Conclusiones clave
¿Qué cambió la nueva guía del Tesoro de EE.UU.?
Oficialmente permite a los ETF criptográficos que cotizan en EE. UU. apostar activos de prueba de participación como Ethereum y Solana y distribuir recompensas de apuesta a los inversores.
¿Por qué esto es importante para los inversores y la industria?
Nivela el campo de juego entre los ETF y los poseedores directos de criptomonedas, lo que permite a los inversores obtener rendimientos pasivos dentro de productos regulados.
El Tesoro de EE. UU. y el IRS emitieron una guía histórica el 10 de noviembre, permitiendo productos cripto negociados en bolsa. [ETP] para apostar activos digitales y compartir recompensas con inversores minoristas.
Las reglas de puerto seguro publicadas en Procedimiento de Ingresos 2025-31 poner fin a meses de incertidumbre regulatoria para los principales administradores de activos que esperan agregar características generadoras de rendimiento a sus ETF de Ethereum y Solana.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent. anunciado la orientación “aumentaría los beneficios para los inversores, impulsaría la innovación y mantendría a Estados Unidos como líder mundial en activos digitales y tecnología blockchain”.
Fuente: X
Qué significa apostar para los inversores en ETF
Stake permite que las criptomonedas de prueba de participación, como Ethereum y Solana, validen las transacciones de la red.
Los validadores obtienen recompensas por proteger la cadena de bloques. Hasta hoy, los ETF criptográficos de EE. UU. no han podido participar en apuestas, a pesar de que los poseedores directos de criptomonedas obtienen estos rendimientos.
La nueva guía cambia eso por completo. Los ETF ahora pueden apostar sus tenencias a través de custodios calificados como Coinbase Custody, BitGo o Gemini, que trabajan con operadores validadores para ganar recompensas.
Los ETF deben distribuir estas recompensas a los inversores al menos trimestralmente.
Esto otorga a los productos regulados una gran ventaja. Los titulares de ETF de Ethereum ahora pueden obtener rendimientos de sus apuestas a través de cuentas de corretaje tradicionales sin tener que administrar validadores o claves privadas.
La espera de ocho meses finalmente termina
Los grandes emisores anticipan este momento desde febrero.
La SEC retrasó repetidamente las decisiones, retrasando los plazos de abril a junio y luego a octubre.
Los administradores de activos esperaron ansiosamente mientras sus ETF sin apuestas tenían un rendimiento inferior al de sus tenencias directas de Ethereum por el rendimiento de las apuestas perdidas.
Los accionistas de Grayscale aprobaron modificaciones de apuestas en septiembre, lo que demuestra la demanda de los inversores de productos criptográficos que generen rendimiento.
BlackRock celebró reuniones a puerta cerrada con la SEC a principios de este año, lo que aumentó las especulaciones de que eventualmente llegaría la aprobación.
Requisitos y cronograma
El puerto seguro incluye requisitos estrictos. Los ETF deben cotizar en bolsas de valores nacionales, mantener un 85% de liquidez para los reembolsos y participar únicamente a través de proveedores externos no relacionados en condiciones de plena competencia.
La guía protege a los fideicomisos de sanciones reducidas cuando los validadores pierden activos apostados por mala conducta.
Los ETF existentes tienen una ventana de nueve meses a partir de hoy para modificar sus acuerdos de fideicomiso. Esto significa que los ETF de Ethereum podrían comenzar a apostar a mediados de 2026.
Los ETF de Solana ahora pueden agregar apuestas
Solana ETF es el último, lanzado el 28 de octubre. Sin embargo, estos fondos se lanzaron sin capacidad de participación debido a la incertidumbre regulatoria.
La guía de hoy proporciona el marco claro que estos emisores necesitan.
Los ETF de Solana ahora pueden modificar sus acuerdos de fideicomiso dentro de la ventana de nueve meses para agregar apuestas, ofreciendo a los inversores exposición a los rendimientos más altos de SOL de aproximadamente 5-7% anual junto con los fondos Ethereum existentes.
La guía marca un cambio significativo en la regulación criptográfica de EE. UU. Los administradores de activos finalmente pueden competir con la propiedad directa de criptomonedas ofreciendo apuestas de nivel institucional a través de vehículos de inversión tradicionales.