos de instituciones en Coinbase; puentear las colas de retiro al regresar a XRPL. |
| Fragmentación de liquidez | Múltiples tickers “XRP” diferentes en las cadenas dividen los libros de pedidos y la profundidad. Algunas envolturas pueden ser profundas y apretadas, otras delgadas y frágiles. | XRP nativo en XRPL; Confianza hexagonal wXRP; ERC-20 wXRP heredado; cbXRP en la base; eXRP en XRPL EVM; cualquier futuro envoltorio competidor. |
| Riesgo regulatorio/de cumplimiento | Los activos envueltos y los puentes de custodia se encuentran directamente en territorio regulado. Los cambios en la aplicación de la ley o en las licencias pueden forzar pausas o cierres abruptos. | Custodia regulada de Hex Trust; cbXRP de Coinbase; Pares RLUSD-wXRP en lugares KYC; cualquier envoltorio emitido bajo las reglas de una jurisdicción específica. |
| Riesgo operativo/gestión de claves | Los custodios, los operadores de puentes y los protocolos dependen de los procesos de operaciones y la seguridad de las claves. Un error humano o claves comprometidas pueden ser fatales. | Configuraciones de custodia para el XRP subyacente; multisigs o HSM que aseguran contratos puente y token; Infraestructura de retransmisión y Oracle que informa el estado de la cadena cruzada. |
| Deriva narrativa/funcional | Una vez que XRP se empaqueta y combina con RLUSD u otros establos, su función puede pasar de “activo de pagos” a “colateral volátil de DeFi”, cambiando quién lo usa y por qué. | Pares wXRP-RLUSD en Ethereum/Solana; Protocolos DeFi que tratan al XRP envuelto principalmente como garantía de rendimiento, no como una vía de liquidación. |
Pruebas de infraestructura versus teatro envolvente
La expansión se puede evaluar a través de cuatro preguntas que revelan si el producto mejora la plomería del mercado o agrega capas sintéticas sin reducir el riesgo sistémico.
Primero, ¿quién posee el XRP y bajo qué régimen? Hex Trust y Coinbase se posicionan como custodios regulados con activos de clientes segregados.
RLUSD está regulado por el Departamento de Servicios Financieros de Nueva York y Ripple acaba de obtener un estatuto bancario nacional. Ese andamiaje regulatorio determina si los usuarios tienen recursos legales si falla la custodia.
Un envoltorio que no puede identificar claramente a su custodio, pista de auditoría y certificación de reserva no es infraestructura, es una promesa no regulada.
En segundo lugar, ¿cuántas dependencias existen entre el usuario y el XRP nativo? Un usuario de Solana DeFi que tenga wXRP depende de que XRP permanezca en XRPL, de que Hex Trust mantenga las reservas, de que los mensajes OFT de LayerZero se propaguen correctamente y de que los contratos inteligentes de Solana se ejecuten según lo diseñado.
La liquidación nativa de XRPL depende del consenso de XRPL. XRP envuelto tiene cuatro o cinco.
En tercer lugar, ¿qué papel económico cumple XRP una vez finalizado? La circulación de mil millones de dólares de RLUSD y su posicionamiento como moneda estable de pagos crean tensión. Un token en dólares estable y regulado puede ser más adecuado para la liquidación institucional que el volátil XRP.
Si es cierto, el XRP envuelto deja de funcionar como medio transaccional y se convierte en garantía sobre una capa de pagos basada en monedas estables.
En cuarto lugar, ¿el riesgo está compensado y es transparente? Los puentes siguen siendo la superficie de ataque preferida de la industria, con miles de millones en pérdidas desde 2022. Si un contenedor ofrece una conveniencia marginal pero depende de un custodio opaco o de un diseño de puente experimental, la compensación es asimétrica.
Por el contrario, si los pares wXRP/RLUSD desarrollan una gran liquidez en protocolos auditados con disyuntores, el cálculo de riesgo/retorno se vuelve defendible.
Reasignación de riesgos
La expansión de XRP en Ethereum, Solana, Base y la cadena lateral XRPL EVM no es una narrativa de descentralización. Es una operación de liquidez por custodia.
Los tokens envueltos mejoran el acceso a mercados más profundos y a integraciones de protocolos más ricas. Sin embargo, reemplazan la liquidación sin confianza del XRP Ledger con custodios confiables, puentes experimentales y flujos de canje fragmentados.
Para las instituciones que evalúan si desplegar capital en XRP envuelto, el cálculo no es “¿esto amplía el alcance de XRP?” pero “¿la infraestructura de custodia y puente cumple con el mismo estándar de confiabilidad que el libro de contabilidad nativo que envuelve?”
La arquitectura actual funciona mientras nada se rompa. La pregunta es qué sucede cuando algo sucede.