Borg, sin embargo, dijo que el mayor desafío ya no es la ley en sí, sino cómo la aplican los reguladores. Estima que Europa podría pasar de aproximadamente 3.000 proveedores de servicios de criptoactivos registrados a solo 300 o 400 empresas autorizadas bajo MiCA, lo que, según indicó, sería muy adecuado para los reguladores.
“Estoy notando que los reguladores se están volviendo cada vez más perezosos”, dijo Borg. “Prefieren tener 20 operadores para regular en lugar de invertir en más tecnología y más recursos humanos para supervisar a más operadores”.
¿Quién puede permitirse el lujo de la transparencia?
Borg cree que el creciente costo del cumplimiento está sesgado hacia las empresas que pueden permitirse equipos legales y de cumplimiento más grandes. Si bien MiCA en sí no favorece intencionalmente a las empresas grandes sobre las más pequeñas, dijo que los estándares técnicos y las expectativas de supervisión introducidas junto con la regulación han dificultado la competencia de las nuevas empresas.
No todos están de acuerdo. Alex Fazel, director de asociaciones de SwissBorg, dijo que obtener una licencia MiCA no se trata tanto del tamaño de la empresa como de demostrar cómo opera una empresa.
“La transparencia es clave”, dijo Fazel. “No se puede generar confianza sin transparencia”.
SwissBorg recibió su licencia MiCA a través del regulador de los mercados financieros de Francia este año. Fazel dijo que el proceso de concesión de licencias requería que la empresa documentara en detalle su gobernanza, procedimientos de cumplimiento y operaciones.