Los recientes comentarios de la comisionada de la SEC, Hester Peirce, a Coinage Media han reavivado las discusiones sobre la posible inclusión de funciones de participación y creación/redención en especie en los ETF criptográficos. Peirce enfatizó que estos elementos, que fueron excluidos de las ofertas iniciales de ETF, podrían revisarse en el futuro.
Peirce declaró:
“Creo que ciertamente algo como las apuestas o cualquier característica del producto que (lo vimos también en los ETP de Bitcoin) había características del producto que a algunas personas les hubiera gustado ver incluidas pero que no lo fueron y siempre están abiertas a reconsideración. en lo que a mí respecta”.
Eric Balchunas de Bloomberg señaló que los comentarios de Peirce sugieren que estas características podrían reconsiderarse, particularmente si cambia la administración presidencial. Incluyó creaciones y reembolsos en especie, que permiten a los administradores de ETF intercambiar acciones de ETF por los activos subyacentes sin desencadenar eventos imponibles.
Para Bitcoin u otros ETF criptográficos, el canje en especie podría ayudar a mantener la liquidez y minimizar las distribuciones de ganancias de capital. Sin embargo, la SEC ha preferido los modelos de canje en efectivo para los ETF de Bitcoin, que implican convertir la criptomoneda subyacente en efectivo durante el proceso de canje.
Esto se produce cuando la industria de la criptografía anticipa el inminente lanzamiento de los ETF de Ethereum, previsto para el 23 de julio. Sin embargo, la exclusión de las disposiciones de participación de estos ETF para cumplir con los requisitos regulatorios podría potencialmente obstaculizar el crecimiento y la eficiencia de la red Ethereum. La SEC presentó recientemente demandas con la intención de clasificar Ethereum apostado como un valor no registrado.
La participación es un aspecto fundamental del mecanismo de consenso de prueba de participación de Ethereum, que contribuye a la seguridad y descentralización de la red. Al excluir las apuestas de los ETF, una parte significativa del suministro de Ethereum podría eliminarse del grupo de apuestas, lo que podría afectar la estabilidad y seguridad de la red.
Este enfoque podría conducir a una concentración del poder de participación entre un grupo más pequeño de participantes, lo que contradice el espíritu de descentralización de la tecnología blockchain. Además, podría reducir el índice general de apuestas en la red Ethereum, lo que podría afectar su rendimiento y seguridad.
El momento de estos comentarios es particularmente significativo dadas las próximas elecciones presidenciales estadounidenses en noviembre. Con el expresidente Donald Trump emergiendo como pionero y adoptando una postura a favor de las criptomonedas, el panorama regulatorio de las criptomonedas podría experimentar cambios sustanciales. La reciente adopción por parte de Trump de Bitcoin, la minería de Bitcoin y las NFT, incluida la aceptación de donaciones criptográficas para su campaña, indica un giro en la política republicana hacia los activos digitales.
Este clima político en evolución añade otra capa de complejidad al debate sobre la ETF. Una administración más amigable con las criptomonedas podría revisar y revisar las regulaciones que rodean los ETF de activos digitales, incluida la inclusión de funciones de participación.
A medida que probablemente se acerca el lanzamiento de los ETF de Ethereum, el mercado de activos digitales se enfrenta a una coyuntura crítica. Las decisiones que se tomen en los próximos meses con respecto a las estructuras y características de los ETF podrían tener implicaciones de gran alcance para el futuro de Bitcoin, Ethereum y el ecosistema criptográfico en general. La industria de las criptomonedas y los inversores observarán de cerca el rendimiento de estos ETF y si representan adecuadamente todo el potencial de Ethereum como red basada en apuestas.
