Ley y libro mayor es un segmento de noticias centrado en las noticias legales cripto Ley de Kelman – Un bufete de abogados se centró en el comercio de activos digitales.
El siguiente editorial de Opinion fue escrito por Alex Forehand y Michael Handelsman para Kelman.law.
CFTC describe cómo las regulaciones actuales cubren los activos digitales
En ella observaciones Antes del Grupo Parlamentario All-Party del Reino Unido sobre Tecnología de Blockchain el 8 de septiembre de 2025, la presidenta interina de CFTC, Caroline D. Pham, cubrió todo, desde principios generales hasta objetivo. Enmarcando la urgencia que siguió al informe fundamental del grupo de trabajo del presidente, Pham subrayó una estrategia de aprovechar los estatutos y marcos existentes, enfatizando que los reguladores no deberían tener que “reinventar la rueda”.
La primera iniciativa de concreto es la CFTC Crypto Sprintcuyo objetivo es acelerar la claridad regulatoria al involucrar a los participantes del mercado directamente. Las consultas públicas ya se han lanzado: la dirección de la lista de criptomonedas Spot enumerada y las recomendaciones más amplias del grupo de trabajo del presidente, con plazos de comentarios establecidos para el 20 de octubre de 2025. Esta rápida alcance refleja la postura del comisionado Pham de que la simplicidad y la puntualidad no pueden esperar años, especialmente en un ecosistema de transmisión digital que evoluciona rápido.
Complementando esto, el CFTC y la SEC emitieron un Declaración conjunta del personal Afirmando que la ley actual de los Estados Unidos no prohíbe los intercambios registrados, ya sea bajo SEC o CFTC, para facilitar el comercio de ciertos productos criptográficos Spot. En esencia, los activos digitales ahora se pueden llevar “dentro de nuestro perímetro regulatorio existente”, que se benefician de décadas de integridad de mercado incorporada y protecciones de inversores.
Sin embargo, la medida principal que PHAM reveló es la intención de apoyarse en los marcos regulatorios transfronterizos que ya existen. Al utilizar mecanismos como el cumplimiento sustituido, el reconocimiento mutuo y el pasaporte, que han estado vigentes desde la era Dodd-Frank, el CFTC puede en tierra los lugares de comercio de activos digitales no estadounidenses de manera eficiente.
Esto es seguido por un reciente CFTC consultivo Reafirmación de marcos de registro y reconocimiento de larga data para juntas de comercio extranjeras (FBOT) —estructuras arraigadas en la política de la década de 1990— ahora se extiende con claridad y aplicabilidad a los mercados de activos digitales. El Comisionado Pham destacó que este enfoque evita la demora y la fragmentación, al tiempo que importan liquidez en la costa y disciplina rápidamente en los mercados estadounidenses.
Pham señaló el marco MICA de la Unión Europea y otros regímenes regulatorios transfronterizos como ejemplos de cómo se pueden aprovechar los estándares internacionales existentes en lugar de duplicarse. Señaló que las reglas de MICA y la UE relacionadas ya proporcionan una línea de base integral para la supervisión de los mercados de activos digitales, y enfatizó que los reguladores estadounidenses deberían buscar mecanismos como el cumplimiento sustituido y el reconocimiento mutuo para alinearse con esos marcos.
Al hacer referencia a MICA, PHAM subrayó que Estados Unidos no necesita “reinventar la rueda” cuando los modelos regulatorios de confianza ya se están implementando en el extranjero. En cambio, sugirió que aprovechar esos regímenes podría permitir a los Estados Unidos importar salvaguardas probadas rápidamente, armonizar la supervisión transfronteriza y evitar los riesgos del arbitraje regulatorio mientras preserva el espacio para la innovación nacional.
Old Frameworks v. New Technology
Esta estrategia plantea una pregunta esencial: ¿deberían los reguladores adaptar las herramientas existentes para los activos digitales, o la tecnología novedosa exige una nueva regulación?
Por un lado, el uso de un enfoque fragmentado con herramientas neutrales con tecnología podría pasar por alto las vulnerabilidades sistémicas exclusivas de la tecnología blockchain y los activos digitales, como contratos inteligentes inmutables. También podría no poder capturar las distinciones de custodia entre los intermediarios centralizados y los arreglos descentralizados, particularmente las complejidades de las billeteras de firma múltiple y los riesgos y responsabilidades inherentes a la autocustody.
Por otro lado, los marcos existentes en los que se basan son en gran medida los regímenes transfronterizos, como el cumplimiento sustituido y el reconocimiento mutuo, que importan regulaciones específicas de activos digitales de otras jurisdicciones. En efecto, esto significa que, en lugar de aplicar reglas puramente neutrales de tecnología, Estados Unidos ya está adoptando marcos específicos de activos digitales desarrollados en el extranjero, como MICA.
Esta polinización cruzada asegura que las características únicas de la tecnología blockchain (inmutabilidad, custodia descentralizada y la ausencia de intermediarios tradicionales) no se pasen por alto, al tiempo que permiten que Estados Unidos se beneficie de los modelos regulatorios probados. La utilización de estatutos conocidos y la maquinaria de ejecución permite a los reguladores actuar rápidamente, que PHAM enmarca según sea necesario para evitar la innovación de EE. UU. A otras jurisdicciones.
Sin embargo, esta dirección no debe leerse como un rechazo de la regulación futura. Más bien, es un TEstrategia de escenario WO: Primero, activos digitales corrales dentro de los marcos conocidos; En segundo lugar, monitorear, aprender y refinar, potencialmente elaborando herramientas específicas para abordar las brechas que solo se vuelven visibles a través de la aplicación del mundo real.
En particular, la SEC y CFTC tienen anunciado Planea organizar una mesa redonda conjunta a fines de septiembre, que probablemente se centrará en posibles reformas legislativas y exenciones específicas, señalando que incluso a medida que se aplican los marcos existentes, los reguladores se están preparando para adaptar nuevas reglas a las realidades de los activos digitales. La idea de que esto es solo una solución temporal se ve reforzada por las consultas públicas ya lanzadas desde el grupo de trabajo del presidente, con plazos de comentarios establecidos para el 20 de octubre de 2025.
Dirección de Pham al Reino Unido Grupo parlamentario de todo el partido sobre tecnologías blockchain—Panning the Crypto sprint, claridad regulatoria conjunta con SEC, aprovechando los regímenes de FBOT y la coordinación transfronteriza, demuestra un énfasis deliberado en el uso de lo que ya tenemos que traer ritmo y certeza a los mercados de activos digitales. Su estribillo de que los reguladores no deben “reinventar la rueda” encapsulen este ethos con una frase que todos podemos entender.
Está claro que este camino ofrece beneficios inmediatos: preservar las protecciones de los inversores y la claridad legal mientras evita demoras innecesarias. Sin embargo, los abogados y los participantes del mercado deben permanecer atentos. A medida que evolucionan los ecosistemas de activos digitales, desde las finanzas programables hasta la gobernanza descentralizada, la arquitectura regulatoria debe estar lista para evolucionar en especie.
Kelman PLLC continúa monitoreando los desarrollos en la regulación criptográfica entre las jurisdicciones y está disponible para asesorar a los clientes que navegan por estos paisajes legales en evolución. Para obtener más información o para programar una consulta, contáctenos aquí.
Este artículo apareció originalmente en Kelman.law.