El cofundador de Mecanismo Capital, Andrew Kang, intensificó su crítica del último caso de inversión de Ethereum de Tom Lee con una diatriba inusualmente contundente en X, entrelazando su refutación con una serie de afirmaciones y reclamos de datos redactados. “La tesis ETH de Tom Lee es una de las combinaciones más retrasadas de argumentos financieramente analfabetos que he visto de un analista bien conocido en un tiempo”, escribió Kang, antes de enumerar cinco pilares, según él, bajo el punto de vista de Lee: “(1) Stablecoin & RWA Adoption; (2) Comparación digital de petróleo; (3) Instituciones Comprarán y respetarán y StakE ETH; (4) ETH será igual a All Financial Companies; (5) (5); análisis.”
¿Se retrasa la tesis de Ethereum de Tom Lee?
Kang’s ataque central Se dirige a la idea de que la creciente tokenización y la actividad de Stablecoin deberían traducirse en captura de tarifas descomunal para Ethereum. “Desde 2020, el valor del activo tokenizado y los volúmenes de transacciones de stablecoin han aumentado 100-1000X … [but] Las tarifas están prácticamente al mismo nivel que en 2020 “, argumentó. Atribuyó la desconexión a las” actualizaciones de la red Ethereum que hace la actividad más eficiente de TX “que se mueve” a otras cadenas “, y la realidad de que” tokenizar activos de baja velocidad no impulsa muchas tarifas “. Desinculó el punto con una clara comparación: “Alguien podría tokenizar un bono de $ 100 millones y si cotiza una vez cada 2 años … un solo USDT generaría más tarifas”.
Lectura relacionada
El socio de capital mecanismo empujó aún más el ángulo competitivo. “La mayoría de las tarifas serán capturadas por otras blockchains con equipos de desarrollo de negocios más fuertes”, escribió, nombrando “Solana, Arbitrum y Tempo” como ver “la mayoría de las primeras grandes victorias”, y agregó que “Tether es compatible con dos nuevas cadenas de tetra, plasma y estable”, explicó el volumen de USDT hasta el volumen de USDT a los rieles de los rieles.
Kang también descartó el marco de “aceite digital” de Lee como analíticamente hueco. “El petróleo es una mercancía … los precios reales del petróleo ajustados por la inflación han estado operando en el mismo rango durante más de un siglo con picos periódicos que revertir … Acepto que ETH podría verse como una mercancía, pero eso no es alcista”, escribió.
Extendió la analogía de rango directamente a la tabla de Ether: “Mirando este cuadro de manera objetiva, la observación más fuerte es que Ethereum está en un rango de varios años … Recientemente aprovechamos la parte superior del rango, sin romper la resistencia … No descartaría la posibilidad de un rango mucho más largo de $ 1,000– $ 4,800”. En el rendimiento relativo, agregó: “ETH/BTC a largo plazo está en un rango de varios años, pero los últimos años han sido dictados principalmente por una tendencia bajista … la narrativa de Ethereum está saturada y los fundamentos no justifican el crecimiento de la valoración”.
Lectura relacionada
En las instituciones, Kang argumentó que la premisa de Lee, que los bancos y las grandes empresas se acumularán y apostarán ETH para asegurar redes de tokenización o como capital operativo, se ve en el comportamiento del Tesoro y la acumulación de valor. “¿Hay grandes bancos … compraron ETH en su balance de balance?
El hilo de Kang culminó en una evaluación de fulminante de la dinámica de precios de Ethereum: “La valoración de Ethereum proviene principalmente del analfabetismo financiero … [which] puede crear una capitalización de mercado decentemente grande … pero la valoración que puede derivarse del analfabetismo financiero no es infinito … a menos que haya un cambio organizacional importante, probablemente esté destinado al bajo rendimiento indefinido “.
La última perspectiva de Lee, por el contrario, ha enfatizado la idoneidad de Ethereum para la tokenización de Wall Street y su papel de “cadena neutral”, con objetivos públicos agrupados alrededor de $ 10,000, $ 12,000 a finales de 2025 y hasta $ 62,500 en un súper ciclo favorable.
En el momento de la publicación, ETH cotizó cerca de $ 4,000.
Imagen destacada creada con Dall.E, Grabe de TradingView.com