Swift tiene anunciado Agregará un libro mayor basado en blockchain a su pila de infraestructura. Construido con Consensys, el nuevo libro mayor conectará bancos, depósitos tokenizados y plataformas de activos digitales directamente a la red de pagos más grande del mundo.
Este proyecto no es un piloto pequeño para Swift, sino un cambio estructural en su negocio, tocando $ 150 billones en transacciones transfronterizas anuales. Establece una colisión entre la infraestructura de liquidación de grado bancario y los rieles abiertos que definen la industria criptográfica y obligarán al mercado a lidiar con los cambios en la liquidez cuando la red de pagos más grande del mundo vuelva a cablear su fontanería.
Durante décadas, Swift ha operado como la capa neutral que mueve billones a través de mensajes seguros entre bancos. Su nuevo libro mayor, desarrollado con Consensys, no es una cadena independiente, sino una herramienta de interoperabilidad diseñada para unir plataformas de activos digitales, depósitos tokenizados y monedas digitales del banco central con rieles fiduciarios existentes.
Al integrar esto directamente en su pila, Swift se posicionará como el conector de los sistemas fragmentados en lugar del operador de una cadena de bloques pública. Esta elección es importante porque significa que los bancos globales no necesitarán construir integraciones personalizadas con cada plataforma stablecoin o rwa; En su lugar, pueden conectarse al libro mayor de Swift.
Efecto sobre bitcoin y cripto
Para la criptografía, la pregunta obvia es si esto ayuda o perjudica la liquidez.
Los emisores de stablecoin han sido la columna vertebral de facto de la liquidación en dólares en criptografía, moviendo miles de millones a través de intercambios y billeteras. Si los bancos obtienen una forma nativa rápida de emitir depósitos tokenizados o manejar un acuerdo en la cadena, el incentivo para usar corredores de USDC podría cambiar. Las tarifas que una vez fluyeron a través de intercambios y emisores de stablecoin pueden redirigirse a los canales bancarios, ajustando los márgenes de los jugadores existentes.
El efecto sobre Bitcoin y Ethereum probablemente sería un poco diferente. No están diseñados para la finalidad de la liquidación en el mismo sentido que el dinero del banco, pero están cada vez más vinculados a estos flujos a través de liquidez y derivados de ETF. Cuando un proveedor de ETF o una exposición al fabricante de mercado skedges, la ruta a menudo se extiende a través de stablecoins antes de tocar BTC o ETH.
Un libro mayor que reduce los costos de liquidación para los bancos podría amortiguar la ventaja relativa de los rieles criptográficos en el arbitraje y la liquidación de intercambio cruzado.
Sin embargo, también podría expandir el embudo: si los bancos están más dispuestos a retener pasivos tokenizados, pueden sentirse más cómodos usando BTC o Liquidez ETH en marcos colaterales. El dolor de integración, el establecimiento de estándares y los plazos decidirán qué resultado domina.
Mirar los números muestra cuán altas son las apuestas. Swift maneja más de $ 150 billones anuales en 11,000 instituciones. Los costos promedio del corredor para las remesas permanecen superiores al 6%, con tiempos de liquidación que se extienden en días.
Un libro mayor que recorta incluso 50 puntos básicos en esos flujos desbloquearía decenas de miles de millones en ahorros anuales. Si esos ahorros se acumulan a los bancos o se filtran en corredores criptográficos depende de la adopción. Si los intercambios y los custodios son participantes aprobados, la brecha entre los cables fiduciarios y los grupos de liquidez criptográfica podría reducirse en tiempo real.
También hay riesgos obvios para esto.
Un libro de contabilidad permiso no puede interoperar suavemente con blockchains públicos, creando jardines amurallados en lugar de liquidez abierta.
Las batallas estándar como el mensaje ISO 20022 versus los contratos inteligentes podrían retrasar la absorción.
Los bancos también pueden ser lentos para integrar los activos tokenizados a escala, por temor a un latigazo cervical regulatorio. Pero la historia de Swift muestra que una vez que los estándares se asientan, la adopción cascadas. Su programa original de GPI pasó de un puñado de bancos a un estándar global en menos de cinco años.
La narrativa predominante en la industria criptográfica ha sido que las cadenas públicas comerían asentamientos transfronterizos una vez que se establece la adopción masiva. Lo que Swift está construyendo es una contraoferta: rieles controlados por el banco con fontanería blockchain.
La pregunta es si estos rieles ahogarán a los corredores de stablecoin existentes o expandirán el mercado general de liquidación tokenizada. De cualquier manera, la liquidez de BTC y ETH está vinculada al resultado. Los cables del mundo acaban de obtener una cadena de bloques, y el siguiente movimiento pertenece a los bancos.