La Junta Europea de Riesgos Sistémicos ha recomendado una prohibición de las establo de múltiples emisiones, una medida que se alinea con la campaña del Banco Central Europeo para limitar su uso. La motivación central es la creciente preocupación por la influencia extranjera y la protección de la soberanía monetaria europea.
Un impulso para la soberanía sobre la estabilidad
La recomendación de la Junta Europea de Riesgos Sistémicos (ESRB) para prohibir las establo de múltiples emisiones refleja una creciente preocupación por la influencia extranjera en el sistema financiero de Europa. La propuesta, que prohíbe a los proveedores como Circle y Paxos de emitir tokens idénticos en las jurisdicciones mientras se mantiene reservas en un solo estado miembro de la UE, se ajusta a la campaña intensificadora del Banco Central Europeo (BCE) para restringir el uso de estates de múltiples emisiones en la región.
Según un informe de Bloomberg, la recomendación de prohibición del ESRB expone la creciente preocupación de la UE sobre la influencia extranjera en el sistema financiero de Europa. El informe agregó que si bien la guía del ESRB no es legalmente vinculante, tiene peso. Su junta, presidida por la presidenta del BCE Christine Lagarde, incluye gobernadores del banco central y altos funcionarios de la UE, y se espera que sus recomendaciones presionen a los reguladores nacionales a actuar, o justificar la inacción.
Lagarde se ha convertido en uno de los críticos más vocales de Stablecoins, particularmente los respaldados por las reservas de dólar estadounidense. Su oposición se basa en una visión más amplia para la soberanía monetaria europea. Anteriormente advirtió que permitir a los titulares extranjeros reclamar activos de emisores con sede en la UE introduce “significativos riesgos legales, operativos, de liquidez y de estabilidad financiera a nivel de la UE”.
Las preocupaciones del presidente del BCE no son teóricas. Una presentación del BCE de abril subrayó que las reservas para estas establo se mantienen generalmente en activos denominados en dólares fuera del bloque, lo que socava la agenda de ahorros e sindicatos de inversiones de la UE y debilita su control sobre los flujos de capital.
Los proponentes de la ESRB apuntan a la Ley Genius aprobada recientemente, que exige específicamente a los emisores a mantener activos basados en dólares, incluidos los depósitos de demanda y las facturas del Tesoro de los Estados Unidos a corto plazo, como validación de la propuesta de prohibición de múltiples insuficientes.
Se considera que la prohibición propuesta tiene implicaciones significativas para los emisores de stablecoin con sede en EE. UU. Como Circle y Paxos, que operan bajo licencias de la UE pero mantienen reservas principalmente en los Estados Unidos.
Mientras que los portavoces de Circle, Paxos y varias autoridades del mercado de la UE declinaron hacer comentarios, los expertos sugieren que la postura del BCE puede chocar con el apoyo anterior de la Comisión Europea para el Modelo de múltiples emisiones.