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Bienvenido a Asia Morning Briefing, un resumen diario de las principales historias durante las horas de EE. UU. Y una visión general de los movimientos y análisis del mercado. Para obtener una descripción detallada de los mercados estadounidenses, consulte Crypto Daybook de Coindesk América.
El miércoles en los EE. UU., La Comisión de Bolsa y Valores anunció que los inversores ahora pueden hacer reembolsos en especie para los fondos cotizados en Bitcoin y Ether Caded (ETF).
La decisión permite a los comerciantes institucionales crear y canjear las acciones de ETF directamente en BTC o ETH, mejorando la eficiencia evitando las conversiones fiduciarias.
Pero en Hong Kong, esto no es nada nuevo. A finales de 2023, durante los primeros días del proceso regulatorio para llevar los ETF criptográficos al mercado (se lanzaron en abril de 2024), la Comisión de Valores y Futuros, el regulador de mercados de la ciudad, – mencionado en una circular Se permitirían que se permitirían los reembolsos en especie.
Parte de la razón por la que se les permitió fue técnico: los emisores de ETF debían asociarse con intercambios de cifrado locales con licencia y usar soluciones de custodia. Este no fue el caso en Ontario, Canadá, que tenía los ETF criptográficos primero, ni en los Estados Unidos en Hong Kong no había el mismo debate sobre el estado de Ether como seguridad que había en los Estados Unidos.
En contraste, los reguladores estadounidenses lucharon con preocupaciones sobre la custodia, los riesgos contra el lavado de dinero y la posible manipulación del mercado.
Mientras que la SEC nunca prohibió explícitamente los reembolsos en especie, Los patrocinadores de ETF debían eliminarlos de las presentaciones tempranas. La Comisión favoreció un enfoque solo en efectivo como un primer paso cauteloso, citando procesos operativos no probados e incertidumbre sobre cómo resolver de forma segura grandes transferencias criptográficas.
Esa postura no estaba exenta de retroceso interno. Comisionado de la SEC Mark Uyeda criticó públicamente El enfoque de la agencia durante la aprobación de enero de 2024 de Spot Bitcoin ETF.
Señaló que los ETF basados en productos básicos, como los respaldados por el oro, usan rutinariamente los canales en especie y cuestionaban por qué la criptografía estaba siendo tratada de manera diferente.
Uyeda argumentó que la SEC no pudo explicar por qué consideraba las rediciones de solo efectivo “no novelas”, a pesar de la clara desviación de la práctica estándar de ETF, y advirtió que la falta de razonamiento estableció un precedente preocupante.
El episodio destaca cómo el regulador de Hong Kong se movió con mayor claridad y cohesión desde el principio, ya que llevó estos productos al mercado.
Al habilitar los reembolsos en especie desde el principio, y combinarlas con estrictos requisitos de licencia y custodia, el SFC evitó las contradicciones internas y la deriva de la política que definió el despliegue de los Estados Unidos.
Sin embargo, habrá un efecto secundario de todo esto: los flujos de seguimiento.
Agregador de datos de criptoque proporciona actualizaciones de flujo diario para los ETF criptográficos, advierte que “las suscripciones de bitcoin física no generan entradas de efectivo para el [ETFs]por lo que no se pueden contar simplemente en estadísticas diarias de entrada neta “.
Han tratado de crear métodos y modelos para trabajar en torno a esto, pero dicen que hasta ahora no han tenido éxito.
Entonces, a menos que los emisores de ETF en los EE. UU. Publicen el flujo diario en efectivo y criptografía, el seguimiento de esta métrica será un problema. Y es importante rastrear, ya que muestra el sentimiento de los inversores para la clase de activos.
Movimientos del mercado
BTC: Bitcoin se cotiza por encima de $ 117,500 después de un rebote modesto, pero el impulso sigue siendo débil a medida que persisten las salidas de ETF, las ballenas obtienen ganancias cerca de $ 118k, y los vientos en contra de los vientos en contra de un dólar firme y las expectativas de la Fed de Hawkish, continúan limitando el alza.
ETH: ETH se cotiza por encima de $ 3,700. “Ethereum ha demostrado en paralelo con BTC desde su inicio de ser la segunda red más probada en batalla, y las instituciones muy probables ahora ven a Ether el token como una apuesta asimétrica formidable junto con Bitcoin”, dijo March Zheng, socio general de Bizantine Capital, en una nota de Coindesk.
Oro: Gold se recuperó a $ 3,334 el martes, rompiendo una racha perdedora de cuatro días antes de la reunión de la Fed, ya que los comerciantes tienen un precio en tasas estables a pesar de los débiles datos de trabajo de los EE. UU.
Nikkei 225: Los mercados de Asia-Pacífico abrieron a mixta cuando el Secretario de Comercio de los Estados Unidos, Howard Lutnick, confirmó que la fecha límite de tarifas del viernes de Trump continuará según lo planeado, con el Nikkei 225 Flat de Japón al aire libre.
S&P 500: Las acciones estadounidenses cerraron el martes más bajo, con el S&P 500 terminando una racha de seis días de récord, ya que los inversores sopesaron las ganancias, los datos económicos y la próxima decisión de tasa de la Fed.
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