A medida que la Unión Europea implementa sus mercados emblemáticos en el marco de los Asisores Cripto-Ases (MICA), la promesa clave de la ley de un mercado unificado ya está bajo presión.
En el último episodio de Visión del tamaño de bytesCointelegraph exploró si Mica puede cumplir con su promesa.
Promesas vs realidad
La regulación fue diseñada para simplificar las operaciones para las empresas criptográficas mediante la introducción de un solo sistema de licencias en los 27 estados miembros. Una vez con licencia en un país, las empresas podrían “pasar” sus servicios en el bloque sin navegar por un mosaico de reglas locales.
Pero menos de un año después de la implementación, los reguladores nacionales en países como Francia, Italia y Austria expresan su preocupación de que el pasaporte podría alentar a las empresas a elegir jurisdicciones con supervisión más ligera, una práctica conocida como arbitraje regulatorio.
“La competencia regulatoria en Europa no es nada nuevo”, dijo Jerome Castille, Jefe de Asuntos Regulatorios y Regulatorios de Europa en Coinshares.
“Vimos que las plataformas de comercio minoristas acuden en masa a Chipre y Malta bajo Mifid. Con Mica, la expectativa era que esta vez sería diferente. Pero, de nuevo, vemos que las empresas que eligen jurisdicciones se consideran más complacientes. Y si las personas comienzan a pensar que no todas las licencias son iguales, entonces toda la promesa de mercado único desaparece”.
El problema, según Castille, no es la falta de reglas sino la falta de implementación consistente. “Europa ya tiene un nivel muy alto de protección de los inversores y probablemente el más alto a nivel mundial”, explicó.
“El verdadero problema en este momento es garantizar que Mica esté completamente implementada. Sin orientación formal, los reguladores nacionales están haciendo su propia decisión. Ahí es de donde proviene la divergencia o incluso el arbitraje regulatorio. Si lo hacemos bien, el mercado se vuelve seguro y atractivo para los actores globales. Si no lo hacemos, la innovación buscará en otro lugar”.
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Little Fish Big Pond
Para las empresas más pequeñas, el despliegue está demostrando ser particularmente desafiante. Marina Markezic, directora ejecutiva de la Iniciativa Europea de Cripto, señaló que las brechas de capacidad entre los reguladores y el ritmo de las nuevas reglas podrían exprimir las nuevas empresas del mercado.
“Es muy intenso cumplir en muy poco tiempo”, dijo.
“Para los más grandes, tener un solo acceso a todo el mercado de la Unión Europea es realmente positivo. Pero desafortunadamente, para las empresas más pequeñas, es una carga realmente grande y podrían no sobrevivir a este proceso”.
Si bien Mica fue la apuesta de Europa por liderar la regulación criptográfica, su éxito dependerá de si las reglas se aplican de manera uniforme en todo el bloque.
Como Markezic agregó: “Hay 27 autoridades nacionales nacionales diferentes que supervijan la misma regulación. Algunos son más grandes, algunos más pequeños, otros más experimentados, otros menos. Es realmente una prueba para que Europa vea si podemos supervisar de manera consistente”.
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