Según los informes, JPMorgan Chase se está preparando para ofrecer préstamos respaldados por activos digitales controlados por el cliente, incluidos Bitcoin y Ethereum, que marca un compromiso directo con la colateralización de criptografía por parte de un banco global sistémicamente importante por primera vez.
El plan, reportado Por el Financial Times y Reuters, expandiría un esfuerzo existente del banco para aceptar los ETF Spot Bitcoin como garantía. Si se implementa, el programa podría comenzar tan pronto como 2026, según personas familiarizadas con las discusiones.
La expansión propuesta indica una aceptación más amplia de los activos digitales dentro de las finanzas reguladas, alineándose con una tendencia más amplia entre los grandes bancos estadounidenses. Según los informes, la fase inicial de JPMorgan aceptará el IShares Bitcoin Trust de BlackRock y otros ETF Spot-BTC aprobados por SEC.
Una segunda fase implicaría préstamos directamente contra Bitcoin y Ethereum, siempre que los activos se mantengan con custodios de terceros aprobados como Coinbase o Anchorage, de acuerdo con las expectativas regulatorias de los Estados Unidos. El movimiento posiciona a JPMorgan para servir a clientes institucionales y de ultra altura que buscan liquidez mientras conservan la exposición a los mercados criptográficos.
La estrategia refleja actitudes cambiantes dentro del liderazgo de JPMorgan. El CEO Jamie DiMon, una vez que un crítico vocal de Bitcoin, que lo llama “fraude” en 2017, ha adoptado una postura más pragmática. En mayo, Dimon admitido que si bien sigue siendo escéptico con el propio bitcoin, el banco apoyará los derechos de los clientes para participar en el mercado y es comprometido a la participación en la infraestructura de stablecoin.
Los préstamos contra Crypto Holdings podrían ofrecer a JPMorgan un canal de ingresos de capital eficiente. La estructura permite que el banco genere un rendimiento sin obligar a los clientes a liquidar posiciones de criptografía largas. Este modelo también introduce nuevas consideraciones regulatorias y operativas. Los préstamos directos contra la criptografía requieren mecanismos para manejar los valores predeterminados y liquidar la garantía digital.
Como la mayoría de los bancos estadounidenses no tienen criptografía en sus balances, JPMorgan probablemente usaría un custodio de terceros para mantener activos prometidos en depósito en garantía. La empresa deberá abordar la transferencia de títulos, la ejecución legal de las promesas inteligentes basadas en contratos y el tratamiento de estos activos bajo la ley de bancarrota de los Estados Unidos.
Cambiar el entorno regulatorio para criptográfico en los EE. UU.
Este impulso coincide con el aumento de la claridad regulatoria. La aprobación de la Ley Genius el 19 de julio estableció un marco para Stablecoins y productos financieros digitales respaldados por activos, incluidos los requisitos de reserva y la supervisión de la Reserva Federal. Esta ley puede aliviar la fricción regulatoria para los bancos que buscan interactuar con activos de dólar tokenizados. La iniciativa de la iniciativa de préstamos basada en ETF de JPMorgan se beneficia de esta claridad, ya que los activos tokenizados o envueltos en ETF pueden ser más directos al valor y el margen que los tokens prometidos directamente.
La presión de grupo también está acelerando los movimientos criptográficos de los bancos tradicionales. Bank of America, Citibank y Morgan Stanley están avanzando en el desarrollo de Stablecoin o los programas de colaterales criptoacentes. Mientras tanto, los prestamistas cripto-nativos que una vez llenaron el nicho de crédito criptográfico, como Génesis y Celsius, han salido del mercado, creando un vacío que los titulares regulados están comenzando a ocupar. La entrada de JPMorgan daría a los inversores institucionales acceso a liquidez respaldada por criptografía sin depender de plataformas en alta mar o no bancarias.
La demanda de préstamos cripto-colateralizada se ha recuperado sustancialmente desde la reducción de 2022 que siguió fallas en empresas como Génesis y Celsius. A partir de marzo, los volúmenes de préstamo pendientes totales en plataformas centralizadas y descentralizadas alcanzaron más de $ 31 mil millones, de acuerdo a Para la investigación de Galaxy, con esa cifra aumentando a $ 39 mil millones cuando incluye la emisión de stablecoin respaldada por criptomonedas. El rebote del mínimo de $ 9.6 mil millones a fines de 2022 refleja un apetito revivido por los préstamos institucionales e institucionales, con finanzas descentralizadas que ahora representan una parte creciente de la actividad del mercado.
En este contexto, el programa de JPMorgan podría atraer a los clientes que buscan productos estructurados o liquidez contra posiciones criptográficas apreciadas.
El lanzamiento también serviría como un caso de prueba de cómo los bancos navegan por los altos cargos de capital del comité de Basilea por la exposición a criptografía. Mientras que los préstamos directos contra Bitcoin sin envolver conllevan un 1,250% de designación de activos ponderados por el riesgoLos préstamos basados en ETF pueden calificar para el tratamiento reducido bajo las pautas existentes.
A medida que evolucionan los marcos regulatorios, quedan preguntas sobre los parámetros operativos del programa. Estos incluyen umbrales de margen para activos de alta volatilidad, protocolos para confiscar y liquidar la garantía en la cadena, y si las empresas y las personas serán elegibles. El resultado puede influir en cómo otras instituciones financieras estructuran productos de crédito respaldados por criptográficos dentro de los límites de la supervisión bancaria tradicional.
La entrada de JPMorgan en los préstamos cripto-colateralizados integra aún más los activos digitales en finanzas institucionales. Con el apoyo interno, el impulso regulatorio y la necesidad competitiva convergente, la iniciativa refleja el enfoque calibrado del banco para la exposición a las criptográficas, participando a través del crédito y la infraestructura, al tiempo que evita la custodia directa de los activos o el posicionamiento especulativo.