Juan Carlos Reyes, presidente de la CNAD, se sentó con CoinDesk para una entrevista exclusiva.
Los reguladores de criptomonedas deben comprender profundamente la tecnología antes de ofrecer marcos regulatorios, dijo Reyes.
Los esfuerzos de tokenización son particularmente atractivos ya que permiten democratizar el acceso a valores estructurados.
Cuando se trata de regular las criptomonedas, El Salvador tiene una ventaja sobre la mayoría de los demás países. Fue la primera nación en adoptar bitcoin (BTC) como moneda de curso legal, en 2021, y se ha convertido en el hogar de una amplia gama de empresas de cifrado.
“Si miramos el panorama general, la mayoría de la gente no entenderá lo que estamos haciendo en El Salvador, solo ven destellos”, dijo Juan Carlos Reyes, presidente de la Comisión Nacional de Activos Digitales de El Salvador (CNAD), que fue creada en febrero de 2023 para regular el sector criptográfico en la nación latinoamericana de 6,3 millones de almas, dijo CoinDesk en una entrevista.
“Incluso las empresas extranjeras que están reguladas aquí pero que no tienen una oficina completa en el terreno, no entienden lo avanzados que ya estamos y lo rápido que avanzan las cosas en esta industria”.
La iniciativa del presidente Nayib Bukele obligó a las agencias del país a lidiar con la tecnología y las implicaciones de trabajar con una moneda digital, dijo Reyes.
En consecuencia, El Salvador evitó otorgar autoridad regulatoria y de supervisión criptográfica a sus reguladores financieros tradicionales -como, por ejemplo, la Superintendencia del Sistema Financiero (SFS)- y en su lugar creó la CNAD desde cero. El objetivo era crear un marco regulatorio hecho a medida para las criptomonedas en lugar de intentar adaptar las reglas existentes a los activos digitales.
“Hay un viejo dicho en inglés: ‘Si suena como un pato, parece un pato y grazna como un pato, probablemente sea un pato’”, dijo Reyes. “Bueno, en este caso, no es un pato. Los activos digitales no se parecen en nada a los instrumentos financieros tradicionales”.
Es por eso que la CNAD adoptó un enfoque tecnológico para regular las criptomonedas tan pronto como Reyes, un peso pesado de la informática, se convirtió en líder de la agencia en septiembre de 2023. Los resultados han sido impactantes, según las empresas de criptomonedas que recibieron el Proveedor de Servicios de Activos Digitales de El Salvador ( Licencia DASP).
“Nos tomó completamente desprevenidos lo bien informados, lo detallados y lo completamente versados no sólo en las regulaciones, sino también en la tecnología. [the CNAD was]”, dijo a CoinDesk Nick Cowan, director ejecutivo del grupo de la empresa de soluciones de tokenización VLRM, en una entrevista. “Sin intentar elogiar demasiado a El Salvador, quedamos completamente sorprendidos por la rapidez con la que pudieron llegar al meollo del asunto para revisar nuestra solicitud”.
Víctor Salomón, socio de la firma asesora en tokenización Tokenization Expert, con sede en Salvador, estuvo de acuerdo.
“No tuvimos que perder tiempo explicando los fundamentos técnicos de nuestras operaciones. [Reyes] Ya entendíamos las complejidades de la tokenización y las medidas de cumplimiento que teníamos implementadas”, dijo Solomon a CoinDesk.
“Él entiende los desafíos prácticos [that] enfrentan las empresas, desde la recaudación de fondos hasta el manejo de las regulaciones, y esto lo convierte no solo en un regulador sino en un defensor de las empresas que buscan impactar positivamente la economía salvadoreña”, agregó Solomon.
El tecnólogo
Nacido en El Salvador, Reyes se mudó a Canadá cuando era niño para escapar de la guerra de pandillas que, en ese momento, asolaba el país. Se describe a sí mismo como una “persona de muy altos logros”, y tiene múltiples títulos de licenciatura (informática, matemáticas y física), así como una maestría en administración de Harvard y un doctorado en filosofía de la Universidad Rusa de la Amistad de los Pueblos. Sin mencionar el doctorado en economía internacional que ahora está cursando.
Su trayectoria profesional es igualmente variada. Su experiencia abarca desde liderar una empresa de consultoría durante 15 años hasta desarrollar oportunidades comerciales para la Primera Nación Cree de Missanabie y abrir un bar en el segundo piso de su casa en la playa. Creyente de Bitcoin desde 2013, decidió regresar a El Salvador en 2021 para participar en el proceso de nacionalización de las criptomonedas.
La CNAD, que cuenta con 35 empleados, es totalmente independiente y sigue el modelo de la imagen de Reyes: todo el mundo conoce las criptomonedas (y la tecnología subyacente) como la palma de su mano. De hecho, 20 miembros del personal están actualmente inscritos en un programa de posgrado en criptografía en la Universidad de CEMA en Argentina para mejorar su experiencia.
“Tenemos el equipo más educado y completo en lo que respecta a la regulación de criptoactivos del mundo”, dijo Reyes. “Si alguien no sabe cómo realizar una transacción con Bitcoin, incluido mi conductor, probablemente no pueda trabajar aquí”.
Este equipo de crack ciertamente deja una fuerte impresión en las empresas que buscan obtener una licencia para operar en El Salvador.
Reyes “es un tecnólogo”, dijo a CoinDesk Cowan, cuya empresa ha trabajado con docenas de otros reguladores en todo el mundo. “Él entiende absolutamente la tecnología. En otras jurisdicciones, hay reguladores que entienden las regulaciones y la protección de los inversores, lo cual, por supuesto, es fundamental, pero no necesariamente entienden la tecnología, y eso a veces puede hacer que sea bastante oneroso llegar al punto en el que es necesario llegar.”
“Fue un proceso muy detallado y complejo. Quiero decir, presentamos una solicitud de 700 páginas”, dijo Cowan. “Pero el proceso de toma de decisiones fue mucho más rápido [than in other countries] después de que se presentó la solicitud… Diría que fue increíblemente minucioso, tan igual como cualquier otro proceso regulatorio al que hayamos tenido que pasar antes. No fue más fácil, sólo más rápido”.
Para Reyes, la alfabetización criptográfica de la agencia significa que puede cumplir con uno de los principios filosóficos más valorados del espacio (no confiar, verificar) e ir a examinar la cadena de bloques cada vez que interactúan con una nueva empresa que busca una licencia. El equipo no se basa en los documentos proporcionados por los funcionarios de cumplimiento, y eso ya ha llevado a que se sorprenda a las empresas dando información incorrecta al regulador.
La ventaja de El Salvador
A Reyes le gusta usar una analogía para explicar por qué las criptomonedas necesitan su propio regulador. Si compras un auto eléctrico y se estropea, y se lo llevas a tu mecánico de 20 años, bueno, cuando abra el capó, no encontrará un motor, solo una batería. Y no sabrá qué hacer con él.
Así son las criptomonedas y los activos financieros tradicionales para Reyes. Se ven similares a nivel superficial. Pero si profundizas un poco más, verás que es una bestia completamente diferente. Es una de las razones por las que las jurisdicciones de todo el mundo han tardado en implementar marcos regulatorios para los activos digitales.
El Salvador, sin embargo, es un país pequeño. Con un PIB de 35 mil millones de dólares, su economía ocupa el puesto 17 entre las naciones latinoamericanas y el 103 en el mundo. No tiene su propia moneda, ni se jacta de tener instituciones financieras sólidas, ni siquiera de un ecosistema de desarrolladores existente. Pero Reyes dice que todas estas cosas resultaron ser de gran ayuda cuando se trata de regular las criptomonedas, porque El Salvador comenzó “con una hoja de papel en blanco”.
Para recurrir a la analogía del automóvil eléctrico, es como si El Salvador pudiera especializarse de inmediato en reparar baterías y motores, en lugar de tener que convertir su infraestructura existente (diseñada para motores y pistones) en el tipo de taller que puede reparar un Tesla.
“En otros países, muchas de estas nuevas tecnologías son creadas por personas inocentes que intentan hacer avanzar el ecosistema criptográfico, pero no siempre piensan en cómo se puede pervertir la tecnología y utilizarla como herramienta de lavado de dinero”, dijo Reyes. “Es difícil para los reguladores saber cuán flexiblemente deben regular”.
“Pudimos hacer de la CNAD el punto único de entrada para todos los activos digitales del país”, dijo Reyes. “Cualquiera que no tenga licencia de la comisión está infringiendo la ley”.
También está el hecho de que las instituciones financieras de los países occidentales tienen más que perder con un cambio del status quo que algunas naciones latinoamericanas. “Tienen cabilderos. Han estado luchando contra ello. ellos implementaron Operación Chokepoint 2.0. Han hecho todo lo posible para garantizar que esta industria no prospere”, dijo Reyes, a quien una vez le congelaron una cuenta bancaria canadiense debido a sus actividades criptográficas. Países como El Salvador tienen mucho que ganar si avanzan rápido y aprovechan las oportunidades que presentan las criptomonedas.
Cómo regular las criptomonedas
Pero ¿qué tipo de entorno regulatorio quiere fomentar El Salvador?
Reyes dijo que en términos de instrumentos financieros, Bitcoin era “más que suficiente”, pero que por lo demás la CNAD es agnóstica respecto de la tecnología. La mayoría de las empresas reguladas por la agencia funcionan con Ethereum. El tamaño de las empresas reguladas varía: hay pesos pesados globales como Tether y Bitfinex Securities, pero también empresas salvadoreñas “que comenzaron con, ya sabes, $2,000”, según Reyes.
La seguridad del consumidor y la seguridad financiera encabezan la lista de prioridades. Eso significa, por ejemplo, exigir que los intercambios utilicen billeteras de múltiples firmas para garantizar que no pueda ocurrir otro FTX, o que la cadena de bloques privada de una empresa siga ciertos estándares de seguridad. También es obligatoria la identificación de todos y cada uno de los clientes.
“Hay que recordar que tuvimos pandillas aterrorizando a nuestro país durante varios años”, dijo Reyes. “Por eso nos tomamos muy en serio la transparencia financiera, el lavado de dinero y el terrorismo financiero, y eso se ha incluido firmemente en una regulación”. En su opinión, si una criptoempresa está regulada en El Salvador, puede obtener una licencia en cualquier parte del mundo.
Hay un sector que a Reyes le entusiasma especialmente: los activos del mundo real. Esfuerzos como los de VLRM y Tokenization Expert, en su opinión, ampliarán la gama de oportunidades de inversión para los inversores minoristas. “Antes de que existiera Robinhood, la mayoría de los jóvenes en EE. UU. nunca podrían haber comprado Tesla o Nvidia [stocks]”, dijo Reyes. “Robinhood democratizó el acceso a todas estas acciones diferentes que solo estaban disponibles para la súper élite. Esto es exactamente lo que hace la tokenización”. La expectativa es que en los próximos años los salvadoreños estén expuestos a productos regulados que no están disponibles en otras jurisdicciones.
“Por primera vez en la historia moderna, los países en desarrollo pueden liderar la revolución financiera, en lugar de quedarse atrás y simplemente recoger las sobras”, dijo Reyes. “Estamos tratando de alentar a otras naciones a mirar a El Salvador y aprender cómo pueden adaptar nuestro modelo a sus países”.
