¿Venderá el Reino Unido 61,000 BTC o pagará las ganancias de las víctimas?
El Reino Unido tiene 61,000 bitcoin por valor de aproximadamente $ 7.2 mil millones después de declararse culpable de fraude, y una prueba del Tribunal Superior de enero determinará quién capturará el alza de los activos incautados en 2018.
Zhimin Qian, también conocido como Yadi Zhang, se declaró culpable el 29 de septiembre en Southwark Crown Court de delitos vinculados a un fraude de inversiones de varios años que afectó a más de 100,000 personas en China, y la policía metropolitana dijo anteriormente que los investigadores recuperaron 61,000 BTC de una propiedad en Hampstead en 2018.
Según el Financial Timeslos fiscales están preparando una ruta del Tribunal Superior que resolvería si las víctimas son compensadas con valores de pérdidas originales, alrededor de £ 640 millones, o en la valoración de hoy, alrededor de £ 5 mil millones en los niveles de mercado recientes, y los funcionarios del Tesoro no pueden contar ninguna ganancia en el presupuesto de noviembre.
Ese encuadre define el mercado y las preguntas legales, ya que una orden de compensación basada en el principal devuelve una suma menor a las víctimas y deja un excedente para el estado después de la confiscación, mientras que un premio de Mark-to Market dirige el valor actual a las víctimas y reduce materialmente cualquier ganancia fiscal.
La mecánica legal es importante.
Bajo el Ley de ganancias del delito de 2002los tribunales imponen confiscación a eliminar el beneficio penal, luego aplicar contra los activos disponibles, que pueden incluir activos digitales mantenidos bajo custodia estatal. Órdenes de compensación bajo el Ley de sentencia 2020 Concéntrese en la pérdida ante las víctimas y tenga prioridad sobre las multas y la confiscación donde el delincuente no puede satisfacer todo.
Las apelaciones suspenden los pagos bajo el estatuto, que afecta el tiempo incluso cuando los activos líquidos están listos para distribuir. El Ministerio del Interior también actualizó los poderes de la incautación y la realización de criptomonedas en 2023 y 2024, autorizando a la policía y a los receptores a retener, convertir y vender criptografía bajo supervisión judicial. En 2025, el gobierno central se mudó a un marco nacional de custodia y realización para estandarizar las operaciones.
Las publicaciones del Ministerio del Interior dicen que el dinero recuperado se maneja a través del esquema de incentivación de recuperación de activos, que divide los recibos netos entre el gobierno central y los socios operativos como la policía y los fiscales.
La emisión inmediata de avance es la fecha de valoración y la ruta de distribución. Si el Tribunal Superior adopta la pérdida original como base para la compensación, las víctimas reciben alrededor de £ 640 millones, y el resto es confiscado.
Según ARIS, el excedente neto se compartiría entre las agencias de recuperación de tesoro y de activos, después de las tarifas y los costos. Si el tribunal requiere el pago al valor de mercado actual, los ingresos fluyen a las víctimas, ya sea en efectivo después de la realización o en especie distribuyendo BTC o su equivalente en efectivo a través de un esquema, que sería más complejo operativamente dada la verificación de reclamos transfronterizo.
Según el Financial Times, los funcionarios han discutido las implicaciones inesperadas, pero no pueden reconocer los ingresos para el evento fiscal de noviembre, y cualquier distribución dependería de las órdenes, las apelaciones y el horario del receptor.
El ángulo del mercado enciende la cadencia, no el tamaño de forma aislada.
Durante la semana pasada, los ETF de Bitcoin Spot de EE. UU. Grabaron entradas netas de más de $ 1.6 mil millones, lo que demuestra que el mercado absorbe rutinariamente la demanda de un día o los choques de oferta dentro de esa banda.
A un precio redondo cerca de $ 119,000, 61,000 BTC equivale a aproximadamente $ 7.2 mil millones, lo que se asigna a aproximadamente 18 a 29 días de salida de ETF pesados si se vende como un bulto, un enmarcado que exagera impactan porque los programas realizados rara vez se establecen en una sesión.
Estudios de liquidez de Kaiko Describa un mercado donde los lugares estadounidenses proporcionen la profundidad de la libreta de pedidos del 1 por ciento más profunda en los pares de BTC, y donde el riesgo de ejecución cae cuando las ventas enrollan los escritorios de venta libre o se cortan en el tiempo y los lugares.
Por lo tanto, el método de realización es una segunda decisión política. Los vendedores del gobierno han confiado en dos libros de jugadas compatibles con los poderes del Reino Unido.
Uno utiliza operaciones de bloques a través de corredores principales y fabricantes de mercado de OTC, limitando la huella visible en los intercambios y el impacto en el precio de suavizado, una ruta que los Estados Unidos han usado al trasladar el gobierno de Bitcoin a Coinbase Prime antes de las disposiciones.
Otro utiliza subastas o programas de intercambio controlados, un modelo previamente utilizado por las fuerzas policiales del Reino Unido para lotes más pequeños a través de subastadores comerciales.
El nuevo marco de custodia y realización nacional señala la intención de industrializar el proceso para casos más grandes, con receptores, controles de cumplimiento y líneas de informes que se encuentran dentro de POCA y la supervisión judicial.
Los resultados de la víctima y los contribuyentes también divergen en el tiempo.
La compensación por pérdida original, seguida de la confiscación del residual, apunta a un camino más rápido hacia el efectivo para las víctimas después de los períodos de apelación, ya que un receptor puede vender en un mercado líquido utilizando un marco establecido.
La compensación de Mark-to Market plantea un conjunto más complejo de opciones de distribución, ya que pagar en BTC distribuye el riesgo de mercado en muchos destinatarios, mientras que pagan la ejecución de concentrados en efectivo en el receptor.
De cualquier manera, el momento de la audiencia de enero y cualquier apelación rige cuando comienzan las distribuciones, y el estado no puede reservar el valor en planes fiscales a corto plazo.
Para fundamentar la pregunta de suministro en términos operativos, un programa de ritmo que se mantiene dentro de las recientes bandas de ruido de flujo ETF se vería como lo siguiente, utilizando $ 120,000 por BTC para ilustración e ignorar el deslizamiento y las tarifas:
| Cadencia de venta | BTC diario | Nocional diario | Días para limpiar 61,000 |
|---|---|---|---|
| Goteo lento | 250 | $ 30,000,000 | 244 |
| Ritmo | 500 | $ 60,000,000 | 122 |
| Agresivo | 1,000 | $ 120,000,000 | 61 |
| Ventas de olas, semanal | 5,000 | $ 600,000,000 | 12 olas |
Estas magnitudes caen dentro de la capacidad de los ETF y las grandes contrapartes OTC pueden absorber cuando se extienden a través de las sesiones. La comparación no implica ruta de precio, aclara el tamaño en relación con el flujo observable.
El precedente comparativo muestra que el mercado puede procesar las escorrentías estatales cuando el método es disciplinado. Alemania vendió grandes tramos de BTC incautados en 2024 a través de transferencias e ventas de intercambio, y Estados Unidos ha eliminado gran parte de las tenencias de la Ruta de la Seda a través de rutas periódicas similares a OTC después de mover monedas a un corredor principal regulado. Sin embargo, el BTC restante ahora está destinado a su ‘reserva estratégica de bitcoin’.
Según las divulgaciones públicas y las declaraciones de la compañía, esos procesos se organizaron, con el enfoque del mercado en las fechas de transferencia y los precios recuperados después de la volatilidad inicial. El caso del Reino Unido es más grande que las ventas anteriores del Reino Unido y se encuentra en un contexto legal diferente, ya que el tribunal debe equilibrar las tareas de restitución y confiscación en virtud de POCA y la Ley de Sentencias antes de finalizar cualquier horario de realización.
El punto legal no resuelto es si las víctimas se hacen completas al costo de entrada o se hacen todo al valor actual. Según la orientación de CPS y los resúmenes de políticas del Ministerio del Interior, la compensación está destinada a restaurar la pérdida y tiene prioridad sobre las órdenes punitivas, un diseño que favorece la pérdida original como línea de base, mientras que la confiscación elimina el beneficio criminal y los canales del valor residual al estado a través de ARIS una vez que la compensación es satisfecha.
Los informes de Financial Times de que los funcionarios están preparando argumentos alineados con esa estructura, y que el resultado de la audición dará forma al esquema de distribución, la huella fiscal y cualquier plan de venta que siga.
Una decisión de que ancla la compensación de la pérdida original dejaría un excedente que el estado puede darse cuenta bajo la supervisión judicial, sujeto a bares de apelación, con los recibos divididos entre el tesoro y los socios operativos.
Una decisión que utiliza el valor actual asignaría la mayor parte del valor del BTC a las víctimas, con la mecánica de realización dependiendo de si los pagos vienen en efectivo o en especie.
Se ingresa la declaración, las monedas están bajo custodia y el calendario judicial está listo para la prueba de valoración en enero.