Dado el apoyo vocal y demostrado de la administración Trump a la criptografía, algunos inversores se preguntan si los días de oro como el activo de cobertura favorito del mundo están numerados.
André Dragosch, jefe de investigación europeo en Bitwise Asset Management, sugiere que la elección no es tan simple. En Publicar en x El sábado, ofreció una regla general: el oro todavía funciona mejor como protección contra las pérdidas del mercado de valores, mientras que Bitcoin actúa cada vez más como un contrapeso al estrés del mercado de bonos.
Oro: cobertura de equidad de elección
El razonamiento comienza con la historia. Cuando las acciones se venden, los inversores a menudo apresurarse al oro. Décadas de datos del mercado respaldan esto. La correlación a largo plazo de Gold con el S&P 500 se ha desplazado cerca de cero, y durante el estrés del mercado a menudo disminuye negativo.
Por ejemplo, en el mercado bajista de 2022, los precios del oro aumentaron aproximadamente un 5% incluso cuando el S&P 500 cayó casi un 20%. Ese patrón ilustra por qué el oro todavía se considera el clásico “refugio seguro”.
Bitcoin: un contrapeso del mercado de bonos
Bitcoin, por el contrario, a menudo ha luchado durante el pánico de la equidad. En 2022, colapsó más del 60% junto con las acciones tecnológicas. Pero su relación con los Tesoros de EE. UU. Ha sido más intrigante.
Varios estudios nota Ese bitcoin ha mostrado una correlación baja o incluso ligeramente negativa con los bonos del gobierno. Eso significa que cuando los precios de los bonos se hunden y los rendimientos aumentan, como lo hicieron en 2023 durante los temores sobre la deuda y los déficits de los Estados Unidos, Bitcoin a veces se ha mantenido mejor que el oro.
Takeaway de Dragosch: los inversores no necesitan elegir uno sobre el otro. Tocan papeles diferentes. El oro sigue siendo el mejor cobertura cuando las existencias se tambalearon, mientras que Bitcoin puede ayudar a las carteras cuando los mercados de bonos están bajo presión de las tasas crecientes o las preocupaciones fiscales.
Cómo se mantiene la regla en 2025
La división ha sido clara este año. A partir del 31 de agosto, el oro aumentó más del 30% en el año hasta la fecha, según Datos del Consejo Mundial del Oro. Ese aumento refleja la demanda renovada durante los episodios de volatilidad de la equidad vinculada a los aranceles, la desaceleración del crecimiento y el riesgo político.
Bitcoin, mientras tanto, ha ganado alrededor del 16,46% este año, basado en los datos de Coindesk, un rendimiento sólido teniendo en cuenta que los rendimientos del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años han caído alrededor del 7,33%, Según los datos de MarketWatch.
El S&P 500, en comparación, aumenta aproximadamente un 10% en 2025, por Datos de CNBC.
El rendimiento divergente subraya la heurística de Dragosch: el oro se ha beneficiado a la mayoría de los nervios de capital, mientras que Bitcoin ha mantenido su firma a medida que los mercados de bonos se tambalden bajo el peso de mayores rendimientos y grandes préstamos gubernamentales.
No solo la opinión: los datos lo respalden
Esta no es solo la visión personal de Dragosch. Un bitwise informe de investigación A principios de este año, señaló que el oro sigue siendo una cobertura confiable contra las recesiones del mercado de valores, mientras que Bitcoin ha tendido a proporcionar rendimientos más fuertes durante las recuperaciones y muestra una menor correlación con los bonos del Tesoro de los Estados Unidos. El informe concluyó que tener ambos activos puede mejorar la diversificación y optimizar los rendimientos ajustados por el riesgo.
Las advertencias
Aún así, las correlaciones no son estáticas. Los lazos de Bitcoin con las acciones se han fortalecido en 2025 gracias a grandes entradas a ETF spot, que han traído miles de millones de inversores institucionales.
Las enormes entradas netas en los ETF de Bitcoin Spot hacen que el comercio de BTC sea más como un activo de riesgo convencional, reduciendo su “pureza” como cobertura de bonos.
Los choques a corto plazo también pueden revolver la imagen. Las sorpresas regulatorias, los apretones de liquidez o los macro choques pueden mover el oro y el bitcoin en la misma dirección, lo que limita su utilidad como setos. La regla de jerga de Dragosch, en otras palabras, es solo eso: una heurística, no una garantía.
El resultado final
La postura pro-Crypto de Trump plantea una pregunta provocativa: ¿es hora de abandonar el oro por completo a favor de Bitcoin? La respuesta de Dragosch, compatible con años de datos, es no. El oro todavía funciona mejor cuando las existencias caen, mientras que Bitcoin puede ofrecer refugio cuando los bonos están bajo presión. Para los inversores, la lección no está abandonando un activo para el otro, sino reconocer que cubren diferentes riesgos, y usar ambos puede ser el juego más inteligente.