BNB Chain ha superado a TRON para convertirse en la red más activa para transacciones de monedas estables, impulsada por el creciente volumen de DEX y el efecto indirecto de los incentivos comerciales de Binance. Pero los analistas de ARK Invest señalaron que el espacio se ha vuelto más fragmentado.
Resumen
- BNB Chain ha superado a TRON como la red más ocupada para la actividad de monedas estables, impulsada por el aumento del comercio en cadena y los incentivos respaldados por Binance.
- Si bien Ethereum y su capa 2 todavía dominan los acuerdos institucionales, BNB Chain ahora lidera la participación de los usuarios y el volumen de intercambio descentralizado.
- El informe dice que el mercado se está volviendo más fragmentado, donde la liquidez se distribuye entre múltiples cadenas en lugar de concentrarse en una sola red.
BNB Chain ha destronado silenciosamente a TRON como la red más grande en términos de actividad de monedas estables.
Según el informe “The DeFi Quarterly” de ARK Invest, desde que la primera moneda estable llegó al mercado, alrededor de 192 millones de direcciones han interactuado con ellas. Tether (USDT) domina con aproximadamente 115 millones de ellos, mientras que el ahora desaparecido Binance USD (BUSD) todavía representa 35 millones, y USD Coin (USDC) le sigue de cerca con 31 millones.
Stablecoins por emisor y cadenas | Fuente: ARK Invest
Como lo expresaron los analistas de ARK, el volumen de transacciones trimestrales ajustado de las monedas estables “ha crecido un 43% en lo que va del año, acercándose a los 9 billones de dólares durante el tercer trimestre de 2025”, lo que implica que las monedas estables están circulando más rápido y a través de más redes que nunca.
acciones de red
Ethereum sigue siendo el elefante más grande de la sala. Especialmente cuando se cuentan sus Capas 2 como Base y Arbitrum, que en conjunto manejan alrededor del 48% del total de transacciones de monedas estables. Mientras tanto, TRON construyó su huella transportando flujos de USDT a través de los mercados emergentes, una dinámica que lo mantuvo relevante mucho después de que nuevos actores entraran en escena.
Pero las acciones de la red han cambiado a medida que el informe muestra que la participación de Ethereum en el suministro de monedas estables aumentó del 51% al 55%, mientras que la de TRON cayó del 32% al 26%. Y en algún momento de esa reorganización, BNB Chain hizo su movimiento, tomando el relevo cuando Solana perdió terreno y la actividad comercial migró a otra parte.
Direcciones activas de monedas estables por cadena | Fuente: ARK Invest
Esta línea del informe captura el cambio en la asignación de suministro en todas las cadenas. Las ganancias de BNB Chain se produjeron cuando Solana perdió terreno y la actividad spot de DEX cambió.
El volumen DEX cuenta la misma historia. Desde finales de 2024, el comercio descentralizado aumentó alrededor del 61%, pasando de aproximadamente 1 billón de dólares a 1,7 billones de dólares. Mientras tanto, la participación de Solana cayó del 47% al 19%, mientras que la de BNB Chain se disparó del 11% al 47%.
Auge de TVL
Como explicó ARK Invest, el cambio siguió al programa de comercio de tarifa cero de Binance, señalando que el programa “impulsó un aumento en el volumen de PancakeSwap y redirigió el comercio de memecoins de Solana a BNB Chain”.
El programa también hizo que ciertos flujos comerciales fueran más atractivos en la cadena BNB a medida que los comerciantes trasladaron memecoin y liquidez minorista hacia la cadena que se conectaba estrechamente con Binance, se lee en el informe.
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Además, BNB Chain también se destaca por la eficiencia comercial. En el tercer trimestre de 2025, la cadena tenía el mayor volumen de DEX al contado en relación con el valor total bloqueado (TVL). Según el informe, el volumen trimestral de la red se disparó 94,7 veces el de TVL, una proporción que está muy por encima de aproximadamente 3,83 veces de Ethereum.
Mientras que Ethereum todavía atrae grandes capitales a largo plazo que se mueven con menos frecuencia, BNB Chain concentra una mayor facturación y flujos más especulativos.
Competencia creciente en un espacio fragmentado
Las tendencias de suministro de monedas estables también están cambiando. Juntos, la participación de mercado del USDT y el USDC cayó ligeramente del 93% al 89% este año a medida que los nuevos participantes ganaron terreno. El USDe de Ethena Labs subió alrededor de un 68% a casi $14 mil millones, mientras que el PYUSD de PayPal aumentó un 135% a alrededor de $2.400 millones, y la mayor parte en Ethereum, señala ARK.
Además de eso, la relación DEX-CEX también ha cambiado. A medida que el comercio en cadena ganó frente a los lugares centralizados, la proporción aumentó alrededor del 192% en 2024.
Si bien es posible que BNB Chain no reemplace a Ethereum como la red principal para la custodia institucional de monedas estables o como el principal centro de liquidación, dado que Ethereum y sus Capas 2 aún manejan la mayor parte de las transacciones denominadas en dólares, se ha llevado la corona por la participación activa de los usuarios y el comercio liderado por DEX, señala el informe.
Como sugiere el informe de ARK, el resultado más amplio es un mercado fragmentado. Uno en el que las monedas estables se mueven a través de más cadenas y lugares que nunca. Esa fragmentación plantea nuevos desafíos en torno a la liquidez y el enrutamiento, pero también deja espacio para que cada red se especialice en lo que mejor sabe hacer.
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