China está evaluando Stablecoins respaldadas por Yuan por primera vez, con el Consejo de Estado listo para revisar una hoja de ruta sobre la internacionalización de divisas y el uso de stablecoin a finales de este mes, por Reuters.
El plan asignaría responsabilidades regulatorias, describiría los controles de riesgos y la tarea del Banco Popular de China con implementación, y se espera la actividad piloto en Hong Kong y Shanghai, como Reuters reportado.
La medida se apartaría de la prohibición de China 2021 sobre el comercio y la minería de criptografía. Se ajusta a un objetivo más amplio para expandir el papel del yuan en los pagos transfronterizos, ya que las establo de dólares dominan los rieles de liquidación criptográfica. Los tokens con piggación de dólar representan más del 99% del suministro global de stablecoin, según Reuters.
Se espera que la hoja de ruta se combine con la mensajería del liderazgo superior en los límites para uso comercial, con una discusión adicional sobre el uso de yuanes en el comercio programado alrededor de la Cumbre de la Organización de Cooperación de Shanghai en Tianjin, el 31 de agosto al 1 de septiembre, según China. Horario oficial.
Los formuladores de políticas enfrentan una restricción práctica: la capital de China controla, que dan forma a cómo cualquier token referenciado con yuan podría circular en alta mar en lugar de en tierra. La participación de pago global del Yuan fue del 2.88% en junio, por debajo de los máximos vistos a fines de 2023, según Swift Julio RMB Tracker.
Una establo que preserva la convertibilidad y el cumplimiento podría respaldar la facturación y la liquidación en los corredores comerciales regionales, mientras que las opciones de diseño en torno a la custodia, la redención y la composición de la reserva impulsarían la absorción del mercado y la comodidad regulatoria.
Hong Kong se posiciona como un lugar principal para la experimentación estructurada. El régimen de licencia de la ciudad para los emisores de stablecoin referenciados por Fiat entra en vigencia el 1 de agosto, con pautas finales sobre supervisión, AML y procedimientos de solicitud publicados por la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA).
Ha surgido un interés corporativo, incluido un plan de Ant International para solicitar una licencia de emisor de Hong Kong una vez que se abran las solicitudes, según Reuters. Estos pasos crean una ruta para los instrumentos de yuan en una configuración en alta mar que interfiere con la infraestructura de pago continental solo a través de canales controlados.
El tamaño del mercado enmarca la oportunidad y los límites. El mercado de Stablecoin se encontraba cerca del mediados de $ 200 mil millones de rango en los últimos meses, con crecimiento vinculado a la negociación, la garantía y el uso de liquidación. Los pronósticos varían.
Una proyección ampliamente citada de $ 2 billones para 2028 se ha encontrado con JP Morgan corte Su estimación a $ 500 mil millones y señalar que los pagos representan una pequeña parte de la demanda. Para un token referenciado a Yuan a escala, la arquitectura de emisión necesitaría abordar la transparencia, la redención a la par, la calidad de la reserva e interacción con los pilotos E-CNY existentes, mientras se mantiene consistente con la gestión del equilibrio de pagos de China.
El diseño operativo importa más que las etiquetas. Un stablecoin Yuan en alta mar podría estructurarse con reservas cercadas con anillo y reglas claras de redención, luego utilizadas para la liquidación comercial transfronteriza, el tesoro y la creación de mercado.
La convertibilidad en tierra permanecería gobernada por sistemas de cuotas y controles bancarios. Los participantes del mercado analizarán cómo se dividen las responsabilidades entre los PBOC, los reguladores de valores y bancos, y las autoridades locales en Hong Kong y Shanghai.
La secuencia de políticas es sencilla. La ordenanza de Hong Kong entra en vigor, los emisores preparan solicitudes, las autoridades continentales establecen parámetros para los usos y supervisión permitidos, y los pilotos transfronterizos se coordinan en torno a los flujos comerciales y los centros financieros. La revisión del Consejo de Estado más tarde en agosto establece los próximos pasos.