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Las estables se han convertido en una parte integral del ecosistema de activos digitales, alcanzando $ 15.6 TRN en el volumen de transacciones anualizadas en 2024 (119% y 200% de Visa y MasterCard, según ARK Invest) y ahora unen sin problemas las finanzas tradicionales con transacciones basadas en la cadena de bloques. Sin embargo, las preocupaciones sobre la transparencia, la seguridad y la supervisión regulatoria han rodeado durante mucho tiempo a la industria.
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Para abordar estas preocupaciones, la Unión Europea ha introducido los mercados en la Regulación de Crypto-Assels (MICA), estableciendo pautas claras para la emisión de establamiento. Este marco regulatorio está diseñado para proteger a los consumidores, garantizar la estabilidad financiera y crear un campo de juego de nivel para los activos digitales (también conocidos como criptografía). Esto significa que las empresas e instituciones pueden trabajar con proveedores de stablecoin de confianza, transparentes y conformes.
Mica, que entró en vigencia en 2024, es un paso histórico para dar forma al futuro de los activos digitales en Europa. Proporciona un marco claro para los emisores de stablecoin, que exige requisitos financieros y operativos estrictos. Requiere que los emisores de stablecoin cumplan con una serie de demandas regulatorias importantes, comenzando con, en primer lugar, buscando la aprobación regulatoria, por lo que los emisores de tokens de dinero electrónico deben tener una licencia de institución de dinero electrónico o ser una institución financiera.
A continuación, deben tener reservas individuales completas, lo que significa que cada token debe estar completamente respaldado por reservas financieras de alta calidad y altamente líquidas. La custodia de los activos debe ser independiente, por lo que las reservas deben mantenerse por separado de los activos del emisor, asegurando la redimitabilidad total. Los emisores deben proporcionar informes regulares y transparencia a los reguladores y someterse a auditorías financieras independientes. Por último, no puede haber pagos de intereses o rendimiento en las establo compatibles con MICA, asegurando que se usen como un medio de pago en lugar de un vehículo de inversión.
El papel de la regulación
La regulación realmente importa, ya que estas medidas son críticas para generar confianza en el mercado de stablecoin, asegurando que solo los emisores regulados y responsables sigan siendo operativos en Europa. Pero no se trata solo de cumplimiento; Se trata de construir una base de confianza, estabilidad y viabilidad a largo plazo. Muchos activos digitales han operado en un entorno no regulado, lo que ha llevado a la incertidumbre, la falta de transparencia y los riesgos potenciales para las empresas y los inversores. Sin embargo, con MICA en su lugar, las estables no reguladas ya no podrán operar en el mercado europeo.
Las empresas deben optar por utilizar las establo de los emisores regulados, ya que esto les proporciona una serie de medidas de seguridad, como la seguridad legal, mediante la cual las empresas pueden realizar transacciones con confianza, sabiendo que su proveedor de stablecoin es una entidad regulada, siguiendo los estrictos requisitos financieros y operativos. Como están completamente respaldados y auditados, Stablecoins proporciona estabilidad del mercado que minimiza el riesgo y proporciona un activo digital predecible y estable para las transacciones. Dado que el cumplimiento de las regulaciones financieras europeas tranquiliza a las instituciones, reguladores y clientes corporativos, la confianza institucional se ha convertido en la norma.
También es muy importante considerar la jurisdicción en la que se encuentra el emisor de stablecoin. Por ejemplo, los Países Bajos es uno de los pocos países bancarios con clasificación AAA en Europa, reconocidos por su fortaleza financiera, estabilidad y rigor regulatorio. El uso de stablecoins emitidas por EMI que mantienen las relaciones bancarias de nivel 1 es fundamental para garantizar que las reservas de euro que respaldan las estables en circulación se mantengan en cuentas con instituciones financieras confiables. Las instituciones financieras de Nivel 1 tienen grandes balances, asegurando que las reservas de stablecoin estén bien diversificadas y no están sujetas a un alto riesgo de concentración.
Hay muchos beneficios de la banca en una jurisdicción AAA, en particular, los fondos se protegen en instituciones financieras altamente líquidas y de primer nivel, lo que lleva a una gestión de reserva más fuerte. Proporciona una mayor confianza institucional y, por supuesto, las empresas prefieren stablecoins respaldadas por bancos regulados y bien capitalizados. Luego está el hecho de que un marco bancario fuerte garantiza rampas de encendido/apagado de fiducias sin problemas y mitiga los riesgos de desanimación, proporcionando escalabilidad y liquidez. Los emisores de Stablecoin pueden incluso llevar esto un paso más allá al mantener reservas en una base de estructuración y gobernada independientemente, asegurando una protección de activos total en el improbable caso de la dificultad financiera de un emisor.
El futuro de Stablecoins en Europa es claro. Solo los activos digitales regulados, transparentes y totalmente respaldados sobrevivirán bajo MICA.
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Arnoud Star Busmann
Arnoud Star Busmann es el CEO de Quantoz Payments, una institución de dinero electrónica líder con sede en los Países Bajos con licencia FinTech bajo el Banco Central Holandés y uno de los pocos emisores de Stablecoins totalmente respaldados diseñados para cumplir con Mica. Más recientemente fue presidente y CEO de Minehub Technologies Inc., una empresa que cotiza en bolsa en Canadá. Antes de eso, estaba con Ing Bank, donde desempeñó varios roles en el negocio bancario mayorista, y con ANZ Banking Group en Nueva Zelanda y Asia. Tiene su sede en los Países Bajos y tiene una maestría en informática de la Universidad de Utrecht.