Japón ha hecho lo que sus pares asiáticos no pueden: lanzar una moneda estable que puede circular a nivel mundial.
JPYC de Japón anunciado hoy la primera moneda estable del mundo vinculada al yen, un yen digital totalmente redimible respaldado por depósitos nacionales y bonos del gobierno japonés (JGB). El emisor de la moneda estable dijo que no cobrará una tarifa de transacción y, en cambio, generará ingresos a partir de los intereses sobre las tenencias de JGB.
Esto es lo que lo distingue de sus pares regionales: a diferencia del won coreano o el dólar taiwanés, que son monedas nacionales según la ley local, el yen japonés es libremente convertible y puede utilizarse en el extranjero.
Siguiente reformas en la década de 1980 que desmanteló los controles de capital de Japón de la posguerra, el yen se volvió totalmente utilizable fuera del país a través del mercado euro-yen, donde los bancos e inversores globales toman prestado, prestan y comercializan la moneda sin restricciones, a diferencia del won de Corea del Sur, que sigue confinado al uso interno bajo estrictos controles cambiarios diseñados para limitar la especulación extraterritorial y preservar la estabilidad monetaria.
Hay una razón por qué el yen es una de las monedas más comercializadas del mundo.
La política de Seúl para el won preserva el control monetario pero deja poco espacio para que respire una moneda estable global. Un token respaldado por won se limitaría a los usuarios coreanos incluidos en la lista blanca y, en su mayoría, a los acuerdos nacionales, lo que lo convertiría en un producto de nicho en un mercado donde ya existen transferencias interbancarias instantáneas y gratuitas.
Taiwán enfrenta una situación similar. Su dólar es técnicamente convertible, pero no se utiliza en el extranjero. El marco de la moneda estable de Taipei, introducido en junio, exige reservas internas completas e informes del banco central para evitar fugas transfronterizas. Podría existir una moneda estable NTD, pero solo en la isla, despojada de la liquidez global que da a las monedas estables su propósito.
Hong Kong podría ser la excepción. El HKD está vinculado al dólar estadounidense (dentro de una banda) y no existen restricciones a su uso en el extranjero. Efectivamente, en sí misma es una moneda estable, por lo que uno podría preguntarse por qué no se usaría simplemente una moneda estable en dólares estadounidenses.
La apertura del Banco de Japón al uso global de su moneda es precisamente lo que le da a la moneda estable del yen utilidad en el mundo real más allá del ecosistema de pagos interno de Japón.
Con las tasas de interés subiendo y los bonos del gobierno japonés rindiendo más del 3% en el largo plazo, el lanzamiento no podría llegar en mejor momento. JPYC no necesita cobrar tarifas ni perseguir rendimientos especulativos de su moneda estable, ya que puede operar de manera sostenible con los intereses obtenidos de sus reservas de JGB.
Mercado de divisas en cadena
El volumen diario mundial de operaciones de divisas promedia alrededor de 7 billones de dólares, alcanzando un récord de 9,6 billones de dólares por día en abril de este año, según el BIS. En abril, el USD participó en el 89% de todas las operaciones, mientras que el yen japonés participó en el 16,85%, lo que convierte al par USD/JPY en uno de los pares de divisas más negociados del mundo.
Ahora que tanto Estados Unidos como Japón regulan las monedas estables vinculadas al dinero fiduciario, existe un gran potencial para un próspero mercado en cadena USD/JPY que combine monedas estables vinculadas al dólar y al yen.
Un grupo de este tipo llevaría uno de los pares de divisas más comercializados del mundo a carriles descentralizados, vinculando dos tokens fiduciarios regulados y totalmente reservados.
Si ambas partes ganan liquidez y profundidad de canje, podría formar la columna vertebral del asentamiento criptográfico asiático y marcar el comienzo de una verdadera economía de monedas estables multidivisa.
Considerando todo esto, cabe preguntarse si hay demanda para esto. Las monedas estables en euros existen desde hace algún tiempo (la moneda está diseñada para ser supranacional y usarse más allá de las fronteras), pero el capitalización de mercado para los más grandes es diminuto.
El yen puede tener la claridad legal y la convertibilidad de la que otros carecen, pero aún es una cuestión abierta si los comerciantes globales realmente quieren otro token respaldado por dinero fiduciario más allá del dólar.