La decisión de mañana del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se ha convertido en un punto de inflexión crítico para los mercados financieros, incluidos los criptomercados, no por la decisión sobre las tasas en sí, sino por la marcada divergencia de las expectativas. Si bien las expectativas de recortes de tasas siguen descontadas en los mercados, los datos económicos recientes y el aumento de los rendimientos de los bonos sugieren un creciente escepticismo de que la Reserva Federal pueda girar tan rápido como esperan los inversionistas.
Esta tensión ha hecho que los operadores se posicionen con cautela antes de la reunión, conscientes de que los mensajes de la Reserva Federal podrían determinar si los activos de riesgo encuentran alivio a fin de año o enfrentan una presión renovada.
Por qué esta reunión del FOMC se siente diferente
En los días previos al FOMC, los inversores se vieron obligados a conciliar dos señales contradictorias. Los futuros de las tasas de interés siguen implicando una mayor flexibilización en el futuro, pero el mercado de bonos muestra cautela. Los rendimientos han aumentado, las condiciones financieras se han endurecido y el informe JOLTS del martes mostró que las ofertas de empleo aumentaron nuevamente, lo que difícilmente representa una imagen de una economía que se está desacelerando lo suficientemente rápido como para dar consuelo a la Reserva Federal.
Mientras tanto, la inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Nada de esto descarta eventuales recortes, pero complica la idea de que la política se flexibilizará rápida o suavemente.
Por eso esta reunión se siente más pesada que la mayoría. Los mercados no sólo están esperando una decisión; están esperando a ver si el presidente Jerome Powell valida el optimismo actual o lo rechaza.
Por qué los comerciantes de criptomonedas están observando a Powell más que a la decisión sobre las tasas
Los criptomercados han pasado gran parte del año pasado respondiendo menos a los principales cambios de política y más a los cambios en las expectativas en torno a la liquidez. Es por eso que la reunión del FOMC de mañana es importante para los operadores, incluso si la decisión sobre las tasas en sí misma depara pocas sorpresas. En lo que se centran los inversores es en cómo el presidente Jerome Powell encuadra el equilibrio entre el enfriamiento de la inflación y un mercado laboral que sigue mostrando signos de fortaleza.
Si Powell reconoce el endurecimiento de las condiciones financieras y evita contrarrestar las expectativas de flexibilización, los activos de riesgo podrían encontrar apoyo a corto plazo. En ese escenario, las criptomonedas pueden experimentar un breve repunte de alivio, liderado por Bitcoin y Ethereum, con ganancias que se extienden selectivamente por todo el mercado. Sin embargo, si Powell se apoya en gran medida en los datos recientes (citando el aumento de las ofertas de empleo, la inflación persistente y la necesidad de paciencia), los mercados podrían verse obligados a reducir el optimismo. En ese caso, la ventaja de las criptomonedas podría seguir siendo limitada, convirtiendo las esperanzas de un repunte estacional en decepción en lugar de un colapso total.
Por qué la reunión de diciembre de 2024 sigue siendo importante como punto de referencia
Esta configuración recuerda a diciembre de 2024, cuando los mercados ingresaron al FOMC esperando la confirmación de una flexibilización del impulso, solo para verse obligados a reiniciar después de que las autoridades adoptaran un tono más cauteloso. Esa reevaluación pesó mucho sobre los activos de riesgo en las semanas siguientes. La reunión actual conlleva un riesgo similar. Una vez más, el posicionamiento es optimista, mientras que las señales macroeconómicas siguen siendo mixtas.
Para los traders, la reunión del FOMC de mañana tendrá menos que ver con la decisión en sí y más con la gestión de expectativas. Que los criptomercados experimenten un repunte de alivio a finales de año o una consolidación renovada dependerá de qué tan convincentemente la Fed se alinee con (o rechace) los supuestos actuales del mercado. En ese sentido, esta reunión representa un posible punto de inflexión en el sentimiento de riesgo a medida que el año llega a su fin.
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