En el mundo de las finanzas tradicionales, evaluar el éxito de una empresa generalmente significa rastrear el crecimiento de los ingresos, las ganancias por acción o el retorno del capital. Pero, ¿qué sucede cuando el núcleo de la estrategia de una empresa no se vende productos o servicios, sino que acumula Bitcoin?
Esa es la pregunta que enfrenta una nueva clase de empresas del Tesoro de Bitcoin. Estas son empresas que cotizan en bolsa cuya misión central es adquirir y mantener bitcoin a largo plazo. Y para comprender si están teniendo éxito, necesitamos un nuevo conjunto de herramientas.
Este artículo presenta esas herramientas: nuevos indicadores clave de rendimiento (KPI) diseñados para evaluar qué tan bien una empresa está ejecutando su estrategia de bitcoin. Muchos de estos indicadores han sido pioneros por Michael Saylor y su compañía, estrategia, donde se pueden ver implementados en su nuevo panel. Estas nuevas métricas pueden sonar complejas al principio, pero una vez desglosados, ofrecen una visión poderosa de si una compañía del Tesoro de Bitcoin realmente está entregando para sus accionistas.
1. BTC Rendimiento: medición de acumulación, no ganancias
Que es: El rendimiento de BTC rastrea el cambio porcentual con el tiempo en la relación entre las tenencias de bitcoin de una compañía y su recuento de acciones completamente diluido. En términos simples: cuánto más se posee Bitcoin por posible acción de stock.
Por qué importa: Este KPI está diseñado para responder una pregunta única: ¿La compañía está adquiriendo bitcoin de una manera que beneficie a los accionistas?
Digamos que una compañía posee 10,000 BTC y tiene 100 millones de acciones diluidas. Eso es 0.1 BTC por acción. Si, un año después, posee 12,000 BTC y tiene 105 millones de acciones, ahora posee ~ 0.114 BTC por acción, un aumento del 14%. Ese 14% es tu Rendimiento de BTC.
Lo que lo hace único: El rendimiento de BTC no le importa los márgenes de ganancias o el EBITDA. Se centra en cuán efectivamente la compañía está aumentando la propiedad de Bitcoin en relación con el número de acciones que podrían existir. Esta es la clave en una estrategia que implica el uso de capital para comprar BTC. Si la gerencia está imprimiendo nuevas acciones para comprar bitcoin, los accionistas quieren saber: ¿El bitcoin por acción está subiendo o bajando?
Cómo usarlo: Los inversores pueden rastrear el rendimiento de BTC con el tiempo para ver si la dilución (más acciones) está siendo compensada por compras acrendectas de bitcoin (más BTC). Un rendimiento de BTC constantemente ascendente sugiere que la gestión se está ejecutando bien.
2. Ganancia BTC: la métrica de crecimiento basada en bitcoins
Que es: BTC Gain toma el rendimiento de BTC y lo aplica al saldo de bitcoin inicial de la compañía durante un período. Le dice cuántos bitcoins “extra” teóricos que la compañía agregó efectivamente a través del comportamiento acretivo.
Por qué importa: Esta es una forma de visualizar el rendimiento de BTC no como un porcentaje, sino como bitcoin en sí. Si el rendimiento de BTC para el trimestre es del 5% y la compañía comenzó con 10,000 BTC, la ganancia de BTC es de 500 BTC.
Lo que lo hace único: Te ayuda a pensar en términos de bitcoin, lo que se alinea con el objetivo a largo plazo de la compañía. Los accionistas no solo están buscando más BTC, quieren más BTC por acción. BTC Gain ayuda a cuantificar cuánto más BTC habría tenido la compañía si comenzara desde cero y creciera por las tenencias acretivamente.
Cómo usarlo: La ganancia de BTC es especialmente útil al comparar diferentes períodos de tiempo. Si una cuarta parte muestra 200 BTC y el siguiente muestra 800 BTC ganancia, usted sabe que la estrategia de bitcoin de la compañía tuvo un impacto mucho más fuerte en el segundo período, incluso si el precio de BTC se mantuvo estable.
3. BTC $ ganancia: llevar ganancias de bitcoin a términos de dólar
Que es: BTC $ ganancia traduce BTC en dólares estadounidenses multiplicándolo por el precio de Bitcoin al final del período.
Por qué importa: Los inversores aún viven en un mundo dominado por Fiat. La conversión del crecimiento basado en bitcoin en términos de dólar ayuda a cerrar la brecha de comunicación entre la estrategia nativa de bitcoin y las expectativas tradicionales de los accionistas.
Lo que lo hace único: Esta métrica ofrece una lente híbrida: crecimiento denominado a Bitcoin, visto en términos fiat. Pero aquí está la captura: BTC $ Gain puede mostrar un número positivo incluso si el valor real de las tenencias de la compañía disminuyó (porque la métrica se basa en la acumulación ajustada por acciones, no una contabilidad de valor de mercado justo).
Cómo usarlo: Use esta métrica para contextualizar cuánto valor (en dólares) la estrategia de adquisición de bitcoin de la compañía puede haber creado durante un período, solo recuerde que no es una medida de ganancias. Es un reflejo del crecimiento en la participación, no la ganancia o pérdida contable.
4. Bitcoin Nav: una instantánea de bitcoin holdings en bruto
Que es: Bitcoin NAV (valor de activo neto) es el valor de mercado de las tenencias de bitcoin de la compañía. Se calcula simplemente: Bitcoin Price × Bitcoin Count.
Por qué importa: Da una instantánea del “cofre de guerra” de Bitcoin de la compañía, simple y llanamente.
Lo que lo hace único: A diferencia del NAV tradicional utilizado en fondos mutuos o ETF, esta versión ignora los pasivos como la deuda o las acciones preferidas. No está destinado a decirle qué los accionistas obtendrían en una liquidación. En cambio, es solo: ¿Cuánto bitcoin posee la empresa y qué vale en este momento?
Cómo usarlo: Use Bitcoin Nav para comprender la escala de la estrategia de bitcoin de la compañía. Un NAV en ascenso podría reflejar más bitcoin, precios más altos o ambos. Pero recuerde: no está ajustado por deuda o obligaciones financieras, por lo que no es una imagen completa del valor de los accionistas.
5. Calificación BTC: la verificación de apalancamiento que no tiene que adivinar sobre
Que es: La calificación BTC es una relación simple: el valor de mercado de la bitcoin de la compañía dividida por sus obligaciones financieras totales. Muestra cuánto de la deuda y pasivos de la compañía podrían estar cubiertos por sus tenencias de bitcoin.
Por qué importa: Esta métrica ofrece una instantánea nativa de bitcoin de la resistencia del balance. Ayuda a los inversores a evaluar rápidamente si la estrategia de bitcoin de una empresa está respaldada por una estructura de capital sólido, o agobiado por las obligaciones.
Lo que lo hace único: A diferencia de las calificaciones crediticias tradicionales que dependen de modelos opacos y confianza institucional, la calificación BTC es transparente y verificable. Las entradas, las tenencias y pasivos de Bitcoin, son públicas. Puso a la solvencia a la vista, sin necesidad del permiso u opinión de nadie.
Cómo usarlo: Una calificación de BTC por encima de 1.0 sugiere que la posición de bitcoin de la compañía supera sus obligaciones, un fuerte indicador de flexibilidad estratégica y solvencia. Una calificación por debajo de 1.0 puede indicar un apalancamiento o exposición al riesgo de refinanciación. Observar cómo esta relación evoluciona con el tiempo ofrece a los inversores una lente poderosa para evaluar si la estrategia bitcoin-primero de la compañía se está ejecutando de manera responsable.
Por qué estas métricas importan juntas
Cada KPI da una lente diferente:
- Rendimiento de BTC Muestra un crecimiento acreditado para accionistas.
- BTC ganancia traduce eso en términos BTC.
- BTC $ ganancia lo pone en dólares.
- Bitcoin Nav Muestra el valor de Bitcoin en bruto.
- Calificación de BTC Prueba cómo ese valor se compara con los pasivos.
Utilizados juntos, brindan a los inversores una imagen completa de si una empresa de tesorería de Bitcoin es:
- Creciendo su estaca de manera efectiva
- Proteger o mejorar el valor de los accionistas
- Gestionar el riesgo adecuadamente
Una nota final: estas métricas no son perfectas
Estos KPI no son métricas financieras tradicionales, y no están destinadas a serlo. Ignoran cosas como los ingresos operativos, el flujo de efectivo o incluso los costos de servicio de la deuda. También suponen que la deuda convertible se convertirá, no madura.
En otras palabras, son herramientas diseñadas para aislar el Estrategia de bitcoinno todo el negocio. Por eso deberían usarse junto a Los estados financieros de una empresa, no como un sustituto.
Pero para los inversores que intentan comprender si una empresa está haciendo movimientos inteligentes en el ámbito de Bitcoin, estas métricas ofrecen algo que las herramientas tradicionales no pueden: claridad sobre si la gerencia está utilizando capital y capital de una manera que realmente crece Bitcoin por acción.
Y en un mundo de Bitcoin-First, esa podría ser la métrica más importante de todas.
Descargo de responsabilidad: Este contenido fue escrito en nombre de Bitcoin para corporaciones. Este artículo está destinado únicamente a fines informativos y no debe interpretarse como una invitación o solicitud para adquirir, comprar o suscribirse para valores.