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GameStop (NYSE: GME) sufrió una fuerte caída del 25% ayer, una recesión repentina que siguió a una manifestación del 16% el 26 de marzo. ¿El catalizador? Una decisión audaz del Junta del minorista de juegos de establecer un Tesoro de Bitcoin, que une las filas de Microstrategy, Metaplanet y otras corporaciones. Inicialmente, la noticia envió a las acciones de GME a volar, ya que los inversores vieron el movimiento como una señal alcista. Sin embargo, la acción rápidamente revirtió el curso y ahora se encuentra en aguas turbulentas.
El optimismo de los inversores sobre el juego de bitcoin de GameStop era palpable al principio. El anuncio provocó una emoción similar cuando MicroStrategy comenzó a acumular bitcoin. Sin embargo, el rally inicial dio paso a una fuerte presión de venta, borrando casi $ 3 mil millones en valor de mercado. Si bien la compañía no ha detallado completamente su estrategia o cronograma para las adquisiciones de bitcoin, la respuesta de latigazo cervical del mercado ha provocado un debate generalizado.
Factor de ‘arbitraje convertible’ de Gamestop
En X, el analista Han Akamatsu ofreció un explicación arraigado en paralelos a los métodos de financiación pasados de Microstrategy. Comenzó señalando: “Déjame explicarte por qué GameStop está cayendo hoy, por lo que entiendo en función de mi experiencia MSTR”.
Según Akamatsu, cuando MicroStrategy emitió notas convertibles previamente, grandes compradores institucionales utilizaron una estrategia conocida como arbitraje convertible: “Cuando MSTR emitió notas convertibles, los compradores institucionales usaron arbitraje convertible: compraron los bonos, acortaron a MSTR a la cobertura a la ocultación [and] esperó a que el enlace se convierta o madure “.
Hizo hincapié en que este proceso creó “presión corta artificial” en el stock, la perspectiva alcista de MicroStrategy a pesar de Bitcoin. Akamatsu luego hizo referencia a la emisión 2021 de MicroStrategy: “En 2021, MSTR emitió $ 1.05B de 0% de notas convertibles, las acciones cayeron después del anuncio debido a los pantalones cortos, pero luego explotó cuando Bitcoin desgarró y el arbitraje no se polea”.
Akamatsu continuó conectando estos puntos con la situación actual de GameStop: “GME está siguiendo el mismo plan ahora: emisión de $ 1.3B en 0% convertibles, probablemente comprará bitcoin [and] Las instituciones ahora acortan GME para cobrar “.
Señaló que si GME o Bitcoin se elevan sustancialmente, las posiciones cortas establecidas para cubrir los convertibles podrían deshacerse en masa: “Si GME o BTC aumentan mucho, el comercio se vuelve muy interesante ya que tenemos una oportunidad de apretar aquí”.
Además, explicó la relación típica de los cortos involucrados: “Una práctica común es el 50-70% del valor nocional del bono en stock. Ganan dinero en el arbitraje entre el precio de conversión de bonos y el precio de las acciones, incluso si las acciones se mantienen estables o caen”.
Finalmente, Akamatsu señaló que el precio promedio ponderado por el volumen (VWAP) influiría en el precio de conversión: “Comportamiento de la ventana de precios de VWAP, querrán que las acciones sean bajas para obtener una conversión favorable. El precio de conversión se basará en el VWAP de GME […] De 1:00 p.m. a 4:00 p.m. EDT en el día de precios “.
Crítica sobre el riesgo
Algunos observadores del mercado han criticado al tablero de GameStop por incurrir en lo que parece ser una presión de venta autoinfligida. Un usuario en X cuestionó si el presidente Ryan Cohen (a menudo mencionado por las iniciales RC) había calculado mal: “Hola, un gran análisis como de costumbre … sin embargo, casi $ 3 mil millones de valor de mercado se aniquilan hoy. RC realmente debería preguntarse si vale la pena o él calcula.
Akamatsu estaba de pie junto a su opinión, afirmando: “Calculado y todo según el plan. Si no estás realmente en el libro de jugadas MSTR, te recomiendo que revises su estrategia”.
En otro correoAkamatsu hizo comparaciones con una configuración que observó con Celsius Holdings (NASDAQ: CELH): “GME tiene un patrón similar con lo que Celh tenía cuando afirmé que esta era una configuración fácil del 100%”.
Hizo referencia al trabajo del analista de la tabla Thomas Bulkowski en patrones de cuña, insinuando que un retroceso podría ofrecer una oportunidad de compra: “Si GME comienza a retroceder después de esa ruptura sólida, el libro de texto Bulkowski dice que el precio de 7/10 veces prueba la cuña nuevamente y luego tiene una mayor despegue”.
El analista tranquilizó a los operadores para que no se asusten si el stock se sumerge aún más, enfatizarlo podría ser un movimiento técnico estándar: “Entonces, si ve GME RetRace … no se asuste, ya que esto será normal. Tendrá otra oportunidad en una excelente entrada cuando esto vuelva a probar la cuña”. Concluyó con una nota esperanzadora: “Estoy cruzando los dedos, esto simplemente se disparará”.
En el momento de la publicación, GME se situó en $ 22.30.
Imagen destacada creada con Dall.E, Grabe de TradingView.com
