Según un marco de políticas publicado por el Bitcoin Policy Institute, el Tesoro de los Estados Unidos podría asignar $ 200 mil millones a las compras de Bitcoin (BTC) a través de una emisión propuesta de $ 2 billones de “bonos del Tesoro mejorados por bitcoin”.
La estructura de bonos, etiquetada como “₿ Bonds”, está diseñada para refinanciar una porción de los $ 14 billones en deuda federal que madura en los próximos tres años.
Cada bono asignaría el 90% de los ingresos al financiamiento del gobierno convencional y el 10% hacia la adquisición de BTC, lo que permite la creación de una reserva estratégica de bitcoin sin requerir fondos directos de los contribuyentes.
Tasas más bajas para obtener la exposición a Bitcoin
Los bonos propuestos ₿ ofrecerían una tasa de interés anual del 1%, muy por debajo del rendimiento actual del Tesoro a 10 años de aproximadamente 4.5%. A cambio de aceptar rendimientos fijos más bajos, los inversores obtendrían exposición al alza ligada a Bitcoin a través de un pago estructurado al vencimiento de los bonos.
Este pago incluiría el reembolso principal, el interés fijo y un componente vinculado a Bitcoin basado en el rendimiento. Los inversores recibirían el 100% de las ganancias de BTC hasta un umbral de rendimiento anual compuesto, luego el 50% de cualquier ganancia adicional. El gobierno conservaría la participación restante.
El modelado basado en el rendimiento indica que, incluso si los precios de Bitcoin permanecen estables durante el vencimiento de los 10 años, los EE. UU. Ahorrarán aproximadamente $ 354 mil millones en términos de valor presente después de restar la asignación de $ 200 mil millones BTC de los $ 554.4 mil millones proyectados en ahorros de intereses.
El marco destacó que si Bitcoin se aprecia en línea con las medianas históricas, el programa podría compensar partes significativas de la deuda nacional para 2045.
Además, la propuesta de bonos ₿ incluye tratamiento exento de impuestos para pagos de intereses y ganancias vinculadas a bitcoins, posicionando los instrumentos como un producto de ahorro para minoristas. Con la participación estimada en 132 millones de hogares estadounidenses, la inversión promedio por casa podría alcanzar los $ 3,025.
La propuesta describió los marcos legislativos y regulatorios para codificar los beneficios fiscales, con la administración del Tesoro y el Servicio de Impuestos Internos (IRS).
Para los inversores institucionales, los bonos presentan un canal compatible para obtener la exposición a Bitcoin mientras preservan el perfil de seguridad de los valores del Tesoro. Aproximadamente el 80% de los bonos ₿ serían absorbidos por compradores institucionales y extranjeros, con el 20% restante asignado a los hogares estadounidenses.
Hoja de ruta de implementación y consideraciones de riesgo
El despliegue incluye una estrategia de implementación trifásica: un programa piloto de $ 5 mil millones a $ 10 mil millones, una fase de expansión legislativa y una integración completa en el calendario de emisión estándar del Tesoro.
El programa incluye protocolos de gestión de riesgos para cubrir la volatilidad del precio de Bitcoin, la ejecución del mercado, la seguridad operativa y la clasificación regulatoria. Para mitigar la interrupción del mercado, el gobierno adquiriría los $ 200 mil millones en bitcoin a través de los escalonados canales de ejecución de costo en dólares y de ejecución diversificados.
El informe también detalló las normas de custodia y la coordinación con los organismos regulatorios federales para aclarar la clasificación de los bonos bajo valores, productos y derecho fiscal.
Los $ 200 mil millones propuestos en compras de BTC financiarían una reserva estratégica de bitcoin establecida por el presidente Donald Trump a través de un Orden ejecutiva en marzo de 2025.
La orden clasificó a Bitcoin como “oro digital” y autorizó el desarrollo de estrategias de presupuesto neutral para expandir las tenencias nacionales. BTC recuperado a través de la confiscación financiará las reservas iniciales. El programa de bonos ₿ se basa directamente en esta directiva, escala las reservas a través de la emisión de bonos públicos sin dependencia de los ingresos fiscales adicionales.
El resumen de la póliza señaló que la reserva funcionaría como una reserva de valor, con activos mantenidos bajo custodia segura y excluidos del comercio activo. Los planes de custodia incluyen almacenamiento en frío múltiple e infraestructura de seguridad dedicada administrada por una unidad de tesorería especializada.
Implicaciones a largo plazo
Los escenarios de modelado basados en el rendimiento histórico de Bitcoin sugieren que una reserva de bitcoin podría acumular billones de valor.
Suponiendo una tasa de crecimiento anual compuesta histórica mediana del 53%, las tenencias de BTC de la reserva podrían superar el valor de $ 14 billones de $ 14 en 2035, y el gobierno conserva una acción de $ 6.5 billones.
Incluso en el décimo percentil del crecimiento de Bitcoin, el valor controlado por el gobierno de la reserva podría superar las actuales reservas de oro de EE. UU.
La iniciativa de bonos ₿ se enmarca como una alternativa a la austeridad tradicional o las soluciones de deuda basadas en impuestos. Permite la estabilización fiscal a largo plazo a través de la apreciación de los activos, potencialmente reduciendo o compensando las futuras obligaciones de deuda federal.
El documento también declaró que la propuesta posiciona a los Estados Unidos como un líder mundial en la integración de Bitcoin en las finanzas soberanas, con implicaciones para la resiliencia financiera, la gestión de la deuda y el desarrollo del mercado de activos digitales.
