El presidente Donald Trump firmará una orden ejecutiva hoy que ordenará a los reguladores federales que faciliten las vías legales para los planes 401 (k) para incluir capital privado, bienes raíces, criptografía y otros activos alternativos.
Como Bloomberg informó, la Directiva asigna al Departamento de Trabajo con reevaluación de la orientación fiduciaria bajo la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de Empleados (ERISA) y coordina con el Departamento de la SEC y el Tesoro para permitir un acceso de inversión más amplio para los planes de contención definidos.
El movimiento posiciona aproximadamente $ 12.5 billones en los ahorros de jubilación de EE. UU. Como un canal potencial para los administradores de activos restringidos desde hace mucho tiempo de los grupos de asignación minorista. Mientras que los planes tradicionales 401 (k) permanecen concentrados en acciones y bonos que cotizan en bolsa, la directiva de la administración marcaría el cambio de política más expansivo hasta el momento en incorporar activos alternativos, incluidas las monedas digitales, en productos de jubilación convencionales.
La directiva se basa en una serie de medidas desde principios de 2025 que han desmantelado incrementalmente bloques regulatorios anteriores. En mayo, el Departamento de Trabajo rescindió un boletín de cumplimiento de 2022 que había advertido a los fiduciarios que no ofrecieran criptografía en los menús de jubilación sin un mayor escrutinio.
Esa guía anterior divergió del enfoque basado en principios de ERISA, aplicando un estándar más restrictivo específicamente a los activos digitales. Con su eliminación, los fiduciarios se dirigen una vez más a evaluar todos los activos, incluida la criptografía, bajo un estándar de prudencia consistente en lugar de una precaución excepcional.
En marzo, Trump firmó una orden ejecutiva creando una reserva estratégica de Bitcoin y un grupo separado de activos digitales para reservas nacionales. Luego, la Casa Blanca organizó la “Semana de la Cripto”, que culminó con la firma de la Ley Genius, la primera legislación federal para regular las establo. La administración también ha instalado el capitalista de riesgo David Sacks como Crypto y Ai Czar, afianzando aún más un impulso de política que alinea la innovación financiera a través de activos digitales.
¿Qué significa permitir los planes de jubilación 401 (k)?
La apertura de 401 (k) planea que los mercados digitales y privados indican un cambio de acceso al mercado y un replante de un replante filosófico más amplio. Como los recuentos de empresas públicas han disminuido a casi la mitad de su Pico de 1996el capital privado, el capital de riesgo y los activos digitales se han convertido en elementos fundamentales de la formación de capital.
Los inversores institucionales, como las dotaciones y los fondos de pensiones, han aumentado la exposición a estos vehículos, mientras que los ahorradores minoristas permanecen encajonados en instrumentos más limitados. Los administradores de activos, que enfrentan los techos de asignación con clientes institucionales, ver los planes de contención definida como la próxima frontera.
Esta última directiva refleja las acciones tomadas durante el primer mandato de Trump, cuando el departamento de trabajo permitió a los administradores del plan de jubilación incluir capital privado en opciones de inversión diversificadas sin violar el deber fiduciario.
Esa orientación fue retrocedida bajo la administración del presidente Joe Biden antes de ser reinstalada a través de esta nueva iniciativa. Según Bloomberg, las preocupaciones legales y el miedo a la responsabilidad fiduciaria habían disuadido previamente a los patrocinadores del plan de ofrecer productos ilíquidos o complejos, pero la política actual tiene como objetivo formalizar un marco que reduzca los riesgos de cumplimiento percibidos.
Para la criptografía en particular, la orden prepara el escenario para la inclusión formal en alineaciones de inversiones que hasta hace poco eran inaccesibles debido a la oposición regulatoria. Los fiduciarios aún deberán demostrar la adhesión a la prudencia y los estándares de deber de cuidado de Erisa, pero sin descalificación específica de activos. Las implicaciones incluyen una exposición potencial a instrumentos volátiles de alta tarifa por parte de ahorradores minoristas, poniendo énfasis renovado en la divulgación, metodologías de valoración y salvaguardas de custodia.
El Departamento de Trabajo ha indicado que se coordinará con la SEC y otras agencias para evaluar una mayor reglamentación. Se espera que la SEC tome medidas para facilitar el acceso a la criptografía y los activos del mercado privado para los planes dirigidos por los participantes. Mientras tanto, las empresas como Blackstone, Apollo y KKR, que han abogado durante mucho tiempo para el acceso al mercado privado a los fondos 401 (k), están posicionadas para beneficiarse de las inversiones de infraestructura y cabildeo de primer movimiento.
Los críticos argumentan que los activos complejos pueden aumentar el riesgo de ahorradores que carecen de sofisticación financiera, particularmente sin una supervisión sólida o divulgaciones de tarifas transparentes. Sin embargo, los partidarios de la Directiva argumentan que las decisiones fiduciarias, no las exclusiones categóricas, deben determinar los menús del plan, y que los ahorradores deben tener acceso a la gama completa de instrumentos de capital modernos.
El efecto de la Orden Ejecutiva dependerá de los próximos pasos de implementación de las agencias federales. Por ahora, establece un marcador de políticas que reorienta el sistema de jubilación hacia una exposición más amplia a clases de activos privados y digitales, marcando otro paso en la integración continua de criptografía de la administración en la infraestructura económica nacional.