Stablecoins finalmente está llegando al mercado de productos en el oeste. Si bien Stablecoins ha encontrado un uso y un impacto considerable en todo el mundo en desarrollo, Estados Unidos, el Reino Unido y Europa se han retrasado en términos de adopción del mercado verdadero debido a regulaciones poco claras y la fortaleza de la infraestructura de pagos digitales existentes, especialmente en Europa y el Reino Unido.
Ahora, sin embargo, en 2025, el Congreso promulgó la Ley Genius en julio, y Stripe and Paradigm Tempo introducidouna cadena centrada en los pagos, a principios de septiembre.
La nueva ley instala el primer régimen de licencia federal para tokens dolares, y el paradigma socio de Stripe describe Tempo como una red stablecoin-primero diseñada para nómina, remesas, pagos de mercado y casos de uso de máquina a máquina.
Por Latham y Watkins y Wilmerhale Las sesiones informativas, el genio obliga al respaldo completo en efectivo y en los bonos de fecha corta, las revelaciones de reserva mensual, y realiza las no seguridad de los pagos con licencia bajo la ley federal, mientras se adjunta la supervisión en los reguladores bancarios y el OCC por los no bancarios.
El estatuto prohíbe a los emisores de pagar intereses a los titulares, sin embargo, el mercado está probando una construcción de “recompensas” en los lugares de distribución, creando una línea de falla de póliza marcada por Cableado y grupos de comercio bancario como el Instituto de Políticas Bancarias y Diario bancario de ABA. Existe una superprioridad para los titulares en las quiebras emisor, un cambio que protege los reembolsos pero que podría limitar las reorganizaciones.
McKinsey La actividad actual de establo del mundo real en aproximadamente $ 20 a $ 30 mil millones por día y describe un camino a al menos $ 250 mil millones en tres años, ya que la aceptación comercial y los pagos B2B escala en rieles de baja tarifa.
El mismo trabajo cita las transferencias de subpennia de segunda financiación en Solana como un punto de referencia de referencia de referencia de referencia. Visa y Tarjeta MasterCardmientras tanto, ha movido un acuerdo más profundo en sus pilas: Visa agregó ERC y nuevas cadenas en julio, y MasterCard abrió el USDC y ERC Settlement a los adquirentes en todo EEMEA en agosto.
Adopción de stablecoin
Una simple curva S para la aceptación y los pagos pone a los próximos 12–36 meses enfocados. Comience con el volumen de compra cardado de EE. UU. De aproximadamente $ 11.9 billones en 2024 y tarifas totales de procesamiento de comerciantes de $ 187.2 mil millones, un promedio de alrededor de 1.57 por ciento, según el Informe de Nilson y CSP Daily News.
Si el 5 por ciento de ese gasto migra a la compra de Stablecoin a un costo total de 10 puntos de base, los ahorros comerciales anuales se acercan a $ 8.8 mil millones. Bajo una tarifa de red más ligera de 2 masis, el 10 por ciento de migración liberaría más de $ 17 mil millones anuales. Estas cifras ignoran la latencia y los beneficios de FX, que son importantes para transfronterizar.
En el lado flotante, la economía del emisor del emisor de marcos del mercado del mercado del tesoro bajo la prohibición de intereses. Con el proyecto de ley de tres meses cerca del 4 por ciento, un flotador de establo de dos billones de dólares para 2028, un escenario a referenciado en la cobertura de materiales y políticas de TBAC del Tesoro, arrojaría aproximadamente $ 80 mil millones en bruto en bruto rendimiento en reservas.
Debido a que los emisores no pueden pagar intereses directamente, eso produce el cumplimiento de los fondos, las operaciones e incentivos de socios, mientras que los programas de “recompensas” en los intercambios prueban cuánto, si alguno, se comparte con los usuarios finales. El margen de interés neto capturado por los emisores, por lo tanto, varía ampliamente, pero incluso una captura de 25 a 50 por ciento implica $ 20 a $ 40 mil millones anuales si el flotador alcanza dos billones.
Proyecciones de ingresos de Stablecoin
Las proyecciones de rendimiento anclan el lado de la red. A $ 250 mil millones por día para 2028, el volumen de liquidación anualizado excedería los $ 90 billones.
Una toma de una red de punto básico de 1 a 3 se traduciría a $ 9 a $ 27 mil millones en ingresos anuales de L1 o L2, mientras que 10 puntos básicos implicarían alrededor de $ 91 mil millones, aunque las tarifas de pago de Ledger abiertos de hoy se acumulan cerca del rango de punto de una sola base bajo que los costos de subpenaje por transferencia se refieren por McKinsey y Trabajo técnico de Visa’s Solana.
Esa brecha deja espacio para que la captura de valor se acumule a través de la abstracción de la cuenta, los controles de fraude y los servicios de cumplimiento en lugar de las tarifas de transacción sin procesar.
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Los ganadores y los perdedores dependerán del ajuste regulatorio, la cobertura fiduciaria e integraciones empresariales. El USDC y ERC pueden obtener de los ganchos de liquidación de redes y esquemas de tarjetas que ya existen, con Pyusd posicionado en el borde de la billetera para los pagos de los consumidores.
Los tokens emitidos por el banco podrían atraer un acuerdo B2B donde los equipos del Tesoro quieren contabilidad en efectivo el mismo día con garantías bancarias, aunque la cobertura transfronteriza y las herramientas de desarrolladores siguen siendo obstáculos.
El lanzamiento de Tempo se dirige a la escala de pago empresarial con socios de diseño nombrados en IA, banca y comercio electrónico. Al mismo tiempo, Solana y Base han capturado acciones crecientes de volumen de transferencia debido a costos y herramientas, una tendencia reflejada en Artemisa y Cade análisis conjuntos de datos.
Una restricción a corto plazo es la fragmentación, que la cadena de análisis rastrea en cientos de estables, incluso cuando los flujos de arriba hacia abajo se concentran en USDT y USDC. Visa y MasterCard continúan construyendo integraciones.
El panorama general
El contexto macro apunta a un flotador más grande incluso sin el rendimiento del consumidor. La sesión informativa de julio de TBAC modeló la demanda de la reserva de Stablecoin, que se suma a la base del comprador del Tesoro delantero, y las reglas de reserva de genio encierran a la mayoría de los activos en efectivo y facturas de menos de 93 días.
Con la capitalización de mercado de Stablecoin ya superando los $ 285 mil millones según Desafillama Y con la expansión diaria de la utilidad a través de la liquidación de la red de tarjetas y los pilotos de nómina en la cadena, la ruta flotante hacia los billones bajos a fines de la década de 2020 ya no descansa solo en los ciclos de comercio de criptografía.
El El llamado del BCE para salvaguardas En Stablecoins extranjeros, destaca que la política global dará forma donde se encuentra ese flotador y qué monedas ganan participación.
Los riesgos siguen siendo claros. La solución alternativa de recompensas está recaudando grupos bancarios como el BPI y Revisión de la Ley Nacional colaboradores y podría reducirse en la legislación de seguimiento, cambiando los incentivos a nivel de usuario.
La superprioridad para los titulares en bancarrota reduce el riesgo de ejecución para los usuarios, pero puede endurecer los costos de resolución del emisor, aumentando las barreras de entrada. El cumplimiento de las sanciones y AML agregará gastos generales fijos que favorecen a los emisores y redes escalados.
Esas restricciones refuerzan por qué las tasas de toma modeladas anteriormente deben tratarse como rangos que se compriman a medida que aumenta la competencia y por qué las integraciones empresariales, no el rendimiento sin procesar, decidirán los márgenes. Las consecuencias involuntarias podrían encerrar a los emisores más pequeños.
La lista de vigilancia a corto plazo es sencilla: despliegues de producción de Visa y MasterCard para el asentamiento de stablecoin más allá de los pilotos, los primeros flujos de comerciante y nómina impulsados por el tempo, y la guía de implementación del Tesoro bajo genio en licencias, revelaciones y composición de reserva.
Si la ruta de rendimiento de McKinsey se mantiene, las matemáticas de tarifas y las matemáticas flotantes juntas explican por qué Stablecoins ahora compiten directamente con tarjetas y cables bancarios a velocidad y costo, con $ 250 mil millones por día en volumen de liquidación directamente en alcance para 2028.