Bitcoin no se está moviendo como debería. Si bien la liquidez global sigue expandiéndose, las cifras de BTC parecen un poco diferentes. Los comerciantes parecen ser cautelosos y todavía falta la fe ciega necesaria.
Entonces, ¿adónde vamos desde aquí?
La liquidez está en auge, BTC no la sigue
La oferta monetaria mundial está en niveles récord. Estados Unidos, China, Japón y la eurozona han expandido M2 a nuevos máximos, por lo que hay abundante liquidez en las principales economías.
Hasta ahora, esta configuración ha favorecido a los activos de riesgo como Bitcoin. Sin embargo, BTC sigue estando casi un 30% por debajo de su máximo histórico.
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La liquidez está aumentando, pero aún no ha llegado los mercados especulativos todavía. En cambio, el capital está esperando que pase mientras persisten la incertidumbre y las condiciones financieras estrictas.
Cuando la liquidez finalmente se convierta en activos de riesgo, Bitcoin [BTC] seguramente hará un movimiento hacia arriba.
¿Es demasiado pronto?
El oscilador del valor energético muestra BTC en niveles vistos por última vez hace una década, cuando el mercado estaba construyendo su próximo ciclo importante. Esta métrica rastrea la energía vertida en la red a través de la minería y el poder hash.
Los mínimos profundos generalmente han significado mínimos a largo plazo. No tops.
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Este ciclo nunca ha entrado en la “zona roja” sobrecalentada, observada durante los picos pasados del mercado alcista.
Eso encaja con lo que estamos viendo en otros lugares; una liquidez más ajustada, un ciclo económico de movimiento lento y activos de riesgo que no se han recuperado por completo. La presión está aumentando hacia algo y el panorama general aún está por verse.
Los derivados confirman las dudas
El interés abierto agregado de Bitcoin ha tenido una tendencia a la baja, cerca de 27.300 millones de dólares, después de una caída. Los operadores están reduciendo la exposición, no acumulando apuestas apalancadas.
Al mismo tiempo, las tasas de financiación se mantuvieron ligeramente positivas en el momento de redactar este informe, lo que significa un posicionamiento equilibrado.
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En pocas palabras, se está drenando el apalancamiento del sistema. Los especuladores están dando un paso atrás, esperando antes de aportar capital fresco. Un reinicio como este suele ocurrir antes de grandes movimientos.
Si la liquidez se convierte en activos de riesgo, Bitcoin todavía tiene mucho espacio para absorberla sin sobrecalentarse.
Pensamientos finales
- La liquidez está aumentando, pero el apetito por el riesgo aún no se ha activado.
- Con el apalancamiento desbordado y las métricas de energía cerca de los mínimos del ciclo, BTC puede estar en espiral.