A medida que Estados Unidos se acerca al día de las elecciones, su panorama regulatorio de activos digitales sigue sumido en la ambigüedad. Independientemente de quién gane, 2025 traerá cambios regulatorios para los que los inversores deberán prepararse.
El reciente Foro Económico Mundial (FEM) El informe sobre enfoques globales para la regulación de las criptomonedas destaca la dependencia de los EE. UU. de la aplicación de la ley en lugar de una política clara, lo que complica el crecimiento y la innovación, especialmente en comparación con el marco estructurado MiCA (Mercados de Criptoactivos) de la UE, que ofrece a los inversores una hoja de ruta regional para la participación. La incertidumbre regulatoria es particularmente crítica para las finanzas descentralizadas (DeFi), donde la agresiva estrategia de cumplimiento de Estados Unidos ha tenido efectos paralizadores sobre la innovación. Por ejemplo, el reciente cierre por parte de la SEC de su investigación sobre ConsenSys sin presentar cargos, si bien es una victoria a corto plazo para los proyectos DeFi basados en Ethereum, subraya la falta de coherencia regulatoria.
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Esta incertidumbre está creando oportunidades y riesgos, a medida que las instituciones financieras tradicionales (TradFi) intensifican su entrada en los activos digitales. Las sofisticadas estrategias regulatorias de la empresa TradFi, perfeccionadas durante décadas de navegar en entornos de cumplimiento complejos, están mejor posicionadas que las empresas cripto-nativas más pequeñas. A medida que los principales actores lanzan productos como ETF de Bitcoin y fondos tokenizados, los innovadores sin experiencia regulatoria pueden verse excluidos a menos que se adapten a marcos emergentes como los propuestos por el Stablecoin Standard, que ofrece requisitos voluntarios de transparencia, resiliencia operativa y respaldo de reservas. Este modelo podría ofrecer un camino para que otros innovadores cumplan con las expectativas de cumplimiento y aceleren el crecimiento y la adopción.
Para los inversores institucionales, un enfoque estratégico es crucial. El uso de un marco de “escalera regulatoria”, similar a una escalera de renta fija, puede equilibrar el riesgo y las oportunidades entre diferentes perfiles de activos:
Nuevos participantes de TradFi: ETF de Bitcoin y fondos tokenizados que han demostrado cumplimiento normativo.
Innovaciones en el procesamiento de pagos: considere las monedas estables reguladas u otros proyectos relacionados con pagos con reservas y gobernanza transparentes, como se ve en las monedas estables reguladas de Nueva York como Paxos y GMO-Z.com Trust.
Innovadores: asignar a proyectos blockchain de alto potencial y en etapa inicial que estén equipados para navegar los requisitos de cumplimiento cambiantes.
Con posibles cambios regulatorios en el horizonte, independientemente de los resultados de las elecciones, los inversores deberían preparar carteras criptográficas diversificadas que incluyan tanto TradFi como innovadores ágiles respaldados por estrategias regulatorias bien pensadas. En última instancia, como destaca el WEF, Estados Unidos debe eventualmente conciliar su enfoque de imponer primero la aplicación de la ley o correr el riesgo de perder su competitividad frente a regímenes regulatorios más progresistas en la UE y Asia.
Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.