la final moneda estable El lenguaje sobre rendimiento en la Ley CLARITY ahora es público y traza una línea clara: las plataformas criptográficas ya no pueden ofrecer rendimientos pasivos al estilo bancario solo por mantener monedas estables. Se siguen permitiendo las recompensas vinculadas a la actividad real en la cadena, como pagos o transferencias.
Los senadores Thom Tillis (RN.C.) y Angela Alsobrooks (D-Md.) finalizado el texto de compromiso el viernes por la noche, poniendo fin a meses de idas y venidas que habían estancado el acuerdo más amplio Ley de claridad del mercado de activos digitales. Noticias de Punchbowl informó por primera vez sobre el acuerdo y el texto también se compartió en X.
El texto final de recompensas de la Ley CLARITY ya es público.
Hemos sido claros a lo largo de este proceso: gran parte de este debate se basó en riesgos imaginarios, no en evidencia real, ni en una comprensión real de cómo funcionan realmente las criptomonedas.
Sin embargo, la industria de la criptografía mostró… https://t.co/XoQ7Zp1Y39
– Faryar Shirzad 🛡️ (@faryarshirzad) 1 de mayo de 2026
El acuerdo es significativo porque elimina uno de los últimos obstáculos importantes para un aumento del margen del Comité Bancario del Senado, ahora previsto para mayo.
¿Qué dice realmente el nuevo lenguaje de rendimiento de Stablecoin?
La nueva sección, codificada como Sección 404 del proyecto de ley, prohíbe a lo que la legislación llama “partes cubiertas” pagar cualquier tipo de interés o rendimiento a clientes estadounidenses en dos escenarios específicos:
- Únicamente en relación con la tenencia de monedas estables.
- De cualquier forma que sea “económica o funcionalmente equivalente al pago de intereses o al rendimiento de un depósito bancario que devengue intereses”
En términos sencillos: un intercambio de cifrado no puede recompensar a los usuarios simplemente por estacionar monedas estables en su cuenta, de la misma manera que un banco paga intereses sobre un saldo de ahorro.
El proyecto de ley define “partes cubiertas” como proveedores de servicios de activos digitales y sus afiliados. Excluye a los emisores de monedas estables permitidos y a los emisores extranjeros registrados, que ya tienen prohibido pagar intereses directos según la $GENIO Actola ley de monedas estables que el presidente Donald Trump firmó el 18 de julio de 2025.
¿Cuál es el $GENIO Actuar, ¿y por qué es importante aquí?
El $GENIO La ley estableció el primer marco federal para emisores de monedas estables de pago en los Estados Unidos. Estableció requisitos de reservas, obligaciones de reembolso y normas contra el lavado de dinero para los emisores. También prohibió a los emisores de monedas estables pagar intereses directamente a los tenedores.
Sin embargo, el $GENIO La ley dejó un vacío: no abordó explícitamente lo que los intercambios o los terceros afiliados podrían hacer con los programas de recompensas de monedas estables. Los bancos señalaron esta brecha y presionaron con fuerza para que se cerrara en la Ley CLARITY. El nuevo lenguaje de rendimiento es la respuesta a ese impulso.
¿Qué recompensas todavía están permitidas?
La prohibición no se aplica a las recompensas vinculadas a lo que el texto llama “actividades o transacciones de buena fe”. Estos son incentivos vinculados al uso real de la plataforma, no solo a la posesión de un activo.
El texto ordena a la Comisión de Bolsa y Valores, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos y el Secretario del Tesoro que publiquen conjuntamente reglas dentro de un año que definan una lista no exhaustiva de actividades permitidas. Se espera que esa lista incluya:
- Pagos y transferencias
- creación de mercado
- Participación en participación y gobernanza
- Programas de fidelización
En una concesión notable a las empresas de criptomonedas, el proyecto de ley también establece que las recompensas permitidas basadas en actividades “podrán calcularse con referencia a un saldo, duración, tenencia o cualquier combinación de los anteriores”. Ese lenguaje brinda a las plataformas flexibilidad para tener en cuenta cuánto posee un usuario y durante cuánto tiempo, siempre que la recompensa subyacente se conecte con una actividad calificada.
Una fuente de la industria describió esto como un cambio de un modelo de “comprar y mantener” a un modelo de “comprar y usar”, aunque cómo se desarrolle exactamente eso en la práctica dependerá en gran medida del proceso de elaboración de reglas.
¿Por qué Coinbase estaba en el centro de esta lucha?
Coinbase tuvo la mayor exposición comercial de todas las empresas en esta negociación. El intercambio informó $ 1,35 mil millones en ingresos de monedas estables en 2025, gran parte de ellos vinculados a pagos de distribución de su asociación USDC con Circle.
La bolsa había retirado su apoyo de una versión anterior del lenguaje de rendimiento, lo que contribuyó a que el Comité Bancario del Senado cancelara en el último minuto un margen de beneficio planificado para enero. Un segundo borrador publicado a finales de marzo también fracasó, lo que hizo que las acciones de Circle cayeran aproximadamente un 20% en una sola sesión de negociación.
Brian Armstrong, director ejecutivo de Coinbase al corriente“Márcalo”, en X después del acuerdo del viernes. El director de políticas, Faryar Shirzad, dijo que la industria había protegido “la capacidad de los estadounidenses de ganar recompensas, basadas en el uso real de plataformas y redes criptográficas”.
Director Jurídico Paul Grewal agregado que el texto final preserva las recompensas basadas en actividades y “no debería ser la base de ninguna objeción”, argumentando que gran parte del debate anterior fue impulsado por preocupaciones sobre cómo funcionan los programas de recompensas criptográficas que no coincidían con la realidad de cómo funcionan realmente.
Después de meses en las salas de la Casa Blanca y del Senado, esto está claro: gran parte del debate público exageró los riesgos e ignoró el fondo. Este resultado preserva las recompensas basadas en actividades vinculadas a la participación real en plataformas y redes criptográficas, que es lo que dijo el lobby bancario… https://t.co/9l56B8A1gY
– Paul Grewal (@iampaulgrewal) 1 de mayo de 2026
¿Cómo se penalizarán las infracciones?
Más allá de la prohibición de rendimiento, el nuevo texto incluye varios mecanismos de aplicación:
- Sanciones monetarias civiles de hasta $5 millones por infracción, evaluadas por el Departamento del Tesoro
- Prohibición de representar monedas estables como productos de inversión, asegurados por la FDIC o respaldados por la plena confianza y el crédito de los Estados Unidos.
- Lenguaje anti-evasión para evitar que las empresas envíen recompensas restringidas a través de afiliados
El Tesoro y la CFTC también deben emitir reglas dentro del año posterior a su promulgación, y la Reserva Federal, la OCC, la FDIC, la NCUA y el Tesoro deben informar conjuntamente al Congreso dentro de dos años sobre cómo la adopción de la moneda estable afecta los rendimientos del Tesoro y los volúmenes de depósitos bancarios.
¿Todos apoyan el compromiso?
No del todo. Ji Kim, del Crypto Council for Innovation, advirtió que las restricciones van “mucho más allá” de lo que $GENIO Se requiere actuar y podría limitar los incentivos al consumidor. También expresó su preocupación por la competitividad de EE. UU., dado que la mayor parte de la actividad criptográfica global ya ocurre en mercados fuera del país.
Corey Frayer, de la Federación de Consumidores de Estados Unidos, señaló que el lenguaje normativo da a los reguladores cierta libertad para definir lo que cuenta como una actividad calificada, lo que podría abrir o cerrar puertas dependiendo de cómo lo interpreten las agencias.
La Blockchain Association y la Digital Chamber acogieron con agrado la publicación del texto, calificándolo de un paso hacia el marcado más amplio de la Ley CLARITY.
¿Qué pasa después con la Ley CLARITY?
El acuerdo de rendimiento de la moneda estable no significa que la Ley CLARITY esté a punto de aprobarse. Varias otras disposiciones siguen sin resolverse, incluidas reglas sobre tokenómica, protecciones financieras descentralizadas y responsabilidad de los desarrolladores de software.
El presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott, ha dicho que el proyecto de ley necesitará el apoyo republicano unificado antes de que pueda avanzar hacia un margen de beneficio. Ahora que ese apoyo es más plausible, una sesión de margen en mayo se ha convertido en el objetivo a corto plazo.
Incluso después de un recargo, el proyecto de ley todavía necesitaría ser aprobado por el Senado en pleno y luego conciliarse con cualquier legislación de la Cámara antes de que pueda convertirse en ley.
Conclusión
El texto finalizado sobre el rendimiento de las monedas estables de la Ley CLARITY prohíbe los rendimientos pasivos equivalentes a los de un banco sobre las tenencias de monedas estables, al tiempo que protege las recompensas vinculadas al uso real de la plataforma. Asigna autoridad normativa a la SEC, la CFTC y el Tesoro, establece sanciones civiles de hasta 5 millones de dólares por infracción y exige un informe del Congreso sobre la adopción de la moneda estable en un plazo de dos años. El aumento del margen del Comité Bancario del Senado, ahora previsto para mayo, sigue siendo el siguiente paso inmediato, aunque todavía se están negociando varias disposiciones de la Ley CLARITY más amplia.
Informe de noticias de Punchbowl: Bóveda: Tillis-Alsobrooks cierran un acuerdo sobre el rendimiento de la moneda estable
Informe de Forbes: Tillis-Alsobrooks llegan a un compromiso sobre el rendimiento de las monedas estables en la Ley de claridad
Informe de CoinDesk: El texto de la Ley de Claridad permite a las empresas de cifrado ofrecer recompensas de monedas estables y al mismo tiempo proteger el rendimiento bancario
Informe de The Block: Coinbase dice que se alcanzó un acuerdo sobre el rendimiento de la moneda estable de la Ley de Claridad, despejando el camino hacia un margen de beneficio estancado durante mucho tiempo en el Senado