Wintermute, uno de los mayores creadores de mercado de criptomonedas, adoptó un tono abiertamente arriesgado en una actualización del mercado del lunes sobre X, argumentando que un giro macroeconómico moderado y el deshielo de las tensiones entre Estados Unidos y China han restablecido el posicionamiento y la liquidez en un régimen más amigable para el cuarto trimestre. En una publicación del 28 de octubre, la firma escribió que “el apetito por el riesgo está regresando a medida que los datos más débiles del IPC y la mejora de las relaciones Trump-Xi impulsaron los mercados, con una disminución de los rendimientos y una disminución de la volatilidad”, y agregó que “Bitcoin recuperó $ 115 mil en entradas de ETF y restricciones cortas, mientras que los sectores DeFi e IA lideraron la recuperación”.
Perspectiva criptográfica alcista de Wintermute para el cuarto trimestre
el escritorio enmarcado el impulso está impulsado tanto por la macroestructura como por la microestructura. En el aspecto macroeconómico, Wintermute señaló “una impresión más débil del IPC de EE. UU. (3,0% interanual frente al 3,1% esperado)” y “el anuncio de una cumbre Trump-Xi en Seúl”, que, según dijo, catalizó “un amplio repunte en todos los activos”, ya que el S&P 500 ganó un 1,9%, el VIX osciló “alrededor de 16” y los rendimientos de los bonos del Tesoro disminuyeron con las probabilidades de recortes de tasas fortaleciéndose en la reunión de la Reserva Federal de esta semana.
En el lado de las criptomonedas, la actualización decía: “Bitcoin tuvo un buen desempeño con una ganancia del 5,3%, subiendo por encima de los $115.000… amplificado por $160 millones en liquidaciones cortas”, mientras que “Ethereum subió hasta los $4,200” y “el oro se deshizo casi un 7% desde sus máximos, lo que indica una rotación de activos defensivos a activos de riesgo”.
Lectura relacionada
Wintermute caracterizó el avance como una ampliación bajo la superficie. “Los nombres de DeFi e IA lideraron las ganancias gracias a los sólidos ingresos por protocolos y la mejora de la actividad en la cadena”, mientras que “los servicios públicos y las herramientas se beneficiaron de la rotación relacionada con la infraestructura a medida que las nuevas implementaciones de L2 y las primitivas de recuperación atrajeron liquidez”.
La postura de los derivados también se volvió favorable: “En el lado de los delincuentes, las tasas de financiación volvieron a ser positivas en la mayoría de las grandes empresas… aunque el posicionamiento sigue estando lejos de estar lleno”. La empresa también señaló un cambio en la base monetaria para la cripto beta: “La oferta de stablecoins está aumentando por primera vez desde septiembre, lo que refuerza que los vientos de cola macro están comenzando a traducirse en nuevas entradas.
La demanda al contado de los ETF al contado estadounidenses, según Wintermute, continúa anclando la estructura incluso cuando la actividad se enfrió. “Los ETF de BTC al contado de EE. UU. absorbieron entradas moderadas durante la semana, incluso cuando los volúmenes disminuyeron, lo que subraya la rigidez de la demanda estructural”. Mientras tanto, el apalancamiento de los derivados “se está reconstruyendo a un ritmo mesurado después del aumento de principios de mes”, que la empresa describió como más saludable: “un apalancamiento más limpio y una financiación más equilibrada”.
La visión de la casa hacia noviembre es inequívocamente constructiva y se apoya en la estacionalidad y el posicionamiento. Un pasaje resume la postura: “Si bien Uptober tuvo un comienzo un poco en falso, los vientos macroeconómicos de cola, el enfriamiento de la inflación, la tensión geopolítica ‘estabilizadora’ y una FED moderada están preparando el escenario para un resto de año de apoyo, que históricamente (el cuarto trimestre) ha sido el más fuerte para Bitcoin”.
Lectura relacionada
En su resumen final, Wintermute reiteró que “el posicionamiento es más limpio, la volatilidad es moderada y la rotación de capital se está dirigiendo gradualmente hacia las criptomonedas. Con la mejora de las condiciones de liquidez y la estabilización del sentimiento, la configuración del cuarto trimestre sigue siendo constructiva, lo que favorece una mayor continuación del riesgo”.
Una semana decisiva para las criptomonedas
La nota obtuvo una amplificación inmediata por parte de los comentaristas del mercado. Ignas, analista de DeFi comprimido el mensaje en una conclusión comercial: “Wintermute le está diciendo que haga una oferta máxima”, citando “los rendimientos… disminuyendo, la volatilidad… baja, y BTC recuperó 115k ayudado por las entradas de ETF y las restricciones cortas”. Destacó la propia línea de Wintermute de que “los vientos macroeconómicos de cola, el enfriamiento de la inflación, la ‘estabilización’ de la tensión geopolítica y una FED moderada están preparando el escenario para un resto del año favorable”.
Que esto suponga un cambio absoluto de régimen o una ventana tácticamente favorable dependerá del evento de riesgo de esta semana, a saber, la decisión de la Reserva Federal y cualquier resultado concreto del compromiso entre Trump y Xi.
Wintermute, sin embargo, es explícito sobre la situación actual: los mercados están “girando nuevamente hacia el riesgo” con un “posicionamiento más limpio” y una “volatilidad más tranquila”, Bitcoin “ha recuperado las pérdidas de principios de octubre con entradas constantes de ETF” y el liderazgo del sector en DeFi e IA es consistente con una rotación temprana del riesgo. “Con un posicionamiento más limpio, una volatilidad más tranquila y una mejor visibilidad macro, la configuración hasta noviembre parece saludable para una mayor recuperación y rotación en las criptomonedas”, concluyó la empresa.
En el momento de esta publicación, la capitalización total del mercado de cifrado ascendía a 3,78 billones de dólares.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com