El gigante bancario JPMorgan Chase acaba de publicar su manual para inversores sobre las elecciones estadounidenses.
Los estrategas del banco decir La dinámica del “comercio Trump” se está manifestando claramente en las últimas semanas, junto con el aumento de los mercados de apuestas impulsado por el expresidente Donald Trump.
“Las acciones de pequeña y mediana capitalización han superado a sus pares de gran capitalización con la esperanza de menores impuestos y desregulación.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han aumentado entre 40 y 50 puntos básicos a lo largo de la curva ante la expectativa de que los aranceles, los impuestos más bajos y las leyes antiinmigración serán inflacionarios y mantendrán a la Reserva Federal en el lado cauteloso. El dólar se ha recuperado desde los mínimos recientes junto con el aumento de los rendimientos de los bonos”.
Si gana la vicepresidenta Kamala Harris, JPMorgan dice que su reciente perspectiva de un dólar más débil se verá reforzada.
“Como comentamos hace unas semanas, estamos empezando a sentir que estamos al borde de un régimen del dólar más débil. Esa visión de un dólar más débil en el mediano plazo también es algo a lo que hace referencia nuestra publicación reciente: Supuestos del mercado de capitales a largo plazo para 2025.
Es probable que esa sea la dirección en la que se mueva el mercado tras una victoria demócrata”.
Pero el banco dice que las cosas podrían verse muy diferentes con una victoria republicana.
“A pesar del deseo del Partido Republicano de debilitar el dólar, en nuestra opinión es probable que sus políticas tengan el efecto contrario.
Seguimos considerando que los aranceles y la política fiscal son los principales impulsores de los mercados cambiarios globales. Un mayor gasto público y aranceles universales podrían allanar el camino para un período prolongado de “excepcionalismo estadounidense” que impulse las tasas de interés estadounidenses y el dólar al alza”.
JPMorgan también pronostica volatilidad y fortaleza del dólar estadounidense a corto plazo tras una victoria de Trump.
“Esa fortaleza inicial del dólar bajo una victoria republicana probablemente se concentraría contra monedas como el euro y el renminbi chino, dado el impacto directo de los aranceles sobre el crecimiento de ambas economías. Para el euro, nuestras estimaciones sugieren que el impacto económico de los aranceles podría debilitar la moneda entre un 3% y un 4% frente al dólar en las semanas posteriores a las elecciones, especialmente si persiste la reciente debilidad que hemos visto en Europa.
Aunque es probable que el dólar supere a la mayoría de sus pares bajo una barrida republicana, otras monedas de refugio seguro como el franco suizo y el yen japonés probablemente recibirían apoyo. El franco suizo, en particular, tuvo el mejor desempeño durante la guerra comercial de 2019 y tiende a tener un buen desempeño cuando la economía europea está débil. De manera similar, la economía basada en los servicios de la libra esterlina podría proporcionar cierto aislamiento contra los riesgos arancelarios, particularmente si el mercado percibe positivamente el presupuesto del Reino Unido”.
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