A medida que los activos tokenizados ganan tracción y Wall Street acelera la adopción de blockchain, la SEC está dibujando una línea clara: el cumplimiento decidirá quién gana la carrera de valores digitales.
Peirce de la SEC insta al cumplimiento a medida que evolucionan los modelos de tokenización
El entusiasmo de los inversores por los activos tokenizados está subiendo, pero los reguladores están señalando que el cumplimiento, no solo la innovación, definirá la próxima fase del mercado. El comisionado de la Comisión de Valores y Valores de los Estados Unidos (SEC), Hester Peirce, declaró el 9 de julio que la tokenización con sede en Blockchain no excusa a los participantes del mercado de las leyes federales de valores. Ella enfatizó:
Los valores tokenizados siguen siendo valores. En consecuencia, los participantes del mercado deben considerar y adherirse a las leyes federales de valores al realizar transacciones en estos instrumentos.
Si bien la tokenización puede mejorar la formación de capital y desbloquear nuevos modelos financieros, Peirce enfatizó que la tecnología no redefine el estado legal de los activos que representa. “Tan poderoso como es la tecnología blockchain, no tiene habilidades mágicas para transformar la naturaleza del activo subyacente”, opinó.
Los participantes en todo el sector financiero están explorando diferentes estrategias de tokenización. Algunas empresas toca sus propias acciones; Otros, como los custodios, tokenizan los derechos o emiten instrumentos respaldados por activos mantenidos bajo custodia. Estos enfoques conllevan riesgos legales y operativos distintos, incluida la exposición a la contraparte y la ambigüedad regulatoria.
Peirce instó a un análisis cuidadoso de cómo se estructuran las fichas:
Los participantes del mercado que distribuyen, compra y comercian los valores tokenizados también deben considerar la naturaleza de estos valores y las implicaciones de las leyes de valores resultantes.
Señaló que algunas estructuras de tokens pueden calificar como swaps o instrumentos sintéticos basados en la seguridad, que podrían prohibirse el comercio en ciertas plataformas, especialmente para los inversores minoristas.
A pesar de la precaución, Peirce expresó su apertura a la adaptación de marcos regulatorios obsoletos. Ella alentó a las empresas a interactuar con la SEC si creen que las reglas actuales no reflejan las realidades de los mercados habilitados para blockchain. La comisión, dijo, está dispuesta a evaluar exenciones o actualizaciones cuando la tecnología presenta características únicas. Aún así, el mensaje central de Peirce mantuvo firme: la tecnología puede evolucionar, pero los fundamentos legales de los mercados de valores estadounidenses permanecen vigentes.