Dos financieros superpoderes He acordado un acuerdo innovador que reescribirá las inversiones de Bitcoin y Crypto Market en los próximos seis meses.
Una Fuerza de Tarea del Reino Unido y los Estados Unidos con una fecha límite de 180 días tiene como objetivo alinear los listados, custodia y divulgaciones de productos criptográficos de Bitcoin y Crypto en los dos mercados.
La iniciativa, anunciada durante la visita estatal y copresidida por los ministerios de finanzas con los reguladores involucrados, se enmarca para eliminar fricciones transfronterizas en los mercados de capitales y los activos digitales, con las recomendaciones esperadas alrededor de marzo de 2026.
El alcance incluye la cooperación en los mercados digitales mayoristas y un horario para informar dentro de los seis meses. Este tiempo coincide con un nuevo marco de intercambio de EE. UU. Que permite que NYSE, NASDAQ y CBOE List spot Commodity y Crypto Exchange Caded Products bajo criterios genéricos, acortando el mercado a aproximadamente 75 días y abriendo una tubería de productos más allá de Bitcoin y Ethereum.
La secuencia de políticas crea un libro de jugadas viable
El estándar de listado genérico de EE. UU. Establece elegibilidad repetible, intercambio de vigilancia y patrones de divulgación. El grupo de trabajo puede mapear esos patrones en una vía de lista cruzada para Londres que reconoce los resultados en lugar de duplicar el proceso.
El cambio de la regla de EE. UU. Reduce el intervalo entre la presentación y el primer comercio a una ventana fija, que ha sido uno de los principales elementos de activación para nuevos productos de cesta para un solo activo y canasta.
Si Londres acepta el paquete de EE. UU. Como equivalente para listados secundarios, los intercambios pueden transferir acuerdos de diligencia y vigilancia del mercado, luego escalar la documentación local a las reglas del Reino Unido.
Las reformas de recaudación de capital del Reino Unido que aumentan los umbrales para las ofertas de seguimiento y los prospectos racionalizados proporcionan la otra mitad de la fontanería debido a ventanas de documentación más cortas y una nueva plataforma de ofertas públicas que se eliminarán gradualmente hasta 2026.
Ya existe un caso de prueba de estructura de mercado en Londres.
La bolsa de valores de Londres permite Notas cotizadas en intercambio de criptografía solo profesionaleslanzado en 2024, y a mediados de 2025 organizó 17 líneas de ocho emisores, con una base de facturación en toda Europa construida durante 2024.
Este lugar puede importar el descubrimiento de precios de los Estados Unidos una vez que un producto correspondiente cotiza en un intercambio de EE. UU. Bajo el estándar genérico. La experiencia de ETF de Bitcoin Spot de EE. UU. Muestra cómo responden los diferenciales cuando múltiples fabricantes de mercado compiten y la profundidad se consolida.
El análisis de CBOE del comercio posterior al lanzamiento muestra una compresión en la mejor oferta nacional y ofrece diferenciales en las primeras sesiones, que se mudan a un territorio de punto base bajo como activos y citando la escala de intereses. Esa mecánica se traduce en Londres si el flujo de pedidos y el inventario de cobertura son portátiles en todos los lugares y si los riesgos de liquidación y custodia están estandarizados.
La custodia es la otra bisagra
La Oficina de los Estados Unidos del Contralor de la moneda ha afirmado que los bancos nacionales pueden ofrecer custodia de activos criptográficos, con el paso de no objeción anterior ya no se requiere cuando los bancos implementan controles de manera consistente con cartas interpretativas anteriores.
El Reino Unido ha consultado sobre la custodia criptográfica y los regímenes de establo de Sterling Stablecoin, con la coordinación de la FCA y el Banco de Inglaterra. Una pregunta frecuente conjunta que aclara los estándares de subcustodia y segregación permitiría a los proveedores afiliados a los bancos designar agentes transfronterizos y traer liquidación de triparty, conciliaciones y ciclos de certificación al flujo de trabajo ETP.
De acuerdo a Orientación de OCC y los documentos de consulta del Reino Unido, esa estructura reduce la concentración en modelos de proveedores individuales y reduce la resistencia operativa para la emisión, la creación y la redención.
La salida práctica de un libro de jugadas de seis meses es una breve pila de documentos que las empresas pueden usar de inmediato.
Uno es una nota de reconocimiento que conecta los criterios de listado genérico de la SEC y el intercambio de vigilancia con los requisitos de listado del Reino Unido para líneas secundarias. Otro es una pregunta frecuente para la subdelegación de custodia que describe las operaciones de la billetera, la segregación clave fría y caliente, y los informes de garantía en las jurisdicciones.
Un tercero es un anexo de divulgación modelo que cubre horquillas, airdrops, tratamiento de replanteo donde corresponde, agentes de valoración y acciones corporativas.
Juntos, estos elementos reducen el tiempo para enumerar para una línea secundaria del Reino Unido hacia la marca de 75 días de los Estados Unidos, donde el producto de origen ya cumple con los criterios genéricos, al tiempo que evita una segunda ronda de revisión de los primeros principios.
El caso base de la política se une
Durante los próximos dos trimestres, un caso base asume esas herramientas de ley suave en lugar de cambios de estatuto al por mayor.
En ese caso, los lugares de EE. UU. Continúan expandiendo la lista bajo la regla genérica, con rastreadores de activos únicos como Solana y XRP probablemente entre los primeros candidatos.
Londres puede reflejar las líneas estadounidenses, agregar canastas de activos múltiples y confiar en el arbitraje para conectar citas.
Bajo esa configuración, el volumen diario promedio de Bitcoin y Crypto ETN de Londres aumenta en el rango de dos dígitos mediados de dos dígitos desde los niveles actuales, y los diferenciales citados se comprimen en aproximadamente un quinto a la mitad en comparación con la línea de base del verano, aprovechando la profundidad y la competencia de los fabricantes observados en los Estados Unidos y en la giración europea más grande que se construyó hasta 2024.
La mezcla de emisión cambia a medida que las marcas estadounidenses persiguen líneas secundarias y a medida que los emisores europeos existentes extienden a las familias para mantener la coherencia del índice en los lugares.
Las cajas de toro y oso
Si los reguladores publican una plantilla que trata un paquete de divulgación de Crypto ETP definido de EE. UU. Como resultados equivalentes para fines del Reino Unido, el número de líneas de Londres podría elevarse a los adolescentes altos o treinta años dentro de la ventana, con fabricantes de mercados bancarios que se incorporan una vez que la subdelegación de la custodia es explícita.
En ese caso, las tarifas de custodia se reducen a los mandatos grandes, ya que los proveedores bancarios traen los balance general y los marcos de control, y los límites de creación o redención se mueven anteriormente en la sesión.
El caso Bear limita la salida a las declaraciones solo principales, que preserva las fricciones actuales, mantiene el recuento de Londres cerca de los niveles actuales y deja la mejora más extendida para la competencia de fabricantes orgánicos.
| Resultado de la política | Comercio y spreads | Volúmenes y listados | Beneficiarios |
|---|---|---|---|
| Ruta rápida de doble lista (EE. UU. Genérico → Reconocimiento del Reino Unido) | El descubrimiento de precios del mercado de clientes potenciales de EE. UU. Apriiza las cotizaciones del Reino Unido (profundidad importada) ⇒ −20–50% spreads (3–6m) | +15–35% LSE Crypto Etn Adv; +8–15 nuevas líneas | Emisores de ETP, Fabricantes de MKT, LSE lugares |
| Claridad de la subdelegación de custodia (OCC↔FCA/BOE) | Más bancario tri-fiesta/riesgo mgmt ⇒ falla más bajas, mejores acuerdos | Los mandatos más grandes se mudan a las pilas bancarias; tarifas más bajas (−10–25 bps) en tamaño | Bancos/custodios, Patrocinadores de ETF/ETN |
| Divulgaciones/vigilancia alineadas | Menos retrolados en el cumplimiento; FÁCIL MM MM INTRABACIÓN | Tiempo de lista converge hacia 75–90 días | Intercambios, emisores |
| Simplificación de recaudación de capital (estilo Poat + MJDS) | N / A | Seguimiento más rápido; Los libros transfronterizos se ejecutan en paralelo | Emisores de criptofra/fintech |
La recaudación de capital se encuentra junto con los listados y la custodia. La pista de reforma del Reino Unido aumenta los umbrales de seguimiento, recorta períodos de prospecto e introduce un modelo de plataforma para ofertas públicas.
Ese diseño se puede combinar con la mecánica de estantería de EE. UU. Para que Bitcoin, la infraestructura criptográfica y los emisores de fintech puedan ejecutar libros paralelos en lugar de mercados de secuencia. Existe un precedente en las ofertas transfronterizas de América del Norte que utilizan el reconocimiento mutuo de la divulgación, documentado en materiales estadounidenses y canadienses para el sistema de divulgación multijurisdiccional.
Aplicar ese patrón a los aumentos de documentación y compañía operativa de activos digitales ETP reduciría la redacción duplicada y permitiría ventanas de marketing simultáneas sin crear una talla a medida separada.
Una lista de verificación concisa emerge para rastrear el impacto
Primero, observe una ruta rápida de doble lista en el informe interino alrededor del día 90 que describe cómo los intercambios pueden portuarios de vigilancia y paquetes de elegibilidad.
En segundo lugar, busque el lenguaje de subdelegación de custodia que hace referencia tanto a las cartas de OCC como a los resultados de consulta de custodia del Reino Unido, con control explícito de la billetera y mapeo de certificación.
En tercer lugar, rastrear un anexo de divulgación de modelo que los emisores pueden engrapar a las presentaciones tanto de EE. UU. Como en el Reino Unido.
Cuarto, Connect UK Capital Raising Umbales a la capacidad del estante de EE. UU. De una manera que permite a los emisores sincronizar los calendarios.
Las métricas finales para monitorear son el recuento de líneas LSE, los diferenciales promedio y los volúmenes diarios, colateralizados por las listas de fabricantes y los nombres de los proveedores de custodia.
Los flujos y el posicionamiento pueden moverse antes de las recomendaciones formales, por lo que la tubería puede ajustarse antes de la marca de 180 días. Coinshares muestra entradas sostenidas en fondos de activos digitales a fines del verano, con Estados Unidos a la cabeza, que apoya el inventario para las creaciones una vez que se enumeran los nuevos tickers.
Si los intercambios de EE. UU. Continúan abriendo nuevas líneas spot bajo la regla genérica y si Londres reconoce esa diligencia, la transferencia de descubrimiento de precios aparecerá en las citas de Londres dentro del trimestre a través de canales de arbitraje transversal estándar.
El riesgo principal para la línea de tiempo es el ancho de banda de supervisión en lugar de la necesidad de una nueva ley, ya que la mayoría de las acciones requeridas implican notas de reconocimiento, preguntas frecuentes y plantillas compartidas en lugar de reescrituras legales.
El grupo de trabajo describió la ventana de seis meses como un objetivo para las recomendaciones, y el calendario ahora se ejecuta.