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Ayer analicé el fallo judicial Coinbase-SEC y noté que llevaría algún tiempo aclarar sus implicaciones más amplias.
El punto de vista de un profesional legal sugiere que la decisión podría ser una especie de colmo para forzar la tan esperada claridad regulatoria.
La decisión judicial del lunes no fue exactamente sorprendente, según Arie Heijkoop, socio del grupo de práctica de gestión de inversiones de Haynes Boone. La respuesta de la SEC a la petición de Coinbase “careció de sustancia”, explicó; pero un tribunal que ordena a una agencia emitir una nueva norma tiene un listón muy alto.
Dicho esto, Heijkoop me dijo que el lenguaje descriptivo de la opinión (que muestra una mayor comprensión del espacio) sugiere que “la SEC puede estar quedando sin espacio para seguir evadiendo adoptar una posición definida sobre la regulación de las criptomonedas y los activos digitales”.
De hecho, el juez Stephanos Bibas señala que las “antiguas regulaciones de la SEC no encajan bien con esta nueva tecnología, y su estrategia de aplicación plantea preocupaciones sobre el aviso constitucional”.
La opinión concurrente de Bibas, en particular, parece implorar a la SEC que distinga las monedas que operan más como valores de aquellas que no, explicó Heijkoop.
“A medida que prolifera la cantidad de productos criptográficos y cómo funcionan, si alguna vez se dicta una regulación criptográfica, probablemente tendrá que tener en cuenta esas diferencias”, agregó el socio de Haynes Boone.
Este fallo puede brindar cierto optimismo a los acusados para impugnar las acciones de aplicación de las criptomonedas si no hay más orientación de la SEC. Pero dictar una nueva norma sería “una acción bastante sísmica”, afirmó Heijkoop.
Además, las acciones de la SEC para ofertas de valores no registrados pueden no cesar por completo dado el reconocimiento en la decisión de productos criptográficos con características de tipo valor.
Sigue siendo una cuestión clave si la nueva administración de la agencia ofrece más orientación a través de la regulación en lugar de los litigios.
